八年輪回,在匯金減持大行、央行正回購等一系列利空消息影響之下,近一段時(shí)間大幅上漲、積累了大量獲利盤的A股5月28日出現(xiàn)恐慌性大跌,逾500只個(gè)股跌停,酷似2007年的“530”大跌。不過,有機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士認(rèn)為,支撐A股本輪牛市的內(nèi)在核心邏輯并沒有改變,市場(chǎng)中長(zhǎng)期仍將向上。
  匯金減持大行和央行進(jìn)行正回購普遍被認(rèn)為是導(dǎo)致周四A股大跌的導(dǎo)火索。港交所公開信息披露,中央?yún)R金于5月26日在A股場(chǎng)內(nèi)減持建行和工行,涉及金額分別為19億和16億,這也是匯金首次減持“四大行”的股份。與此同時(shí),當(dāng)天有消息稱,中國(guó)央行近期向部分機(jī)構(gòu)進(jìn)行了定向正回購,期限包括七天、14天和28天;價(jià)格方面,則以市場(chǎng)利率定價(jià)。除了匯金和央行的上述舉動(dòng)外,包括監(jiān)管部門要求各銀行上報(bào)資金入市情況、中國(guó)核電(601985,股吧)等23只新股凍結(jié)資金約8.3萬億元、以及海通、長(zhǎng)江、廣發(fā)上調(diào)兩融保證金比例及下調(diào)證券折算率的消息也被視作導(dǎo)致當(dāng)天市場(chǎng)大跌的因素。
  不過,機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,上述利空只是導(dǎo)火索,真正導(dǎo)致A股28日暴跌的,是市場(chǎng)自身的調(diào)整需求。民生證券首席策略研究員李少君表示,市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌式暴跌的重要因素是前期累積的大批獲利盤兌現(xiàn),其中包括產(chǎn)業(yè)資本迫于實(shí)體流動(dòng)性緊缺的減持,由此帶來當(dāng)天巨量恐慌性拋售。博時(shí)基金則表示A股大幅調(diào)整除上述利空信息外,主要在于短期漲幅過大,多數(shù)投資者積累了可觀盈利,需要擇機(jī)兌現(xiàn),從而引發(fā)市場(chǎng)急劇調(diào)整。
  然而,機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,本輪牛市的內(nèi)在核心邏輯并未改變,5月28日的大跌只是市場(chǎng)短期的一次調(diào)整,并沒有改變整個(gè)市場(chǎng)的中長(zhǎng)期向上趨勢(shì)。博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示,市場(chǎng)的基礎(chǔ)條件、催化條件、強(qiáng)化條件、擴(kuò)散條件沒有實(shí)質(zhì)變化,牛市的邏輯看不到破壞的跡象。
  一方面,貨幣政策環(huán)境沒有改變。國(guó)泰君安預(yù)計(jì),下一步如何壓低長(zhǎng)端利率和傳導(dǎo)實(shí)體為貨幣政策主要目標(biāo),定向?qū)捤珊凸膭?lì)股債直接融資可能成為重點(diǎn)方向。另一方面,自去年10月國(guó)務(wù)院國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組成立以來,國(guó)企改革進(jìn)程提速。從近期政策動(dòng)向看,業(yè)界期盼的頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)漸行漸近。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,在改革沒有被證偽之前,推動(dòng)本輪牛市的核心因素之一——改革預(yù)期仍然沒有改變。
  不過,亦有分析人士對(duì)當(dāng)前的A股市場(chǎng)表示了擔(dān)憂。光大證券(601788,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示,金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)要求央行進(jìn)行正回購,表明金融市場(chǎng)已經(jīng)落入了“流動(dòng)性陷阱”,再向市場(chǎng)中注入更多流動(dòng)性已經(jīng)無效。貨幣政策重心也將轉(zhuǎn)向刺激資金從金融市場(chǎng)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。所以,金融市場(chǎng)未來的流動(dòng)性狀況難言寬松了。這對(duì)由流動(dòng)性推動(dòng)的資本市場(chǎng)牛市絕不是好消息。
  文章來源:新華網(wǎng)

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