今年*9季度人民幣即期貶值累計(jì)跌幅達(dá)2.71%,其中整個(gè)3月份貶值1.19%,貶值幅度呈現(xiàn)逐漸收窄的勢(shì)頭。人民幣短期貶值幅度已深,繼續(xù)貶值不受市場(chǎng)認(rèn)可;但當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力加大,立即恢復(fù)升值也缺乏足夠的動(dòng)力,所以整體看先維持一段時(shí)間穩(wěn)定將是最有可能的情況。
  受到美聯(lián)儲(chǔ)暗示繼續(xù)維持寬松貨幣講話影響,此前一路看貶的人民幣昨日出現(xiàn)小幅抬頭,即期匯率開(kāi)盤(pán)報(bào)6.2085,較上一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)6.2172跳升87個(gè)基點(diǎn)。但是南都記者亦注意到,今年*9季度人民幣即期貶值累計(jì)跌幅達(dá)2.71%,其中整個(gè)3月份貶值1.19%,貶值幅度呈現(xiàn)逐漸收窄的勢(shì)頭。
  “這符合一季度以來(lái)的市場(chǎng)趨勢(shì),也和央行逐漸退出中間價(jià)的干預(yù)有關(guān)。因?yàn)檎麄€(gè)一季度市場(chǎng)對(duì)美元走強(qiáng)預(yù)期比較高,人民幣貶值壓力是客觀存在的。”某股份行總行國(guó)際部負(fù)責(zé)人對(duì)南都記者表示。
 
  3月份貶值1.19%
  今年一季度的貶值是自匯改以來(lái)人民幣匯率經(jīng)歷的*5幅度和最長(zhǎng)周期的持續(xù)貶值,很大程度上改變了市場(chǎng)對(duì)匯率走向的預(yù)期。受訪人士表示,一季度人民幣持續(xù)走貶存在多重因素。“一是美元走強(qiáng),市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出刺激政策預(yù)期比較高;二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也出現(xiàn)小幅放緩;三是央行抓住這個(gè)時(shí)機(jī),主動(dòng)擴(kuò)大了日均波幅。種種因素加總造成一季度即期匯率不斷貶值。”深圳一位不愿具名的券商宏觀研究員對(duì)南都記者表示。
  據(jù)wind統(tǒng)計(jì),今年*9季度人民幣即期貶值累計(jì)跌幅達(dá)2 .71%,這一數(shù)據(jù)接近2013年人民幣即期匯率2.9%的升值幅度。其中,人民幣匯率3月份貶值1 .19%,下行幅度較2月份時(shí)有所收窄。
  前述某股份行國(guó)際部人士稱(chēng),這有可能說(shuō)明本輪貶值周期即將結(jié)束。他的邏輯是,市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)二季度中國(guó)將采取措施確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不至于跌破下限,而同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)政策有暫時(shí)打住的跡象,內(nèi)外因素均利于人民幣后市維持穩(wěn)定。
 
  長(zhǎng)期仍將升值
  招行總行高級(jí)宏觀分析師劉東亮向南都記者分析認(rèn)為,考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)以較快的速度增長(zhǎng),勞動(dòng)生產(chǎn)率也將以較快的速度提高,貿(mào)易順差的狀態(tài)也仍將持續(xù),因此從長(zhǎng)期來(lái)看,人民幣繼續(xù)升值仍是大概率事件。“但是,在逐漸由市場(chǎng)決定匯率的條件下,匯率將會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)做出反應(yīng),有時(shí)甚至是激烈的反應(yīng),因此假如當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出疲軟信號(hào)時(shí),人民幣出現(xiàn)階段性貶值并不奇怪。”
  摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌亦認(rèn)為,從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看,預(yù)期1季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)的季度環(huán)比增長(zhǎng)率將降至7.2%,二季度將降至6 .8%,全面維持7.4%的增長(zhǎng)率不變。因此預(yù)期人民幣貶值只是一個(gè)暫時(shí)性的走勢(shì),而且幅度也會(huì)比較 溫 和 ,仍 然 維 持2014年人民幣升值1%-2%的預(yù)測(cè)。
  但是亦有市場(chǎng)人士表示,盡管長(zhǎng)期看人民幣升值不成問(wèn)題,但二季度立刻恢復(fù)走強(qiáng)可能也不現(xiàn)實(shí)。“可能暫時(shí)會(huì)轉(zhuǎn)入弱勢(shì)震蕩格局,一方面,人民幣短期貶值幅度已深,繼續(xù)貶值不受市場(chǎng)認(rèn)可;另一方面,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力加大,人民幣恢復(fù)升值也缺乏足夠的動(dòng)力,所以整體看先維持一段時(shí)間穩(wěn)定將是最有可能的情況。”前述深圳某券商宏觀研究員稱(chēng)。
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