昨日在深圳召開的國(guó)泰君安2015年中期投資策略會(huì)上,公司首席宏觀分析師任澤平表示,“這一輪牛市還是由從下到上企業(yè)的轉(zhuǎn)型和從上到下的政府改革共同驅(qū)動(dòng)的,它正在激發(fā)一代人的創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想。改革牛、轉(zhuǎn)型牛正在放飛這一夢(mèng)想,所以對(duì)于投資而言就是重倉(cāng)未來(lái)。”
  在投資線索方面,國(guó)泰君安首席策略分析師喬永遠(yuǎn)推薦了兩條線索:*9條是“中國(guó)制造2025”,第二條是在主題投資方向上,包括“互聯(lián)網(wǎng)+”和新能源汽車領(lǐng)域以及國(guó)企改革。
  放飛夢(mèng)想 重倉(cāng)未來(lái)
  自國(guó)泰君安于2014年在市場(chǎng)最低谷時(shí)提出“新5%比舊8%好”、“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”、“對(duì)熊市最后一戰(zhàn)”以來(lái),房地產(chǎn)長(zhǎng)周期拐點(diǎn)出現(xiàn),經(jīng)濟(jì)加速探底、貨幣加碼寬松、改革提速等連鎖效應(yīng),大牛市啟動(dòng)。
  國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平表示,2015年晚些時(shí)候,隨著房地產(chǎn)投資著陸,經(jīng)濟(jì)將見中長(zhǎng)期底部。進(jìn)入增速換擋期下半場(chǎng),政策組合從“弱改革+緊貨幣”轉(zhuǎn)向“強(qiáng)改革+寬貨幣”。新一輪改革的時(shí)間表路線圖是以財(cái)稅始,以國(guó)企終,中間夾金融。經(jīng)濟(jì)不起,寬松不止。
  任澤平稱,從下到上的企業(yè)轉(zhuǎn)型和從上到下的政府改革正激起一代人的創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想,非常之時(shí),必待非常之人,以立非常之功。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)代的蝶變前夜,轉(zhuǎn)型牛、改革牛凝聚希望,放飛夢(mèng)想,重倉(cāng)未來(lái)。
  對(duì)于此輪牛市能否擺脫中國(guó)股市牛短熊長(zhǎng)的宿命,國(guó)泰君安研究團(tuán)隊(duì)指出,中國(guó)經(jīng)濟(jì)資本市場(chǎng)會(huì)有三種前途,這三種前途可能會(huì)在未來(lái)半年到一年內(nèi)看得比較清晰一點(diǎn)。如果經(jīng)濟(jì)L形,牛市有頂部;如果經(jīng)濟(jì)V形,牛市不言頂;如果經(jīng)濟(jì)落入中等收入的陷阱,重回熊市。
  何為兩頭牛?
  國(guó)泰君安首席策略分析師喬永遠(yuǎn)認(rèn)為,目前市場(chǎng)是*9只牛的階段,已經(jīng)看到了第二頭牛的影子,已經(jīng)把*9頭牛圈進(jìn)了牛圈。
  喬永遠(yuǎn)分析稱,*9頭牛,即A股從2000點(diǎn)漲到5000點(diǎn)這一過(guò)程。A股市場(chǎng)去年啟動(dòng)是由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行這個(gè)信號(hào)引導(dǎo),但真正的定義,是A股這頭牛的本質(zhì)來(lái)自于風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)提升。換句話說(shuō),可以看作這是“改革牛”,也可以看作這是“水牛”,但最主要是大家風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。
  對(duì)于另一頭牛,喬永遠(yuǎn)稱,大家覺得風(fēng)險(xiǎn)偏好提升本身不是基本面,覺得股市上漲本身不能被基本面解釋。這一問(wèn)題在去年就有巨大的爭(zhēng)論,市場(chǎng)原來(lái)較多的看法是經(jīng)濟(jì)增速差,股票市場(chǎng)不能漲,到去年年底大家形成一種共識(shí),就是經(jīng)濟(jì)增速越差,股票市場(chǎng)越漲。隨后又形成另外一種爭(zhēng)論,就是經(jīng)濟(jì)只要繼續(xù)變差,股票市場(chǎng)就一定會(huì)漲。對(duì)于未來(lái),喬永遠(yuǎn)表示,這個(gè)情況可能會(huì)在第二頭牛得到改變。
  喬永遠(yuǎn)分析指出,第二頭牛會(huì)來(lái)自于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下降和業(yè)績(jī)的改善。第二頭牛才是很多投資者認(rèn)為可以心安理得、平平靜靜地做投資的一段時(shí)間。*9頭牛,事實(shí)上是對(duì)轉(zhuǎn)型的重新預(yù)期。
  喬永遠(yuǎn)表示,在投資線索上面,推薦兩個(gè)線索:*9個(gè)線索為“中國(guó)制造2025”,極有可能會(huì)啟動(dòng)新一輪的相關(guān)企業(yè)轉(zhuǎn)型和擴(kuò)張浪潮,它所涵蓋中國(guó)制造的十大重點(diǎn)領(lǐng)域極有可能會(huì)成為接下來(lái)的投資鏈條和主題投資熱點(diǎn)。第二個(gè)線索是在主題投資方向上,包括“互聯(lián)網(wǎng)+”和新能源汽車領(lǐng)域,以及國(guó)企改革,在這些領(lǐng)域,可能會(huì)成為大家重新關(guān)注的亮點(diǎn)。這些主題以及區(qū)域性投資板塊,包括長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等一系列投資主題,在當(dāng)前條件下仍然具有進(jìn)一步的投資機(jī)會(huì)。
  文章來(lái)源:證券時(shí)報(bào)

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