時(shí)下的中國股市，已然淪為了真正的“大賭場”。那么，中國股民何時(shí)離場*4？
　　時(shí)下的中國股市，已然淪為了真正的“大賭場”。樂觀者認(rèn)為，中國股市的新時(shí)代才剛剛開始，未來還會連創(chuàng)新高；悲觀者卻認(rèn)為，股市的瘋狂一定是短暫的，投資人將來的結(jié)果會很慘。那么，中國股民何時(shí)離場*4？
　　連續(xù)幾個(gè)交易日成交量突破2萬億元，A股用實(shí)際行動展示了真正的有錢任性，并以此創(chuàng)造出了資本市場新的世界紀(jì)錄。
　　但在28日，兩市放量暴跌，滬指暴跌6.5%，接連失守6900、6800、6700三大關(guān)口。
　　根據(jù)wind數(shù)據(jù)，兩市市值由前一天的71.57萬億，縮水為67.51萬億。也就是說，A股市值單日蒸發(fā)4.06萬億。按照目前A股2.01億的賬戶粗略計(jì)算，股民今日人均損失兩萬。
　　A股暴跌走勢給了股民當(dāng)頭一棒，就在前一天，市場還在憧憬A股沖破5000點(diǎn)關(guān)口，調(diào)查顯示，逾就成股民認(rèn)為A股本周將站上5000點(diǎn)。然而，一天之后，風(fēng)云突變，滬指已經(jīng)跌回4600點(diǎn)。
　　但媒體調(diào)查顯示，股民依然看好后市，逾6成股民認(rèn)為市場遠(yuǎn)未見頂。
　　而申萬表示，上證指數(shù)5000點(diǎn)附近可能出現(xiàn)一定震蕩。在大方向向上較為確定，但短期投資者情緒過度亢奮的情況下，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板能有急有緩，快速上漲之后經(jīng)歷適當(dāng)休整才是健康的節(jié)奏，才有利于牛市的持續(xù)性。
　　在中信建投首席策略分析師安尉看來，目前點(diǎn)位到2007年曾創(chuàng)下的6124.04點(diǎn)的歷史高點(diǎn)之間已經(jīng)不存在套牢盤障礙。
　　北京一位私募人士也認(rèn)為，在站穩(wěn)5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之后，A股創(chuàng)出歷史新高幾無懸念。而不差錢則是A股能夠繼續(xù)上攻的主要理由。
　　“富時(shí)納入A股，居民資產(chǎn)重配，地產(chǎn)市場以及事業(yè)資本回流A股市場，都將為股市提供不斷的增量資金。”民生證券首席策略分析師李少君如是說。
　　馬吉特菲爾德資產(chǎn)管理公司的CEO Michael Shaoul稱，雖然中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示其經(jīng)濟(jì)正在下滑，但股市卻在持續(xù)走高，那些寄希望于更多的政策刺激以支持增長的股民們，都得到了回報(bào)。
　　Shaoul稱：“牛市中，只要耐心就會有回報(bào)。要屏住氣，忽略大部分的負(fù)面數(shù)據(jù)，保持神經(jīng)不緊張，這樣就能安全通過市場波動期。”Shaoul目前管理的資產(chǎn)約有65億美元，并在去年8月就預(yù)言中國牛市的到來。
　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝也認(rèn)為，“大牛市”帶來的財(cái)富效應(yīng)正在吸引來自四面八方的居民儲蓄，只要居民資產(chǎn)持續(xù)向股市游走，火熱的行情就不會結(jié)束。
　　事實(shí)上，來勢洶洶的“80后”、“90后”股民們成了這次牛市的主要新成員，市場直接把這些年輕人稱為“第五代股民”。年輕人直接在手機(jī)上視頻開戶，不混老股民的QQ群，很少去營業(yè)部大廳里看盤，行事風(fēng)格也更為激進(jìn)。
　　“韭菜”們沒有經(jīng)過此前牛熊市的洗禮，剛剛實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，就遇到了如此兇猛的暴富風(fēng)口，他們也促成了這個(gè)風(fēng)暴的不斷發(fā)酵、爆發(fā)。
　　星石投資的判斷是：“這輪漲上去，明年會遇到中期調(diào)整，具體在6000點(diǎn)還是7000點(diǎn)不一定，但沖得會比較高，調(diào)整之后再漲。”
　　也有人愿意參照1996到2001年的那一輪牛市，對應(yīng)著此前的國有企業(yè)轉(zhuǎn)型，這一次是產(chǎn)業(yè)調(diào)整，如果真的是“改革牛”，那么轉(zhuǎn)型必然會有五年八年的時(shí)間，牛市也會與改革的時(shí)長相匹配。
　　如果按照這個(gè)看法，股市繼續(xù)一路狂漲，那豈不是所有人都是股神了？
　　在中國歷史上，證監(jiān)會半夜雞叫調(diào)控股市一直有傳統(tǒng)。證監(jiān)會的任何風(fēng)吹草動似乎都成了股民預(yù)估市場的“重磅”。
　　上周五證監(jiān)會例會領(lǐng)銜，一系列消息接二連三砸向市場。先是宣布重點(diǎn)打擊六類操縱市場行為，次日，再次集中部署相關(guān)案件查辦工作，隨后央視點(diǎn)名編題材講故事的上市公司。
　　上月底，上證綜指升至4400點(diǎn)一線，證監(jiān)會投保局負(fù)責(zé)人立即在新華網(wǎng)提示市場風(fēng)險(xiǎn)，重申要尊重市場、敬畏市場。
　　一而再，再而三。一個(gè)月前，4月17日晚間，中國證監(jiān)會七方面規(guī)范融資融券業(yè)務(wù)，要求不得以任何形式開展傘形信托（傘形信托指同一個(gè)信托產(chǎn)品包含多個(gè)不同類別的子信托，具有較高的杠桿率，容易積累風(fēng)險(xiǎn)），當(dāng)晚A50期指盤中出現(xiàn)大幅跳水。
　　市場一片看空，次日證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人隨即強(qiáng)調(diào)規(guī)范兩融業(yè)務(wù)不是鼓勵(lì)賣空，更非打壓股市。
　　事實(shí)上，強(qiáng)調(diào)尊重市場，敬畏市場，不是只針對新股民，而是對各個(gè)層次各個(gè)時(shí)期投資者都一樣有效。不過，從證監(jiān)會的表態(tài)中總能看出幾份糾結(jié)，漲得兇似乎總要“潑潑冷水”，說狠了又怕市場反應(yīng)“過激”牛市不保掉頭安撫。
　　老周內(nèi)參認(rèn)為，中國股市雖然存在巨大泡沫，但是這個(gè)泡沫已經(jīng)到了不能隨便刺破的時(shí)候，一旦管理層貿(mào)然出手，突然半夜雞叫，實(shí)施嚴(yán)厲調(diào)控，泡沫驟然破裂，將引發(fā)金融動蕩。
　　從泡沫來說，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為神創(chuàng)板，地球上已經(jīng)沒有人可以阻止其上漲，整體市盈率高達(dá)194.3倍，是全世界估值*6的股市。
　　個(gè)股市盈率過千倍根本就不是一件多大稀奇事，啟源裝備市盈率是366610.0；中小板指數(shù)也不甘示弱，市盈率是96.54倍，是全世界第二估值的股市，也就是屈居于中國創(chuàng)業(yè)板估值而已，雖然上證指數(shù)市盈率只有20.65倍，但是如果剔除銀行石油板塊，市盈率也是非常之高，可能會接近40倍。
　　從杠桿資金來說，兩融數(shù)據(jù)較為透明，接近2萬億元，杠桿比率不算高，折算率一般在70%左右，但場外配資資金就不是那么透明，沒有一個(gè)準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)數(shù)字，傘形信托資金市場公認(rèn)是5000億元上下，P2P配資資金大約是3000-4000億元左右。
　　至于私人之間融資那更是一筆糊涂債，融資利率則更是難以洞悉，這部分資金盡管數(shù)量上不及兩融資金，但是杠桿率非常之高，*6達(dá)到1:5，因此只要股價(jià)兩個(gè)跌停板，投資者就有可能出現(xiàn)爆倉。
　　雖然兩融市場在中國歷史不久遠(yuǎn)，但是兩融爆倉事件已經(jīng)發(fā)生多起，最典型的就是成飛集成和昌九生化，兩者都與重組有關(guān)，前者是重組被否決后者是重組告吹。
　　但股價(jià)短期暴跌導(dǎo)致融資客大量爆倉，均引發(fā)市場巨大震蕩和投資者維權(quán)行動，這僅僅是個(gè)案，并不會引發(fā)重大問題，而現(xiàn)在情況則是完全不同。
　　投資者普遍使用杠桿，而且杠桿率較高，更為關(guān)鍵的是大部分投資者承受風(fēng)險(xiǎn)能力有限，一旦爆倉，將會是一貧如洗。
　　由于杠桿的普遍采用，杠桿資金規(guī)模龐大，已經(jīng)高達(dá)3萬億元，一旦股市因監(jiān)管出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)股出現(xiàn)非理性大面積暴跌，市場大量投資者出現(xiàn)爆倉，三萬余億元杠桿資金一旦全線被套牢就會引發(fā)整個(gè)金融市場的流動性，導(dǎo)致金融危機(jī)，并引發(fā)大量杠桿資金訴訟案件，從而引發(fā)難以預(yù)料的后果。
　　過去一年，僅通過買入、持有便能輕松地從上證綜指獲得142%的回報(bào)，而根據(jù)像布林線和移動平均線這樣的技術(shù)指數(shù)，上證綜指在23個(gè)交易模式中表現(xiàn)a1。從彭博社提供的回溯測驗(yàn)數(shù)據(jù)得出，這些技術(shù)指數(shù)工具的平均收益僅為14%。
　　據(jù)了解，中國股市大約在12個(gè)月前開始回彈，迄今還未有回落跡象，這就意味著股民們*4持有在手的投資組合，而非利用技術(shù)指標(biāo)發(fā)出的買賣信號來試圖計(jì)算出退市的時(shí)間。
　　自去年11月開始，上證綜指漲幅達(dá)一倍多，且過去一年中，僅在今年1月下跌了0.8%，產(chǎn)生了*10一個(gè)下跌期。上證綜指1084種股票中，僅5支股票在今年下跌，其中包括中國*5的國有投資公司——中信銀行。
　　23種交易模式中，有13個(gè)在過去一年中獲益。數(shù)據(jù)顯示，繼買入持有策略后，一種基于趨勢分析的投資方法已成為排名第二的a1回報(bào)手段，在過去一年中，已帶來123%的收益。
　　這種趨勢分析表示，當(dāng)股指上漲超過50天的移動平均線時(shí)開始買入，而一旦股指跌破該線就選擇拋售。
　　實(shí)際上，最糟的獲利工具是來自技術(shù)指標(biāo)的分析，比如布林線和包絡(luò)線，它們一直在提醒投資者們，當(dāng)證券增長太高或下跌太低時(shí)，應(yīng)賣空或買入。在中國股市，遵循這些技術(shù)指標(biāo)的交易者們都會虧損。
　　美銀美林分析師指出：“中國股市的風(fēng)險(xiǎn)愛好者目前正處于一種歡欣雀躍的狀態(tài)，是獲利了結(jié)的時(shí)候了。”不僅如此，少數(shù)國內(nèi)專家也發(fā)出勸誡：“中小散戶在獲利的同時(shí)應(yīng)該隨時(shí)系好安全帶。”
　　知名財(cái)經(jīng)評論家張平認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)形勢不好，股市瘋狂上漲，這種情況不可能長期持續(xù)。
　　世界大型企業(yè)研究會經(jīng)濟(jì)分析家波爾克指出，中國工業(yè)利潤已連續(xù)五個(gè)月下降，PPI已經(jīng)連續(xù)38個(gè)月負(fù)增長，國內(nèi)制造業(yè)正經(jīng)歷著痛苦的轉(zhuǎn)型周期，上市公司業(yè)績難以出現(xiàn)令人意外的驚喜。
　　張平指出，隨著房地產(chǎn)投資增速下滑，經(jīng)濟(jì)下行壓力正在加大。在這種情況下，光靠政策的剌激，在短期內(nèi)是有效果的，但這樣的股市上漲絕對不可能維持很久的。
　　最近A股經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌，并且伴有巨大的成交量。這的確讓人感到恐懼，這說明散戶投資在買入，而機(jī)構(gòu)投資者在通過不斷的拉升出貨。專家吳曉求則直接指出，股市快速上升所帶來的風(fēng)險(xiǎn)已在眼前。
　　中國股民是不是到了獲利離場的時(shí)候？年輕股民對風(fēng)險(xiǎn)不屑一顧，而資深散戶卻還心有余悸，不過大家都想在股市崩潰之前離場，貪圖這最后的殘羹剩宴。
　　但當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)形勢堪憂、投機(jī)氛圍濃郁，A股泡沫滋生，恐怕真的是該到敲敲警鐘的時(shí)候了?？梢钥隙ǖ氖?，當(dāng)此輪A股瘋潮褪去之后，獲利的永遠(yuǎn)是機(jī)構(gòu)投資者，虧慘的永遠(yuǎn)是中小散戶。

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