截至1月6日，已有26家新股公司披露了*7的招股說明書，它們2013年的業(yè)績提前“浮出水面”。其中，有22家公司去年業(yè)績保持穩(wěn)步增長，占比超過八成。不過，由于一季度經(jīng)營淡季以及上市支出的影響，部分新股公司2014年一季度業(yè)績增長將驚現(xiàn)“疲態(tài)”。
 
　　八成新股業(yè)績增長
　　26家新股公司的主營業(yè)務基本集中在TMT、機械裝備、生物醫(yī)藥等領域，按照招股書披露的業(yè)績情況，有22家公司2013年全年業(yè)績保持增長，另4家公司業(yè)績則出現(xiàn)下滑。
　　在新股公司中，2013年業(yè)績增長幅度最為顯著的是紐威股份。公司預計2013年歸屬于母公司的凈利潤同比增長50%-70%。其中，公司在2013年上半年實現(xiàn)的凈利潤已達到2012全年凈利潤的73.26%。2011年和2012年，公司凈利潤的同比增幅則分別為80.65%和43.66%。
　　紐威股份表示，公司凈利潤持續(xù)快速增長的主要原因是閥門行業(yè)景氣度提升，閥門業(yè)務銷售額持續(xù)增加。同時，受產(chǎn)品提價、主要原材料價格下降、工藝改造、項目結構變化等因素的影響，2012年度以來公司毛利率水平不斷提升。
　　計劃登陸創(chuàng)業(yè)板的奧賽康則預計，2013年凈利潤同比增長40%-50%。去年前三季度公司實現(xiàn)歸屬于母股東的凈利潤2.67億元，同比增長39.11%。公司認為，其在消化類、抗腫瘤類藥品領域擁有較強的競爭優(yōu)勢，所處行業(yè)的發(fā)展符合國家產(chǎn)業(yè)政策，市場空間廣闊。
　　但也有公司還未上市，凈利潤便已出現(xiàn)下滑。光洋股份、思美傳媒、應流股份、全通教育均預計2013年凈利潤出現(xiàn)下滑。其中，思美傳媒從2013年上半年開始，歸屬于母公司股東的凈利潤便呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢。中報時公司歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降了5.19%，三季報時降幅擴大到11.75%。公司還預計，由于收入增速放緩、各項費用率上升，公司2013年度歸屬于母公司股東的凈利潤同比將出現(xiàn)5%-15%的降幅。
 
　　部分公司一季度現(xiàn)疲態(tài)
　　發(fā)行上市在即，部分新股公司一季度業(yè)績卻顯現(xiàn)疲態(tài)，已有5家新股公司預計今年一季度凈利潤同比將出現(xiàn)下降，還有3家公司預計一季度可能出現(xiàn)虧損。除了上市費用增加成本外，季度性波動也成為新股業(yè)績下降的重要原因。
　　可以看到，上市發(fā)生的相關費用計入一季度報表是導致不少公司業(yè)績下滑的主要因素。我武生物就表示，如果此次發(fā)行于2014年一季度完成，受計入當期損益的發(fā)行廣告費、路演及財經(jīng)公關費、上市酒會費等發(fā)行費用的影響，預計公司2014年一季度實現(xiàn)凈利潤較2013年同期下降23%-30%。匯中股份也表示，由于部分與發(fā)行上市相關的費用直接進入管理費用，預計一季度凈利潤可能為負數(shù)。
　　經(jīng)營的季度性波動也成為部分新股一季度業(yè)績低迷的重要原因。博騰股份便預計，2014年1-3月凈利潤將下降22%至33%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤將下降24%至35%，主要是因為苯基己二氨等毛利率較高的產(chǎn)品在2013年1-3月銷售較為集中，導致2013年1-3月實現(xiàn)的凈利潤占2013年度預計凈利潤平均數(shù)的比例高達40.42%。博騰股份同時表示，根據(jù)已經(jīng)收到的客戶訂單以及與客戶溝通的2014年需求情況，預計2014年度凈利潤仍將在2013年度的基礎上持續(xù)增長。
　　新寶電器表示，由于一季度是小家電行業(yè)的銷售淡季，預計2014年1-3月的凈利潤同比變動幅度在-10%到10%，凈利潤變動區(qū)間為1931.62萬元至2360.86萬元之間。此外，慈銘體檢也預計，由于一季度是經(jīng)營淡季，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤將為負數(shù)。
 
26只新股公司業(yè)績情況
 
　　網(wǎng)上新股申購攻略
　　1月8日，新寶股份和我武生物將迎來新股申購日，A股市場正式步入打新季。我們梳理了網(wǎng)上新股申購細則，估算了a1持有市值，并提出了利用融資融券、ETF和股指期貨的組合等兩種市值配置方法對沖市值波動風險，以饗投資者。
 
　　注意事項
　　網(wǎng)上申購上限：網(wǎng)上初始發(fā)行的千分之一。
　　市值計算：滬、深兩市的市值不能合并計算，申購新股只能用相對應市場的市值。僅限于T-2日日終非限售A股市值，不包括優(yōu)先股、B股、基金、債券或其他證券。
　　市值可重復使用。T日有多只新股發(fā)行的，每只新股網(wǎng)上申購的可申購額度均按其T-2日日終持有的市值確定。
　　融資融券賬戶：融資融券賬戶的市值合并計算，融券賣出的市值不計。深交所可用該賬戶直接申購，上交所則不能用于申購新股。
　　新股申購流程：T-2日，日終市值確定可申購額度；T日，申購新股，不超過網(wǎng)上初始發(fā)行的千分之一，且不超過市值配售額度；T+1日，資金凍結、驗資及配號；T+2日，公布中簽率，并根據(jù)總配號量和中簽率組織搖號抽簽；T+3日，未中簽資金解凍。
 
　　打新策略
　　網(wǎng)上申購持有多少市值為佳？假設每只股票發(fā)行額為5億元，假設網(wǎng)上初始發(fā)行比例為25%，按照千分之一的上限，則每只股票網(wǎng)上申購上限為12.5萬元；假設每股發(fā)行價為10元，則在深交所的新股申購號數(shù)量的上限為25個號。
　　方案一：融資買入+融券賣出償還（以8.6%的成本對沖市值波動風險）。從2009-2012年IPO新股首日歷史表現(xiàn)來看，年化收益能覆蓋略高于年化8.6%的融資融券成本，因此可以通過承擔融資融券成本來對沖市值波動風險。
　　假設某個人投資者自有資金150萬元，每個交易日深市發(fā)行2只股票，每只新股網(wǎng)上申購上限為25萬元，需要配置的市值為25萬元。在不利用融資融券的情況下，需要承擔市值波動風險。向信用賬戶轉入150萬元，融資25萬買入深市A股，25萬融券賣出同一股票并償還融資，維擔比為700%，余150萬元，可以按25萬元/只上限，每天兩只，連續(xù)三天打新，資金可以滾動。
　　方案二：ETF+股指期貨（對沖市值波動風險）。滬深300ETF市值分布中，約1/4為深交所A股，3/4為上交所A股。投資者買入ETF，然后通過一級市場贖回，換取一籃子股票。再賣出滬深300股指期貨。
　　一個滬深300合約在70萬元左右；3手股指期貨貨合約為210萬元；按12%的保證金率則需資金44萬元。約260萬元基本能對沖市值波動風險。另外，由于基差的原因，會有一定的套利收益。
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