提高證券市場(chǎng)參與主體尤其是發(fā)行人IPO違法成本已成必然趨勢(shì)，同時(shí)也是依法治市重要體現(xiàn)。近日，一位來(lái)自律師事務(wù)所資本市場(chǎng)部的負(fù)責(zé)人表示，“在未完成《證券法》修訂之前，通過(guò)強(qiáng)制退市，是提高IPO欺詐發(fā)行違法成本的較為可行的路徑。”
據(jù)悉，在日前召開(kāi)的監(jiān)管培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管部門(mén)權(quán)威人士明確表示，當(dāng)前欺詐發(fā)行的違法成本太低，需要改進(jìn)與反思，欺詐發(fā)行違法成本肯定要提高，監(jiān)管處罰標(biāo)準(zhǔn)肯定要提高，欺詐發(fā)行的違法者甚至要被追究刑事責(zé)任。
按照現(xiàn)行《證券法》，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，尚未發(fā)行證券的，處以30萬(wàn)元以上60萬(wàn)元以下的罰款；已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員處以3萬(wàn)元以上30萬(wàn)元以下的罰款。
證券公司承銷(xiāo)證券，存在進(jìn)行虛假的或者誤導(dǎo)投資者的廣告或者其他宣傳推介活動(dòng)、以不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段招攬承銷(xiāo)業(yè)務(wù)、其他違反證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)定的行為等情況，將被責(zé)令改正，給予警告，沒(méi)收違法所得，可以并處30萬(wàn)元以上60萬(wàn)元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，暫?；蛘叱蜂N(xiāo)相關(guān)業(yè)務(wù)許可。給其他證券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)或者投資者造成損失的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，可以并處3萬(wàn)元以上30萬(wàn)元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，撤銷(xiāo)任職資格或者證券從業(yè)資格。
以欣泰電氣為例，據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果，欣泰電氣當(dāng)年報(bào)送證監(jiān)會(huì)的IPO申請(qǐng)文件中相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。證監(jiān)會(huì)已經(jīng)依法向欣泰電氣及相關(guān)責(zé)任人送達(dá)了《行政處罰決定書(shū)》和《市場(chǎng)禁入決定書(shū)》，對(duì)欣泰電氣及其17名現(xiàn)任或時(shí)任董監(jiān)高及相關(guān)人員進(jìn)行了行政處罰，并對(duì)欣泰電氣實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)溫德乙，時(shí)任總會(huì)計(jì)師劉明勝采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。
作為欣泰電氣的保薦機(jī)構(gòu)，興業(yè)證券被給予警告，沒(méi)收保薦業(yè)務(wù)收入1200萬(wàn)元，并處以2400萬(wàn)元罰款；沒(méi)收承銷(xiāo)股票違法所得2078萬(wàn)元并處以60萬(wàn)元罰款；對(duì)蘭翔、伍文祥給予警告，并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷(xiāo)證券從業(yè)資格。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，按照現(xiàn)行《證券法》，對(duì)發(fā)行人處罰力度，在一定程度上起到了威懾作用，但與IPO獲得的收益比較，尤其是發(fā)行人的違法成本相對(duì)較低。目前，應(yīng)在依法合規(guī)的前提下進(jìn)行。
央行前副行長(zhǎng)、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)吳曉靈此前表示，“我們現(xiàn)在證券市場(chǎng)違法成本比較低，一般來(lái)說(shuō)就是罰款。比如虛假發(fā)行*6罰款才60萬(wàn)元，如果真正有證據(jù)能判定觸犯刑律的話(huà)，*6刑罰是15年。應(yīng)該說(shuō)，資本市場(chǎng)上的虛假發(fā)行對(duì)整個(gè)社會(huì)的影響，對(duì)資本市場(chǎng)機(jī)制的破壞作用是非常大的，相比而言，目前的刑罰太輕了，金額上的處罰也太少。”
“應(yīng)該加快《證券法》和《刑法》的修法，為資本市場(chǎng)恢復(fù)投融資功能創(chuàng)造制度基礎(chǔ)。應(yīng)該同步修訂《刑法》，加重對(duì)虛假信息、操縱價(jià)格、內(nèi)幕交易的刑罰，用嚴(yán)刑峻法保障投融資的自由。”吳曉靈建議。
據(jù)悉，在當(dāng)前《證券法》修訂草案及刑法修正案中，欺詐發(fā)行違法成本提高放在（修改內(nèi)容）*9條，欺詐發(fā)行的處罰標(biāo)準(zhǔn)、違法成本肯定要提高。情節(jié)嚴(yán)重者甚至被追究刑事責(zé)任。
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