隨著“寶寶類”互聯(lián)網金融產品的收益率紛紛破5，各大電商自然不甘心坐以待斃。繼阿里、蘇寧推出互聯(lián)網票據(jù)理財產品后，京東商城[微博]于本月12日正式起售“小銀票”。
　　“小銀票”是京東金融繼保險理財、京東白條后，再次為客戶推出的互聯(lián)網金融產品。產品發(fā)布當日，京東從早9:00開始，每隔15分鐘上線5款“小銀票”理財產品，當日放出的15款產品幾乎均在上線后2分鐘內被一搶而空。
　　電商在互聯(lián)網金融領域開疆拓土的主要動力還是挖掘企業(yè)自身的利潤增長點，但是這種嘗試也為小微企業(yè)提供了新的融資方式。對于部分長期受困于“融資難、融資貴”的小微企業(yè)而言，互聯(lián)網票據(jù)產品無疑是一條引入金融活水的通道，并有助于融資成本的降低。
　　做出這樣判斷的首要原因在于，互聯(lián)網票據(jù)理財產品的特性與小微企業(yè)的融資需求特點高度吻合。以此次京東首批發(fā)行的“小銀票”為例，每款產品規(guī)模從幾萬元至幾十萬元不等。按照銀行的不成文之規(guī)，票面金額在1000萬元以上被稱為“大票”，金額在500萬元以下的則稱之為“小票”。
　　在傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務中，票據(jù)的轉貼現(xiàn)往往經過不同的銀行相互倒手。對銀行等金融機構而言，小票業(yè)務成本過高，大票業(yè)務更加搶手，因此持有小票的企業(yè)往往難以找到票據(jù)的流通渠道，而互聯(lián)網金融的集眾效應卻可以聚沙成塔，為小額承兌票據(jù)找到出路。
　　此外，從企業(yè)融資角度看，互聯(lián)網票據(jù)理財產品的融資成本較為合理，且融資鏈條較短，實現(xiàn)了資金來源與實體經濟的直接對接。十年前一份名為“中國金融腐敗指數(shù)課題研究報告”的研究成果顯示，貸款利率加上各種手續(xù)費、通道費及為維持信貸關系打點的關系費用將實際融資成本推高至15%-16%。近年來，這樣的情況在小微企業(yè)融資中再現(xiàn)。而本次首批上線的“小銀票”產品預期年化收益率在6.2%到7%之間，加上平臺等費用，融資成本一般不超9%，這與傳統(tǒng)方式下小微企業(yè)相對較高的融資成本截然不同。
　　更重要的是，互聯(lián)網票據(jù)理財產品的融資速度相對較快，對面臨流動性危機的企業(yè)而言速度就是一切。仍以“小銀票”產品為例，用戶可通過國內主流銀行儲蓄卡認購相關理財產品，起購金額為100元。“小銀票”到期后，本金和收益將返回到用戶的儲蓄卡中。這種門檻低、便捷程度高的認購方式得到了網絡用戶的認可，上線2分鐘內產品一搶而空的盛況意味著真正發(fā)行該產品的企業(yè)在如此短暫的時間內就完成了目標融資。這樣的速度是通過傳統(tǒng)渠道融資的企業(yè)難以想象的。
　　今年來，為激發(fā)實體經濟活力、緩解高昂成本帶來的壓力，國務院多次強調要多措并舉，降低社會融資成本。為此，上半年相關部門推出了定向降準、調整存貸比等定向調控政策，這些措施雖然在一定程度上釋放了流動性，緩解了小微企業(yè)融資成本不斷攀升的壓力，但正如央行[微博]在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中所言，“定向降準不宜長期實施。如果定向降準等結構性措施長期實施，也會存在一些問題”。同時，7月份的信貸和社會融資數(shù)據(jù)意外回落也表明，三期疊加的復雜形勢和地產等行業(yè)的調整態(tài)勢，都給當前經濟金融形勢增加了不確定性。
　　在決策層反復強調降低企業(yè)融資成本、化解小微企業(yè)融資難題的背景下，作為傳統(tǒng)金融的有益補充，互聯(lián)網金融以其獨特的優(yōu)勢，理應成為小微企業(yè)融資的重要方式之一。國務院辦公廳在*7發(fā)布的緩解企業(yè)融資成本高的十條意見中明確指出，盡快出臺規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網金融的相關指導意見和配套管理辦法，促進公平競爭。其目標之一就是引導互聯(lián)網金融定位于為小微企業(yè)服務，找準自身發(fā)展的空間。因此，發(fā)展“小銀票”這類直接對接企業(yè)融資的產品可謂正當其時，既豐富了投資產品的形式和渠道，滿足部分投資者“低門檻、低風險”的偏好需求，也更好地響應了降低融資成本的政策，緩解了小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。
　　當然，作為一種新型金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網金融產品的快速發(fā)展還需要市場與時間的檢驗。諸如“小銀票”類的票據(jù)理財產品也面臨著“虛假票據(jù)”和“兌付風險”等潛在挑戰(zhàn)，并且這類產品的收益是否會像“寶寶”類產品般曇花一現(xiàn)快速回落，從而失去投資者也有待觀察。不過，這類產品與小微企業(yè)融資需求高度契合的特點，使得其在降低社會融資成本方面具有相當?shù)姆e極意義，不失為一種積極的探索。

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