光大再鬧“烏龍” 突發(fā)事件難改A股趨勢

　　上周五，光大證券這只蝴蝶掀起A股千層浪，昨日上午，光大證券在銀行間市場再次鬧出烏龍事件。但是，A股市場則在跳空低開后，逐步企穩(wěn)反彈。截至收盤，滬指報收2085.60點(diǎn)，上漲17.15點(diǎn)，漲幅達(dá)0.83%。對此，分析人士認(rèn)為，突發(fā)的光大烏龍指事件，不會改變市場走勢，但是此事件暴露出券商風(fēng)控薄弱的問題，對券商股是重重一擊。

　　今日本版特從本次事件后市場的表現(xiàn)，以及對市場的影響，A股歷史上的類似事件，以及海外市場歷次烏龍指事件后的表現(xiàn)等四個方面進(jìn)行分析研究，以饗讀者。
 

　　上周五，光大證券的烏龍指事件已令A(yù)股投資者久久不能平靜，昨日上午，光大證券在銀行間市場再次鬧出烏龍事件。
 

　　對于，光大證券的烏龍指事件，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，光大證券烏龍指事件，無論是對整個A股市場、券商行業(yè)，還是光大證券自身，都是一場噩夢。對投資者而言，股指劇烈、大幅波動，讓跟風(fēng)者抑或是持倉不動的股指期貨看空者均損失慘重；對券商行業(yè)而言，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)大發(fā)展的背景下，此次光大證券風(fēng)險的突然爆發(fā)，無疑為券商行業(yè)敲響了警鐘，由此可能招致更為審慎的監(jiān)管無疑會讓處于襁褓中的創(chuàng)新業(yè)務(wù)成長受阻；對光大證券自身而言，犧牲的不只是積累不易的品牌形象，還有內(nèi)幕交易、虛假陳述的嫌疑，以及監(jiān)管層可能給予的嚴(yán)厲懲罰。

　　面對種種猜疑，光大證券承諾暫不減持16日因“交易系統(tǒng)事故”而購入的股票，令市場擔(dān)憂情緒獲得緩解。昨日，滬指在跳空低開后，逐步企穩(wěn)反彈。截至收盤，滬指報收2085.60點(diǎn)，上漲17.15點(diǎn)，漲幅達(dá)0.83%。深證成指走勢稍強(qiáng)，收報8285.72點(diǎn)，漲117.64點(diǎn)，漲幅為1.44%。與此同時，在光大事件的沖擊下，昨日，券商板塊領(lǐng)跌市場，跌幅達(dá)2.05%，21只券商股，除光大證券暫時停牌，其余全部收綠，合計資金凈流出8.1億元。然而，受“寬帶中國”以及光大事件或引爆身份認(rèn)證帶來商機(jī)的影響，昨日網(wǎng)絡(luò)安全板塊漲幅居首，當(dāng)日漲幅高達(dá)8.24%，17只網(wǎng)絡(luò)安全概念股全線飄紅，當(dāng)日累計資金凈流入達(dá)2.86億元。其中，昨日，中興通訊資金凈流入達(dá)1.43億元，中興通訊、浪潮信息和星網(wǎng)銳捷直沖漲停。分析人士認(rèn)為，根據(jù)證監(jiān)會初步核查情況，光大證券自營的策略交易系統(tǒng)存在程序調(diào)用錯誤、額度控制失效等設(shè)計缺陷，并被連鎖觸發(fā)，導(dǎo)致生成巨量市價委托訂單。另外，上周五美股奇虎360大漲11.03%，在很大程度上緣于光大事件引發(fā)資金對于網(wǎng)絡(luò)安全概念的追捧。同時，上周五收盤后不少投資者收到各地證監(jiān)局短信提醒，建議采取強(qiáng)身份認(rèn)證方式登陸賬戶系統(tǒng)。目前A股開戶數(shù)超過1.7億，一旦采取強(qiáng)身份認(rèn)證方式，有可能給身份認(rèn)證市場帶來近百億商機(jī)。
 

　　對于昨日在銀行間市場再次鬧出烏龍事件，光大證券表示，8月19日上午，公司金融市場總部在銀行間本幣交易系統(tǒng)進(jìn)行現(xiàn)券買賣點(diǎn)擊成交報價時，誤將“12附息國債15”債券賣價收益率報為4.20％（高于前一日中債估值約25個基點(diǎn)），債券面額為1000萬元，后被交易對手點(diǎn)擊成交。

　　銀行間市場交易截圖顯示，9點(diǎn)25分左右，一筆標(biāo)示為光大證券賣出的10年期國債雙邊交易，其賣出收益率為4.20%，凈價約合93.976元，交易總額1000萬元。同時顯示的買方為一家大型銀行，收益率為4.04%，約合凈價95.132元。賣價低于買價約1.1557元，價差偏離較為明顯，被市場人士疑為光大證券急著出貨變現(xiàn)，而把數(shù)字點(diǎn)錯。

　　據(jù)計算，按照當(dāng)前不允許撤單的新規(guī)，光大證券此舉偏離市場正常值的賣出操作，將無謂多付出11.557萬元的“代價”。

　　資料顯示，12附息國債15(120015)為2012年記賬式附息(十五期)國債，期限為10年，于2012年8月23日發(fā)行，發(fā)行額為300億元，發(fā)行價為100元，票面利率3.39%。光大證券稱，目前光大證券正在與對手方溝通并協(xié)商處理。

　　回顧此前的烏龍指事件，8月16日11：02到11：05，A股突然異動，多只權(quán)重股瞬間漲停。午后光大證券發(fā)布公告稱，當(dāng)日上午，光大證券股份有限公司策略投資部門自營業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時出現(xiàn)問題，公司正在進(jìn)行相關(guān)核查和處置工作。隨后，投資者明白市場上漲不是由于重大利好而是錯誤交易造成，股市迅速下跌。最終，上證指數(shù)收跌0.65%，振幅6.59%，全天成交1231.3億元。
 

　　昨日，受光大證券烏龍指事件拖累，券商股集體下挫，跌幅超過2%。然而，縱觀滬深兩市昨日的表現(xiàn)，光大證券烏龍指事件僅讓股市打了個噴嚏，并未造成較大恐慌，人心思漲，市場旋即重拾正能量，截至收盤，滬深股指均以紅盤報收。

　　盡管此事件不會對市場大勢產(chǎn)生決定性影響，但暴露出的券商風(fēng)控薄弱等問題，對券商股來說還是重重一擊。對于將在今日復(fù)牌交易的光大證券，業(yè)內(nèi)分析師看空情緒濃重。
 

　　光大烏龍指事件經(jīng)過周末兩天的消化，周一開盤后滬深兩市低開高走，震蕩上行。早盤權(quán)重股的集體走弱導(dǎo)致滬指步履維艱，午后，銀行和地產(chǎn)板塊股票止跌回升，民生銀行一度沖高4%以上，加上中石油的翻紅，兩市逐步走出陰霾，上證指數(shù)拉出一根明顯實(shí)體的小陽線，在2050點(diǎn)一線得到明顯支撐，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲超過3%。

　　申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，光大烏龍指事件使投資者對市場穩(wěn)定的預(yù)期產(chǎn)生了動搖，對市場造成的負(fù)面影響是毋庸置疑的。該事件是因技術(shù)性問題造成的，雖然給市場帶來了一定的恐慌情緒，但不會根本上改變市場的走向?，F(xiàn)在最關(guān)鍵的就是看監(jiān)管層如何處置，若處理得好的話，對穩(wěn)定市場預(yù)期，重拾市場的信心有非常重要的推動作用。

　　從昨日的市場表現(xiàn)來看，似乎光大證券烏龍指事件給股市造成的殺傷力并沒有那么大。另一位業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，光大證券上周五的成交量是70億元，對市場的拋壓并不大。他認(rèn)為，上周五滬深兩市在過山車似的漲和跌中放量，促使一部分投資者在藍(lán)籌股價走高的時候出貨，騰出一部分存量資金。昨日這部分存量資金增持股票，促使市場出現(xiàn)了藍(lán)籌股大幅補(bǔ)倉上漲的情形。近期市場整體處于存量資金激烈博弈的狀態(tài)，突發(fā)的光大烏龍指事件，對于市場整體走勢的影響并不大。
 

　　雖然，光大證券烏龍指事件僅僅讓整個股市打了個噴嚏，而不至于得重感冒，但券商股卻感到陣陣寒意，昨日悉數(shù)下跌，整體跌幅超過2%。

　　申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，光大證券復(fù)牌后，下跌的概率非常大。上述業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，由于上周五收盤后，已經(jīng)有多家持有光大證券的基金公司進(jìn)行了估值調(diào)整，調(diào)整幅度多在10%左右。周二復(fù)牌后，光大證券在二級市場上的表現(xiàn)將不容樂觀。

　　同時，也有機(jī)構(gòu)下調(diào)了對光大證券的評級。中信建投證券認(rèn)為，本次事件除可能帶給公司直接損失外,還將給公司帶來間接損失和潛在損失,例如策略投資部暫停業(yè)務(wù),影響公司經(jīng)營業(yè)績;給公司品牌聲譽(yù)及市場形象帶來負(fù)面影響;面臨監(jiān)管層的經(jīng)濟(jì)處罰和投資者的索賠;導(dǎo)致證監(jiān)會降低對公司的分類評價,影響其他業(yè)務(wù)的開展;對公司的非公開發(fā)行產(chǎn)生負(fù)面影響等。鑒于此,中信建投證券調(diào)低對公司的評級至“增持”。

　　同時，也有業(yè)內(nèi)人士分析稱，光大證券除了須承擔(dān)自營持倉所帶來的盈虧外，其自營業(yè)務(wù)部門可能會被要求限期整改，整改期間業(yè)務(wù)運(yùn)營會被限制，最終應(yīng)會被采取監(jiān)管處罰措施并扣分，影響其分類評級。