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【小編導讀】：盡管匯金減持銀行股、多家券商上調融資融券門檻等多重利空被認為是本周四暴跌的“導火索”，但實際上的大盤調整卻源于市場情緒的極度敏感。太陽底下無新事。當暴跌上演，投資者的心情一如既往的悲喜交加。
“實際上對于本周突如其來的暴跌有一定心理預期，可當暴跌來臨的那一刻，依然被嚇了一跳”，本周四滬指暴跌之后，一位投資者對騰訊證券這么表示。
用“過山車”恐怕已經不夠來形容本周市場的刺激。五月的最后一周，滬指于前三天暴漲300點，但卻以一天暴跌接近400點來“結束”這場盛宴，而五月的收官日，滬指又再度上演“絕地反擊”，在投資者忙著“割肉”之際，似乎又給面子的回到4600點。
當股指“兩天回到解放前”，牛市迎來*9個真正意義上的調整，不少投資者被“三震出局”可以肯定的是，后市已經不再適合“傻瓜買入”的模式，而牛市再起航之時，誰能洗盡鉛華再續(xù)“牛”緣呢，而“跌下牛背”的投資者又將如何與牛市再續(xù)前緣？
情緒極度敏感：股民面對久違調整又驚又喜
至于市場情緒這個層面來說，其實每一場調整都有悲有喜。
周四市場半小時驚魂后，投資者的情緒可謂是兩極分化，清倉的投資者慶幸自己跑得快，不過更多的投資者正心疼急劇縮水的市值。
而就算是針對暴跌本身，實際上投資者們的態(tài)度也依然分化，未經歷過5.30的投資者們直呼“心臟受不了”，但有些投資者卻暗暗竊喜，“終于迎來了一場像樣的調整”。
而更有意思的是，實際上不少投資者們對于5.28的暴跌已經做好了心理準備。一位浸淫股海多年的投資者此前曾經對騰訊證券透露，他在五月的最后兩周只做短線，持股不超過三天，“還是擔心大盤突如其來的調整”。
融資比例高的股票跌得更多。我們統(tǒng)計了融資余額占流通市值比例*5的20只股票，發(fā)現它們平均跌8.49%。對主要規(guī)模板塊（滬深300、中證500、中小板、創(chuàng)業(yè)板）里的前20名分別進行同樣統(tǒng)計，結果也一致，融資比例*6的這些股票平均跌7.67%/7.72%/7.29%/7.13%，超過相應板塊的跌幅。這與5月5日滬指大跌4.06%時的情況相反，當時融資比例高的股票反而跌得少。
機構分開走有人收割有人伺機播種
巨震生死劫：A股真跌還是假摔血洗后如何再續(xù)前緣
大盤巨震調整，但可以確定的有一點，此輪A股并不會復制當年的5.30走勢。
理由無疑是簡單的。當年5.30的導火索為“印花稅上調”，而對比來看，近期除了略有降杠桿的跡象，貨幣政策等消息面并無實質性利空。
而各券商在周四的緊急會議中也呈現一致看好后市的狀態(tài)。其中民生證券指出，盡管短期市場風險猶存，瘋牛換擋要經歷陣痛。但深蹲才能起跳，收割才能播種。而方正證券則認為，“目前來看，放水過程還未結束，基本面拐點遠未出現，監(jiān)管只是短期沖擊，沒有大風險”。
這樣的預期，用一個詞形容后5.30時代是“風物長宜放眼量”。無疑目前牛市的前途依然是光明的，但賺錢的“道路”無疑不會像前期那么“站在風口上，豬都會飛”般簡單。
一個佐證是，目前對于短期操作機構的態(tài)度是分化。騰訊證券發(fā)現，部分資金規(guī)模較小的機構采取的是“見風使舵”政策：每次下跌減倉，每次看錯再重新追回，不過資金量較大的機構更多的采取“按兵不動”策略。
方正證券短期持觀望態(tài)度，其認為，受高杠桿的入市資金影響，如果市場在未來兩天繼續(xù)深度調整，那么將對大趨勢形成“毀滅性的打擊”，“這是無法預判的風險因素，因此留待未來兩天觀察”。
而也有業(yè)內人士對騰訊證券表示，在本周四大盤下跌之際，部分大型基金卻開始討論短期抄底的時機與節(jié)奏。
以史為鑒2007年5.30后誰翻身做主？
牛市道路明確，但目前最現實的問題是，一旦投資者已經被“三震出局”，面對著不少個股翻倍的市場，要如何抓住A股重整旗鼓的機遇？誰又會是[*{c}*]A股重新崛起的新龍頭呢？
8年前的5.30之后的時代對我們的參考意義如何？恐怕正如5.30當天的走勢，雖然雷同，但借鑒意義并不大。
2007年的那一輪牛市中，推動A股滬指上攻6124點高峰的是藍籌股。騰訊證券統(tǒng)計發(fā)現，在5.30暴跌之后直至6124點高位，有139只個股翻倍。而值得注意的是，在漲幅前十名個股中，流通市值超過百億的個股占據了50%，而如果把考察樣本放大，在前30名中，流通市值超過百億的個股有19只。而換一個統(tǒng)計方法，中小企業(yè)板個股中，僅僅只有10只個股漲幅超過100%。
讓人心生期盼的是，目前地產、銀行、保險等大藍籌在前期創(chuàng)業(yè)板“一騎絕塵”之際一直匍匐不動，目前落后市場。
后5.30時代：“三震出局”者還能買什么？
市場會簡單復制歷史嗎？
騰訊證券想提醒投資者的是，此番A股牛市的背景與2007年牛市略有不同，當年有4萬億的背景做支撐，但本輪牛市的*5關鍵字是“轉型”。
而國信證券策略分析師朱俊春也指出，“流動性主導的牛市，各個板塊都有表現的機會，這次恐怕也不會例外，但必須注意07年并沒有特別的行業(yè)偏好，而今市場對夕陽行業(yè)和朝陽行業(yè)分得特別清楚。”
其認為金融藍籌現今能否重演“反轉戲碼”，當中的上漲幅度和轉換速度值得玩味。
但是不管是藍籌還是成長股，最關鍵的恐怕還是“成長”二字。國金證券策略分析師李立峰團隊指出，自2013年至今，市場呈現的是\"成長、轉型以及改革相關的板塊\"表現的非常搶眼。其認為近期一系列事件會使得投資者重新考慮大盤藍籌股上漲的節(jié)奏問題，倘若指數節(jié)奏短期放緩，充裕的資金會流向其他成長性板塊。
不過風險依然是有的，中信證券統(tǒng)計發(fā)現，融資比例高的股票跌得更多，其中融資余額占流通市值比例*5的20只股票，平均跌幅達到8.49%。
“建議利用市場調整機會加倉，但是短期應避開融資比例高的股票”。中信證券表示。
而騰訊證券統(tǒng)計各機構配置建議發(fā)現，軍工、計算機、傳媒依然是評級較高板塊，而“周期轉新興消費”也是一致預期。
說到底，選擇真金白銀是重要的，而市場震一震或許就是個股的“試金石”，正如喜歡打橋牌的巴菲特說的，如果牌過三巡，你還不知道誰是傻瓜，那你就那個傻瓜。
來源：騰訊證券
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