證券時(shí)報(bào)記者獲悉,上周五,深交所通過(guò)答記者問(wèn)的形式回應(yīng)了近期由閩燦坤B引發(fā)的純B股公司退市問(wèn)題,深交所稱:考慮到B股市場(chǎng)是在特定歷史條件下形成的,本著實(shí)事求是的態(tài)度,對(duì)于純B股公司因觸發(fā)市場(chǎng)指標(biāo)而非財(cái)務(wù)指標(biāo)引發(fā)退市的,一方面鼓勵(lì)公司通過(guò)大股東增持、公司回購(gòu)、縮股等方式,維持上市地位;另一方面支持公司選擇自愿退市。自愿退市后符合重新上市條件的,會(huì)充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿,安排其重新上市。
 

  由于市場(chǎng)高度關(guān)注閩燦坤B退與不退的話題,關(guān)于B股公司可以通過(guò)增持、縮股等方式維持上市地位的消息被廣為傳播。不過(guò),有專家就認(rèn)為,與之相比,監(jiān)管層關(guān)于自愿退市公司符合重新上市條件的有望重新安排上市的政策其實(shí)更有價(jià)值。“如果B股公司自愿退市后,重新上市能夠安排上A股,不失為B股退市公司打開(kāi)了一條新路。”有業(yè)內(nèi)人士如此設(shè)想,甚至呼吁就此解決長(zhǎng)期以來(lái)懸而不決的B股市場(chǎng)改革難題。
 

  申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為,觸發(fā)退市指標(biāo)的企業(yè)通過(guò)縮股等方式維持上市地位,從技術(shù)層面來(lái)看沒(méi)有問(wèn)題,不過(guò)他不贊成單純?yōu)橐?guī)避退市的縮股行為,因?yàn)檫@并不能從根本上解決企業(yè)業(yè)績(jī)下降的事實(shí)。如果觸發(fā)退市指標(biāo)的企業(yè),希望通過(guò)縮股等方式暫時(shí)保住上市地位,與此同時(shí)就應(yīng)該拿出切實(shí)可行的提高企業(yè)業(yè)績(jī)的做法,不能單純地為保殼而縮股。
 

  桂浩明表示,監(jiān)管層對(duì)于自愿退市公司的重新上市政策支持,可以說(shuō)是為觸發(fā)退市的B股公司打開(kāi)了一條新路。他認(rèn)為,讓公司退市并不是為了單純地懲罰公司,而是為了保護(hù)投資者利益,如果退市程序的執(zhí)行,能夠倒逼企業(yè)發(fā)奮圖強(qiáng),努力通過(guò)資本重組等方式真正提升企業(yè)業(yè)績(jī),從而重新達(dá)到上市條件,乃至回到A股上市,那么先前的退市顯然比通過(guò)縮股等方式勉強(qiáng)維持B股上市地位更可取。
 

  武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新也表示,上市企業(yè)主動(dòng)私有化退市,是國(guó)外成熟股市常見(jiàn)的退市模式之一。目前類似閩燦坤B這樣的B股公司有兩條路可走:一是公司自愿服從“1元退市標(biāo)準(zhǔn)”,終止上市;二是公司通過(guò)縮股等方式,暫時(shí)規(guī)避“1元退市標(biāo)準(zhǔn)”維持上市地位。
 

  董登新認(rèn)為,B股退市*4沒(méi)有附加條件地執(zhí)行退市新政的規(guī)定。“當(dāng)然只要是不違規(guī),B股公司也可以采取一定的對(duì)策來(lái)規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn),但是自愿服從退市指標(biāo)而終止上市更有利于維護(hù)制度的嚴(yán)肅性。”董登新說(shuō)。
 

  從受訪的專家學(xué)者觀點(diǎn)來(lái)看,較多地支持自愿退市后尋找重新上市的機(jī)會(huì)。眼下,隨著深交所關(guān)于B股公司退市問(wèn)題的表態(tài),觸發(fā)退市指標(biāo)的B股公司退市選擇權(quán)交給了企業(yè)自身。那么,這一類公司到底是積極采取措施維持上市地位,還是順應(yīng)時(shí)勢(shì)先主動(dòng)退市再尋重新上市機(jī)會(huì)更可取呢?
 

  上海某證券行業(yè)律師認(rèn)為,B股市場(chǎng)喪失再融資功能,只承擔(dān)了上是公司義務(wù),卻不享有上市公司的權(quán)利,如果企業(yè)本身盈利好、經(jīng)營(yíng)也不錯(cuò)的話,主動(dòng)退市后若能重新A股上市,顯然遠(yuǎn)比單純保住B股的殼要有價(jià)值的多,不過(guò)此做法目前可能還存在一定障礙需要解決。
 

  深交所上周五答記者問(wèn)中關(guān)于鼓勵(lì)上市公司自愿退市的制度安排表示為,“對(duì)于主動(dòng)退市的公司,通過(guò)自身努力或資產(chǎn)重組,達(dá)到重新上市條件的,由深交所優(yōu)先安排,經(jīng)深交上市委員會(huì)審核通過(guò)后,重新上市,不需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。深交所上市規(guī)則已經(jīng)對(duì)重新上市的條件作了明確規(guī)定。”
 

  有業(yè)內(nèi)人士就此呼吁,希望監(jiān)管層明確B股公司自愿退市后,重新上市可以回歸A股,如此一來(lái)對(duì)B股公司來(lái)說(shuō)無(wú)疑吸引力巨大,還有望一方面實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資功能,另一方面真正保護(hù)投資者的利益。此外,也將真正形成資本市場(chǎng)能上能下、有進(jìn)有出的生態(tài)平衡,有助于退市工作的市場(chǎng)化、正?;⒊B(tài)化。