[ 隨著滬港通后大量外資的進(jìn)入,外資機(jī)構(gòu)將在A股的大盤藍(lán)籌股上有較顯著的定價(jià)權(quán),而國(guó)內(nèi)散戶將在小盤股上具有更強(qiáng)的影響力]
  A股市場(chǎng)是一個(gè)蹺蹺板行情,藍(lán)籌股上漲,創(chuàng)業(yè)板將下跌。但是自7月25日以來,創(chuàng)業(yè)板穩(wěn)步上揚(yáng),和藍(lán)籌股齊頭并起,走出一波小陽春行情。
  上海一位私募對(duì)《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示,創(chuàng)業(yè)板今年機(jī)會(huì)不大,主要是超跌反彈行情,機(jī)會(huì)仍在主板。
  多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,此前的滬港通行情使藍(lán)籌股發(fā)力帶動(dòng)股市強(qiáng)勢(shì)上漲,隨著滬港通后大量外資的進(jìn)入,外資機(jī)構(gòu)將在A 股的大盤藍(lán)籌股上有較顯著的定價(jià)權(quán),而國(guó)內(nèi)散戶將在小盤股上具有更強(qiáng)的影響力。
  千億資金入市
  多家券商分析師近期均關(guān)注到境外資金大量流入。7月以來A 股市場(chǎng)在境內(nèi)外資金的推動(dòng)下出現(xiàn)了一波10%左右的上漲。
  瑞銀證券分析師認(rèn)為,近期資金的來源開始從外資和機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向散戶,在過去的1個(gè)半月時(shí)間里,估計(jì)有超過1000億新增資金進(jìn)入股市,其中約200 億是境外資金(主要是香港RQFII 的凈申購),有約700 億資金來自境內(nèi)散戶(主要是融資買入),還有200 億以上的資金來自于保險(xiǎn)凈申購指數(shù)基金和基金的小幅加倉。
  瑞銀分析師認(rèn)為在滬港通預(yù)期下,國(guó)內(nèi)資金是推動(dòng)行情的主要力量。最近兩周資金的流入發(fā)生了顯著的變化,海外資金的流入基本結(jié)束,國(guó)內(nèi)ETF 基金開始出現(xiàn)小幅凈贖回,而國(guó)內(nèi)散戶融資買入的速度卻比之前快了一倍,達(dá)到每周近200 億。
  值得注意的是,無論是海外資金還是散戶融資買入的資金都匯集于全市場(chǎng)市值較大的公司,因此預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間主板仍將跑贏創(chuàng)業(yè)板。
  北京一位私募則是從技術(shù)上判斷認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該在1200點(diǎn)至1500點(diǎn)之間進(jìn)行震蕩,1200點(diǎn)是中期底部,前期高點(diǎn)是中期頭部。但國(guó)泰君安量化交易團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板短期或許上沖,但是已經(jīng)接近頭部,不過在上周該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板將調(diào)整。
  外資定價(jià)?
  對(duì)于刺激近期藍(lán)籌股大漲的因素——滬港通,多位機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示,市場(chǎng)高估了滬港通的影響,市場(chǎng)預(yù)期滬港通開閘以后會(huì)有大量外資流入。
  “滬港通影響在于A股市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的改變。”瑞銀分析師預(yù)計(jì),從3~5年時(shí)間來看,外資機(jī)構(gòu)將在A 股的大盤藍(lán)籌股上有較顯著的定價(jià)權(quán),而A股市場(chǎng)散戶將在小盤股上有更強(qiáng)的影響力。目前境內(nèi)的QFII和RQFII共持有約6000億元股票,如果未來幾年滬港通的額度全部用完,境外資金持有A 股的規(guī)模有望達(dá)到9000億元人民幣,相當(dāng)于境內(nèi)基金持股規(guī)模的60%,占全市場(chǎng)自由流通市值的7%~8%。由于外資機(jī)構(gòu)對(duì)于市值、流動(dòng)性、估值和公司治理有嚴(yán)格的要求,所以這些境外資金中的絕大多數(shù)會(huì)集中在100~150 只股票上,因此外資在這些股票上的話語權(quán)將比較明顯。
  中銀國(guó)際分析師也認(rèn)為,在特定的環(huán)境下,滬港通的開通將是未來一段時(shí)間A 股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性走勢(shì)的重要推手。滬港通推出前以及推出初期,境外投資者的進(jìn)入,會(huì)給A 股市場(chǎng)帶來新增的資金,但更重要的是A 股市場(chǎng)在開放力度加大的過程中,投資者行為會(huì)悄然發(fā)生變化。
  4月10日國(guó)務(wù)院公布滬港通進(jìn)入籌備階段,但是4月份的市場(chǎng)表現(xiàn)以下跌為主。到了7月份,市場(chǎng)則興趣大增。中銀國(guó)際分析師認(rèn)為,更重要的原因在于境外市場(chǎng)的樂觀情緒以及國(guó)內(nèi)貨幣政策的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)硬著陸擔(dān)憂的減退。在此基礎(chǔ)上,以滬港通為契機(jī),境外投資者對(duì)A股市場(chǎng)的興趣大幅提升。

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