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宏觀經(jīng)濟不及預期，新股集中申購，再次成為壓垮A股兩座大山。
此前公布的匯豐公布中國8月制造業(yè)PMI初值50.3，創(chuàng)近三個月最低，A股市場就此蒙上了一層陰影。
而8月28日和8月29日，分別有6只和2只新股集中上市，業(yè)內(nèi)人士預測，8只新股凍結(jié)的資金或超萬億。
打新潮對資金面的壓力顯而易見：8月28日，國債逆回購市場再現(xiàn)瘋狂一幕：GC002(4.700, 2.33, 97.89%)盤中成交利率瞬間達到97%，創(chuàng)下歷史新高。
A股市場同樣受到牽連。8月28日，滬深兩市再度出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。其中，上證綜指收盤下跌0.62%，報2195.82點，失守2000點整數(shù)關(guān)口。
從8月25日出現(xiàn)調(diào)整以來，短短4個交易日內(nèi)A股便蒸發(fā)了6900億元，反彈能否繼續(xù)成為懸念。
持續(xù)調(diào)整也讓投資者直呼“累覺不愛”。不過，定增重組題材股的狂歡卻依舊繼續(xù)，傳媒影視重組更是一浪高過一浪。從松遼汽車(600175.SH)，到中技控股(600634.SH)，再到萬好萬家(18.83, -0.62, -3.19%)(600576.SH)，跨界收購傳媒影視公司讓這些績差股搖身變成香餑餑，動輒10個8個漲停。
宏觀經(jīng)濟與打新潮雙重打擊，
反彈戛然而止
調(diào)整來得太快，多頭被打了個措手不及。
8月25日，滬深兩市震蕩回落，收盤雙雙下跌。其中，上證綜指收盤下跌0.51%，報2229.27點，深成指則下跌1.55%。
次日，滬深兩市繼續(xù)調(diào)整。其中上證綜指收盤下跌0.99%，報2207.11點，直逼2200點整數(shù)關(guān)口；深成指更大跌1.52%。
8月27日，兩市出現(xiàn)象征性的技術(shù)反彈，次日又繼續(xù)大跌。
8月28日，滬深兩市沖高回落，再度出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。其中，上證綜指收盤下跌0.62%，報2195.82點，失守2000點整數(shù)關(guān)口；深成指跌幅更達1.24%。
行業(yè)上，僅采掘行業(yè)逆勢飄紅，國防軍工、輕工制造和銀行行業(yè)領(lǐng)跌。其中，前期領(lǐng)漲的藍籌股代表——銀行板塊跌幅逾2%，不少銀行股都在最后半小時出現(xiàn)大幅跳水。
至此，在短短的4個交易日內(nèi)，滬深兩市的總市值便從305450億元縮水至298550億元，縮水了足足6900億元。
很多投資者還沉浸在“史上*5牛市”喜悅中，盼望著“第二級火箭”行情的到來，然而連續(xù)的大幅調(diào)整讓他們大呼“累覺不愛”。
“除獲利回吐，本輪調(diào)整的原因主要有兩個。”上海一位陽光私募負責人對理財周報(http://www.lczb.net)記者表示，“一是宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，二是本周8只新股集中申購造成短期資金面沖擊。”
8月21日，匯豐銀行8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值僅為50.3，低于市場預期的51.7，也低于上個月的52。
宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出來，市場一片嘩然。當日，上證綜指也盤中出現(xiàn)大幅跳水，滬指跌幅一度接近1.5%，驚出投資者一身冷汗，部分機構(gòu)開始變得悲觀。
“經(jīng)濟復蘇與市場基本面預期對政策的依賴性依然很高，短期來看，貨幣定向?qū)捤傻牧Χ葧３?，但中期來看，無論是基本面還是政策面，超預期的可能性都不大，且基本面數(shù)據(jù)多次低于預期。”中證證券直言，“我們認為，市場反彈已結(jié)束。”
不過，南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]則依舊較為樂觀。“雖然國內(nèi)經(jīng)濟下行風險仍未完全解除，但因此也可以合理預計穩(wěn)增長、微刺激政策將延續(xù)，貨幣偏寬松格局不會轉(zhuǎn)變。”
如果說宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期是導致調(diào)整到來的根本因素，那么打新潮導致的資金面緊張則無疑是大盤調(diào)整的直接催化劑。
根據(jù)滬深交易所的安排，8月28日共有包括好利來(11.90, 0.00, 0.00%)(002729.SZ)在內(nèi)的6只新股網(wǎng)上申購和繳款，8月29日還有迪瑞醫(yī)療(29.540, 0.00, 0.00%)(300396.SZ)等2只新股上市。新股的集中申購潮無疑給市場帶來巨大的資金壓力，加劇了市場的調(diào)整。
數(shù)據(jù)顯示，今年7月份以來，共有22家公司招股發(fā)行，這些公司最初計劃融資額累計為91.20億元。而最終網(wǎng)上網(wǎng)下凍結(jié)資金達到2.01萬億元，是計劃募集資金規(guī)模的220.41倍。據(jù)此計算，8只個股凍結(jié)資金規(guī)模將接近萬億元。
短期內(nèi)抽離萬億資金，對整個資本市場資金面的影響都非常顯著。其中，最直接的是國債逆回購市場。
8月28日，國債逆回購市場利率一路高開高走。下午2時56分，GC002盤中成交利率瞬間達到97%，較前日收盤上漲1327.52%。截至收盤，利率仍為19.82%，較前收盤上漲191.69%，創(chuàng)下歷史新高。
此外，交易量*5的回購品種GC001(4.300, 3.27, 317.48%)也在整個交易日中維持了高利率成交，且在高位收盤，成交利率達到45.18%，較前一日收盤上漲3197.4%。
對于國債逆回購市場的異動，官方直言是受新股申購影響：上交所[微博]通過微博公告稱，當日受新股申購等因素影響，資金面較為緊張，上交所各品種回購利率普遍上揚。
而通過進一步核查發(fā)現(xiàn)，GC002品種瞬間創(chuàng)下97%的歷史新高，是一機構(gòu)投資者為籌集資金參與新股申購，以高利率申報融入資金所致，涉及金額90萬元。上交所已經(jīng)要求該機構(gòu)做好風險控制工作，避免再次發(fā)生類似情況。
除了國債逆回購市場，貨幣基金市場也受到了新股申購的明顯沖擊。以交易最為活躍的華寶興業(yè)現(xiàn)金收益為例，由于巨大的套現(xiàn)壓力，該場內(nèi)貨幣基金報價一度低至99.91元，出現(xiàn)罕見的套利機會。
新股的集中申購潮傳導到股票市場，便出現(xiàn)了8月25日、8月26日和8月28日的連續(xù)三日大跌。
雖然大盤出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，但并購重組概念依舊火熱。其中，尤以傳媒影視行業(yè)的并購潮最為惹眼，從松遼汽車(600175.SH)，到中技控股(600634.SH)，再到萬好萬家(600576.SH)，跨界收購傳媒影視公司讓這些績差股搖身變成香餑餑，動輒10個8個漲停。
傳媒影視的重組狂潮：
松遼汽車11交易日暴漲163%
并購重組，特別是重大資產(chǎn)重組，已經(jīng)成為了A股投資者最為關(guān)注的題材，沒有之一。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2011-2014年間，上市公司的收購兼并事件，無論是數(shù)量上還是金額上，整體都呈上升趨勢。
其中，重大資產(chǎn)重組數(shù)量和金額上升更為顯著，如2013年的數(shù)量(150單)和金額(約3000億元)均為2012的10倍以上。按照2014年前8月的數(shù)據(jù)測算，今年重大資產(chǎn)重組數(shù)量將超500單，金額將超1萬億，均比2013年增長逾2倍。
進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在數(shù)量上，醫(yī)藥和房地產(chǎn)、機械、基礎(chǔ)化工和電力及公用事業(yè)(1720.691, 13.06, 0.76%)等行業(yè)上市公司發(fā)生了較多的收購行為。在金額上，房地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭和電力及公用事業(yè)等資產(chǎn)密集型行業(yè)上市公司的收購金額較大。
而在重大資產(chǎn)重組上，TMT行業(yè)(傳媒、電子元器件、計算機和通信行業(yè))、醫(yī)藥行業(yè)等非周期行業(yè)在近幾年的重大并購重組事件發(fā)生較多，機械、基礎(chǔ)化工和房地產(chǎn)行業(yè)其次。在兩市大盤調(diào)整的期間，并購重組再一次成為了市場主角。尤其是熱點的傳媒行業(yè)重組，愈演愈烈。
僅在最近半個月里，便有松遼汽車、中技控股和萬好萬家等三家公司進軍傳媒影視，在A股市場上掀起驚濤駭浪。
8月14日，停牌近2個月的松遼汽車發(fā)布定增預案，擬向文資控股等特定對象非公開發(fā)行股份6.09億股，發(fā)行價格為6.48元/股，募集資金總額39.48億元，用于收購耀萊影城100%股權(quán)、都玩網(wǎng)絡100%股權(quán)及補充流動資金等。
交易完成后，松遼汽車華麗轉(zhuǎn)身變?yōu)橹耸挚蔁岬膫髅接耙暩拍罟伞Ｊ艽讼⒋碳?，松遼汽車8月14日起一口氣連拉10個漲停板，并于8月28日盤中一度沖高至19.23元(前復權(quán)價格，下同)，較停牌前的7.31元大漲163%，創(chuàng)下歷史新高。
一波未平，一波又起。5天之后的8月19日，中技控股宣布定增募資不超過86.72億元，用于收購2家游戲公司和1家影視公司。
而中技控股復牌前的市值為42.43億元，也就是說，募資總額大致等于再造兩個中技控股。公司股票復牌后，同樣毫無懸念的迎來了連續(xù)漲停。自8月19日開始，中技控股連拉8個“一字板”，8月29日盤中再度創(chuàng)下17元的歷史新高，較停牌前的7.37元130.66%。
8月25日，另一家主營房地產(chǎn)的公司萬好萬家也宣布了轉(zhuǎn)型影視的消息：擬收購青雨影視、兆訊傳媒和翔通動漫三家文化傳媒公司100%股權(quán)，預估值分別為7.13億元、11.01億元和12.3億元，收購總價達到30.65億元。消息發(fā)布后，萬好萬家同樣在8月25日-8月28日間迎來連續(xù)4個漲停，8月29日再度大漲8.40%，5個交易日漲幅超50%。
不過，瘋狂的背后只是游資的狂歡，機構(gòu)似乎一點也不感冒。
交易所公開交易數(shù)據(jù)顯示，最近一個月內(nèi)，松遼汽車、中技控股各有4次因為交易異動而登上交易龍虎榜，萬好萬家則有3次。累計11次交易異動中，竟然未出現(xiàn)任何機構(gòu)的身影，全是游資營業(yè)部在炒作。
“上市公司收購的文化傳媒公司，是越往后質(zhì)量越差，真的是極大的泡沫。像之前華策影視(29.160, 0.00, 0.00%)、華誼兄弟(23.680, 0.19, 0.81%)，它們收的那么好的資產(chǎn)才多少倍PE，總共作價才多少，你看現(xiàn)在動不動就十幾個億、二十幾億。”一位傳媒影視行業(yè)分析師坦言，“這種股票我是不會推薦。”
短線將反彈，新興產(chǎn)業(yè)或再迎機會
在經(jīng)歷連續(xù)數(shù)日的調(diào)整后，滬深兩市在8月29日迎來反彈。其中，上證綜指收盤漲0.97%，報2217.20點，強勢收復2200點整數(shù)關(guān)口，多頭士氣大振。
此外，打新潮的沖擊也逐漸消失，短線反彈迎來了天時地利人和。
“IPO帶來的流動性緊張對股市只是短期影響。更值得關(guān)注的，是建立才不到兩個月的對經(jīng)濟弱復蘇的預期，隨著近期公布的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期，似乎已戛然而止。”前述私募負責人對記者表示，“未來的紅利在改革，而改革之下，新興產(chǎn)業(yè)會迎來再次表現(xiàn)機會。”
公募基金對后市也顯示比較樂觀。
“展望后市，隨著穩(wěn)增長、微刺激政策的持續(xù)出臺，經(jīng)濟企穩(wěn)質(zhì)量將得到明顯改善，短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)反復并不改變市場反彈走勢。”南方基金楊德龍對理財周報(http://www.lczb.net)記者表示，“年底前滬港通即將開通，海外資金將加大對A股的配置力度，市場底部支撐較為扎實，個股和板塊機會將不斷涌現(xiàn)。”
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