責(zé)令南方基金整改3個(gè)月,暫停審核所有新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)的申請(qǐng)；運(yùn)用自有資金約4799萬(wàn)元對(duì)南方開(kāi)元滬深300ETF[-1.06%]份額持有人進(jìn)行賠償；該ETF的基金經(jīng)理3年不得擔(dān)任基金經(jīng)理或?qū)嶋H履行上述職務(wù)，ETF投資總監(jiān)亦收到了警示函——這應(yīng)該是繼2006年貨幣基金風(fēng)波后公募基金收到的最嚴(yán)厲的罰單。

　　南方基金因旗下上述ETF在換購(gòu)中超額接受停牌股票永泰能源[-1.57% 資金 研報(bào)]而引發(fā)投資者向證監(jiān)會(huì)投訴，永泰能源復(fù)牌后連續(xù)跌停，該ETF也因持有超過(guò)標(biāo)配的該股而偏離業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。除了操作不當(dāng)，更有大量投資人質(zhì)疑其涉嫌為大小非接盤(pán)或存利益輸送。

　　從事發(fā)到公布重罰結(jié)果，監(jiān)管層只用了不過(guò)20天。4月19日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人用“未能履行謹(jǐn)慎勤勉義務(wù)”和“玩忽職守”的字眼描述此事件。

　　南方基金事件正值證監(jiān)會(huì)主席換屆。從懲罰力度和速度看，一位接近監(jiān)管部門(mén)人士透露，肖鋼出任證監(jiān)會(huì)主席后，并未有任何公開(kāi)的工作表態(tài)，會(huì)里的辦事速度不自覺(jué)從重從快，目前此事宜僅在基金部?jī)?nèi)部處理，并無(wú)送辦稽查。

　　三四年前，南方基金曾因近百億紅利未分紅事件引起投資人起訴，當(dāng)時(shí)的裁決結(jié)果是不分紅行為構(gòu)成違約，須退回相應(yīng)的管理費(fèi)。但此事最終不了了之。如果南方基金將上述百億紅利的管理費(fèi)退回，亦是一筆逾5000萬(wàn)元的賠償。
 

　　被裁“失職”

　　今年2月20日，永泰能源擬非公開(kāi)發(fā)行股份收購(gòu)煤業(yè)資產(chǎn)并停牌，4月3日復(fù)牌。3月6日，華電資本參與定增的3740萬(wàn)股永泰能源解禁。

　　北京一位日常從事大宗交易的私募人士稱(chēng)，華電資本為國(guó)有企業(yè)，按國(guó)資委要求，國(guó)資持有的大小非減持不能折價(jià)交易，而大宗交易的對(duì)手通常要求至少97折的折價(jià)。“也有個(gè)別國(guó)資背景大小非減持走大宗交易平臺(tái)，表面看是均價(jià)交易，但通常私下按財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)等形式返點(diǎn)。”該私募人士稱(chēng)。

　　不巧的是，永泰能源收購(gòu)煤業(yè)資產(chǎn)的預(yù)期下，其股價(jià)3個(gè)月來(lái)漲幅逾50%，但停牌前的2月19日卻跌停，前五名賣(mài)出席位全是機(jī)構(gòu)。之后，永泰能源公布定增方案，賣(mài)方機(jī)構(gòu)普遍不看好，認(rèn)為其標(biāo)的資產(chǎn)的收購(gòu)價(jià)格全部都存在高溢價(jià)。

　　值此，正是華電資本這樣一筆3740萬(wàn)股不易出手的國(guó)資背景小非減持，找到了上述ETF換購(gòu)的通道。

　　南方開(kāi)元滬深300ETF為南方開(kāi)元“封轉(zhuǎn)開(kāi)”而來(lái)。2013年2月25日至3月11日為其集中申購(gòu)期。

　　南方基金新聞發(fā)言人表示，3月初，一家機(jī)構(gòu)投資者提出以永泰能源換購(gòu)南方開(kāi)元滬深300ETF，3月11日，南方基金對(duì)已停牌的永泰能源按不超過(guò)近期該股票日均成交量的50%接受了該機(jī)構(gòu)持有的部分永泰能源的換購(gòu)申請(qǐng)，換購(gòu)價(jià)格為最近交易日的全天成交均價(jià)12.6元。

　　該機(jī)構(gòu)即華電資本，也就是南方基金ETF的通道為其按現(xiàn)價(jià)均價(jià)減持了永泰能源。永泰能源1季報(bào)顯示，最終南方開(kāi)元滬深300ETF持有的該股1600多萬(wàn)股，占其資產(chǎn)比重達(dá)5.05%，而永泰能源在滬深300指數(shù)中的占比僅在0.12%~0.13%之間。

　　永泰能源復(fù)牌后連續(xù)三個(gè)跌停，而南方該ETF基金無(wú)法賣(mài)出超額換購(gòu)部分導(dǎo)致偏離業(yè)績(jī)基準(zhǔn)虧損。

　　至4月26日，永泰能源股價(jià)較上述換股價(jià)已跌去35%。4月10日~17日，該股多次現(xiàn)身大宗交易平臺(tái)，成交均價(jià)較當(dāng)日均價(jià)都有約10%折扣。

　　對(duì)南方基金而言，換購(gòu)股票是一種銷(xiāo)售行為，不一定要投決會(huì)決定，但絕非基金經(jīng)理一人能決定，他至少要征求行業(yè)研究員及上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)意見(jiàn)。

　　而記者了解到，按上述交易華電資本最終從南方基金套現(xiàn)約2億元，但其最初意愿是換購(gòu)7億元的永泰能源，包括了這次全部的解禁股。

　　南方基金一位人士稱(chēng)，“由于內(nèi)部風(fēng)控，我們僅接受了2億多元的換購(gòu)；這次在投資決策上的確不夠?qū)徤鳎?月7日內(nèi)部研究員對(duì)永泰能源的基本面調(diào)研報(bào)告給出的股值是16元，過(guò)于樂(lè)觀了。”

　　我國(guó)基金業(yè)首創(chuàng)了“股票+現(xiàn)金”的發(fā)行模式。但股票換購(gòu)ETF的標(biāo)準(zhǔn)可謂法規(guī)的灰色地帶。若永泰能源復(fù)牌沒(méi)跌停，南方基金可像往常一樣在建倉(cāng)期賣(mài)掉超出標(biāo)配部分再買(mǎi)入其他股票。但對(duì)ETF是否可換購(gòu)?fù)Ｅ乒善?、是否可超比例換購(gòu)，并沒(méi)有監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，換購(gòu)選擇主要靠自律。

　　ETF發(fā)行時(shí)接受換購(gòu)多是為了增加基金銷(xiāo)量。但“這類(lèi)換股機(jī)構(gòu)不久都是要離開(kāi)的，若規(guī)模大也是要通過(guò)贖回而非賣(mài)出的方式離開(kāi)。南方基金拒絕了5億元，看來(lái)也不是沒(méi)有考慮到風(fēng)險(xiǎn)。”一位ETF基金經(jīng)理稱(chēng)。

　　也有多位從事大宗交易和深圳一些基金業(yè)人士表示，南方基金此筆與華電資本的換股交易，與其大股東華泰證券[-0.82% 資金 研報(bào)]不無(wú)關(guān)系。

　　最終證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，南方基金在該ETF投資過(guò)程中未能履行謹(jǐn)慎勤勉義務(wù)，內(nèi)部控制制度建設(shè)薄弱，缺乏ETF募集期股票換購(gòu)的相關(guān)制度規(guī)定；合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)管理制度未能覆蓋ETF投資環(huán)節(jié)；關(guān)于永泰能源投資的相關(guān)決策過(guò)程未能留痕等等。

　　監(jiān)管層的結(jié)論中，并無(wú)顯示有利益關(guān)聯(lián)。

　　4月24日，該ETF公告對(duì)每單位基金份額補(bǔ)償0.01276754元，共自掏腰包4799萬(wàn)元，約占南方基金2012年凈利潤(rùn)4.55億元的10%。目前，該ETF的基金經(jīng)理也已經(jīng)易人。
 

　　新主席的[*{5}*]罰單

　　南方基金好孩子的形象被破壞，這并非首次。其曾因近百億紅利未分紅與投資人對(duì)簿公堂，2010年中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)的裁決結(jié)果是，南方基金公司不分紅行為構(gòu)成違約，須退回相應(yīng)的管理費(fèi)。如按退回80%的管理費(fèi)算，需退回逾5000萬(wàn)元，但其一直未將這筆錢(qián)退回。

　　2012年，證監(jiān)會(huì)中高層干部大換血，包括原證監(jiān)會(huì)副主席桂敏杰、原主席助理朱從玖等高層換崗。

　　今年3月17日，新任證監(jiān)會(huì)主席肖鋼上任。南方基金成為新主席上任1個(gè)月后證監(jiān)會(huì)[*{5}*]重罰對(duì)象。

　　一接近監(jiān)管部門(mén)人士稱(chēng)，新主席上任后未有公開(kāi)講話(huà)，一直在調(diào)研，此背景下，對(duì)這些違規(guī)個(gè)案，各相關(guān)部門(mén)的解決標(biāo)準(zhǔn)也成了“從重從快”。

　　南方基金內(nèi)部也發(fā)生著微妙的變化。原南方基金總經(jīng)理高良玉去年退居二線，任公司副董事長(zhǎng)。南方基金現(xiàn)任督察長(zhǎng)、原證監(jiān)會(huì)發(fā)行部副主任楊曉松被認(rèn)為是接替高良玉的最終人選。目前該公司總經(jīng)理仍由南方基金董事長(zhǎng)吳萬(wàn)善代任，吳同時(shí)任華泰證券董事長(zhǎng)兼黨委副書(shū)記。

　　截至4月25日，南方開(kāi)元滬深300ETF份額由發(fā)行后約40億份縮減至24億份，贖回近16億份。

　　“我們內(nèi)部成立了三個(gè)小組正在積極整改，將以此事為契機(jī)完成覆蓋公司全業(yè)務(wù)鏈的流程梳理與優(yōu)化工作，爭(zhēng)取化危為機(jī)。這是南方基金成立15年來(lái)*5的事件，積累的行業(yè)品牌因之受到了嚴(yán)重的影響，這是非常慘痛的教訓(xùn)，公司為此付出了沉重的代價(jià)。”南方基金上述人士稱(chēng)。