2014開年不過兩月余,黃金的表現算是可圈可點。尤其是,在全球股市上漲乏力,新興市場動蕩為全球經濟增長蒙上陰影的背景下,黃金開年以來上漲了近10%,似乎已走出2013年暴跌28%的陰霾。(“金融大鱷”重返黃金市場 投資者伺機而動)
  上周,COMEX期金累計上漲4.4%,截至2月18日發(fā)稿時,紐約期金價格報于1315.20美元/盎司。
  所謂“春江水暖鴨先知”,部分機構投資者資金正悄然回流黃金市場,黃金市場情緒看似迎來拐點,看空轉為中性甚至看多,亦不鮮見。
 
  機構布局入場
  全球*5交易所買賣基金——SPDR Gold Trust持倉數據顯示,截至2月14日當周持倉量比前一周增加4.2噸,今年2月至今ETF持倉量總共上升8.09噸,是2013年以來首次單月凈流入。1月份,SPDR黃金ETF持倉量減少5.06噸,而2013年ETF持倉量平均每月下降46.05噸。由于機構投資者大規(guī)模贖回,該基金去年錄得持倉量大幅下跌41%。
  瑞銀在2月12日一份報告中指出,“自2014年2月份至今,黃金ETF持倉已經溫和流入2.2萬盎司,盡管規(guī)模整體較小,但這已證明投資情緒切切實實地正發(fā)生轉變。”此前黃金ETF持倉已連續(xù)13個月外流,平均外流速度近230萬盎司/月。
  一些全球知名對沖基金亦進一步押注黃金ETF和黃金股。
  金融大鱷索羅斯乘機抄底黃金,持倉報告顯示,索羅斯上個季度買入630萬股全球*5的黃金生產商巴里克黃金集團股份,價值1.11億美元,同時增持該公司的認購期權。
  “黃金市場在經歷了去年的調整之后,很多投機者和對黃金非長期持有態(tài)度的投資者大都已經離開了。除非美國就業(yè)市場快速復蘇,或者美聯儲積極加快退市,不然很難看到去年那么大的跌幅。”2月18日,世界黃金協會遠東區(qū)投資總監(jiān)劉中光表示。
  “今年以來,黃金已經錄得了近10%的增幅,我們看到有機構投資者調整部位,有些之前的空頭需要進場補倉。”劉指出,并建議投資者增加黃金在投資組合的比重至2%-10%,目前這一比例不到1%。
 
  中印需求依然強勁
  在基本因素方面,黃金的供求狀況也有利金價上揚。中國和印度的實金需求持續(xù)強勁,去年機構投資者大幅減持黃金ETF,黃金大量流入亞洲市場。
  “‘中國大媽’從去年金價跌至1100-1200美元水平開始進入,過去十個月毎個月都在持續(xù)吸金,即使黃金價格有起伏,但他們依然認為價位有吸引力。”世界黃金協會遠東董事總經理鄭良豪對黃金需求前景十分樂觀,并預測未來中國黃金需求將保持在1000噸左右。
  “中國和印度將繼續(xù)成為黃金市場的增長引擎,西金東移的格局在財富累積效應下會持續(xù),這兩大支柱讓我們仍然看好全球黃金市場。”鄭良豪表示。去年,印度和中國的黃金需求總量合計達2041噸,占全球總需求量近60%。去年,中國全年黃金需求達1065噸的歷史新高首次超越印度,成為全球*5的黃金市場。
  2月18日,世界黃金協會發(fā)布的《黃金需求趨勢報告》顯示,2013年中國黃金消費需求增長32%,創(chuàng)紀錄達1066噸。印度黃金消費需求增長13%,達975噸。
  “中國和印度不斷擴大的中產階級,對黃金飾品這類消費性產品的需求將繼續(xù)增長,”鄭指出,并引述安永研究數據稱,中國中產階層將從2010年1.5億翻三倍于2020年達5億,而印度的中產階層人數則從2010年五千萬升至2020年的2億。
  該協會最近對2002名印度和中國消費者的調查顯示,有36%印度消費者計劃在未來12個月花費更多資金用于購買金飾,在中國這一比例則多達44%。
  周大福近日公布,農歷新年期間,旗下黃金首飾的同店銷售同比增長19%,其中國內地市場的銷售收入更激增34%。
  “不斷上升的黃金開采成本意味著金價很難跌破1200美元的支撐位。此外印度政府今年可能會放松對黃金進口的管制,這將進一步拉動需求。”Capital Economics首席商品分析師Julian Jessop在近日的報告中指出,并預測金價有機會在今年末升至1450美元高位。
  據外媒報道, 印度財長Chidambaram于2月17日透露,印度將研究放寬黃金進口限制。去年印度政府為遏制盧比大幅貶值,對進口黃金珠寶和原料金分別征收15%和10%關稅,并規(guī)定進口商留出20%黃金用于珠寶再出口。
  盡管政府推出了一系列措施限制需求,印度黃金市場表現出了極大的需求韌性,去年需求量達974.8噸,為史上第三高值。另外,世界黃金協會估計通過非法渠道流入印度市場的黃金數量去年約為200噸左右。
  然而頂尖投行們卻依然不為所動,繼續(xù)唱空黃金。
  瑞銀在最近一份報告中指出,“雖然最近黃金投資氣氛有所好轉,但與前幾年的盛況仍不可同日而語”,并預計黃金在未來數周在相對高位窄幅震蕩。高盛分析師Jeffrey Currie則預測2014年末金價為每盎司1050美元。瑞信貴金屬研究主管Tom Kendall則警告稱,如果經濟形勢下半年能恢復增長,金價會在今年末下探1000美元低位。
 
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