一路高歌猛進的互聯(lián)網(wǎng)金融在去年末遇到了成長過程中的一個重要挑戰(zhàn)，也是機遇，那就是：牛市來了。
　　一方面，以固定收益類產品為主的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺難敵牛市，理財端資金開始被股市分流，P2P平臺交易規(guī)模的增速逐漸放緩;另一方面，股市回暖也給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來了更多的創(chuàng)新活力，一些圍繞股市的新產品、新平臺紛紛涌現(xiàn)。
　　由于這些產品和模式大都源自于一些既有的金融形態(tài)，所以在這里，姑且稱其為“微創(chuàng)新”，即對已有的金融業(yè)務進行了小小的改造和升級，而非“從0到1”式的創(chuàng)新。
　　以網(wǎng)絡配資為例，其實它就是民間配資2.0版，商業(yè)模式并沒有本質的改變，只是申請配資的客戶和部分資金的來源渠道，以及整個配資的流程都進行了互聯(lián)網(wǎng)化的改造。
　　此外，另一個典型案例就是社交型股票投資工具(下稱“社交投資工具”)的出現(xiàn)。相比早期的股吧、論壇，以及后期的行情交易軟件，兼具了社交、交易、移動等顯著特點的社交投資工具功能更豐富，體驗也更便捷。
　　社交投資工具服務于投資領域的“長尾人群”，如散戶、“小白”投資者等，訴求是幫助更多的人提高投資的“勝率”。但究其根本，社交投資工具的核心功能還是提供投資策略或交易，并沒有本質上的突破。
　　除了上述兩種新平臺在牛市中大量涌現(xiàn)外，也有互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為了分享牛市紅利推出了一些掛鉤股市的產品，例如，一些股權眾籌平臺通過線上募集、線上領投等形式打通了個人投資者參與新三板投資的渠道。
　　還有一些互聯(lián)網(wǎng)理財平臺在產品收益上做了“微創(chuàng)新”，將其與股市收益掛鉤，以此增加綜合收益，留住投資者。例如，宜信投米網(wǎng)推出的“股指贏”、懶投資的“斗牛行動”等。
　　以后者為例，根據(jù)其說明，用戶投資“斗牛行動”的本金用于購買懶投資的定期保理項目，獲得8%的年化保底收益以保障本金安全;同時，該平臺以未來應收的小部分利息為基礎掛鉤滬深300或恒生指數(shù)，用來博取*620%的年化收益。
　　以掛鉤恒生指數(shù)的產品為例，投資者的投資資金將正常進入到懶投資的保理投資標的，這樣投資者就能獲得8%的保底收益。與此同時，懶投資拿出部分或全部自己賺取的利差收入去購買恒生指數(shù)ETF期權。
　　假設懶投資購買的是看漲期權，如果在期限內恒生指數(shù)跌了，那么懶投資投資者就賺取的是8%的收益，但如果恒生指數(shù)漲了，便可獲得額外的收益。再加上期權交易有杠桿，所以投資者*6收益可以達到年化20%。
　　僅從產品本身來看，這個“微創(chuàng)新”至少具有可復制性和持續(xù)性，在如今的行情之下，“斗牛行動”可以掛鉤滬深300和恒生指數(shù)。如果牛市過去，未來它也可以去掛鉤其他的投資機會。
　　而另一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭——阿里巴巴推出的“淘金100”的邏輯也非常類似。
　　據(jù)了解，淘金100保本基金是將大部分資金投資于固定收益類產品，小部分通過淘金100指數(shù)進行股票配置以博取更高收益，同時由擔保公司保障本金安全的理財品種。這樣投資人既可以獲取相對穩(wěn)定的收益，又有機會分享股市紅利。
　　除了上述列舉的例子之外，還有一些互聯(lián)網(wǎng)公司與基金公司聯(lián)合發(fā)布的基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)為特色因子的指數(shù)基金，也算是牛市之下的一種“微創(chuàng)新”，例如百度的百發(fā)100、新浪的i100和i300等。
　　筆者以為，互聯(lián)網(wǎng)金融正處于蓬勃發(fā)展的階段，抓住牛市這個熱點和機會自然是沒錯，再微小的創(chuàng)新只要有一定的生命力和市場空間也是有價值的。當然，創(chuàng)新涌現(xiàn)的另一面就是加速了淘汰。
　　時隔7個月之后，當筆者再寫網(wǎng)絡配資這個話題時才發(fā)現(xiàn)，當初采訪的那些網(wǎng)絡配資平臺要么已經(jīng)徹底轉型，要么已經(jīng)暫緩新增?；叵肫鹑ツ昴┚W(wǎng)絡配資興起時的火爆景象，誰能想到，它從潮起到潮落不過短短數(shù)月。
　　網(wǎng)絡配資迅速進入發(fā)展的瓶頸期，既有政策風險和市場風險加大的因素，也與其本身業(yè)務模式的局限性相關。以資金來源渠道來看，網(wǎng)絡配資可分為兩大類：中介模式和P2P模式。
　　盡管目前網(wǎng)絡配資中的中介模式規(guī)模更大，但這部分一直處于灰色地帶，此次受到“禁傘令”的影響較大，未來很難有商業(yè)可持續(xù)性，暫且不予討論。那么，我們再來看看P2P模式。
　　網(wǎng)絡配資涌現(xiàn)的大背景，一是牛市之下股民配資需求井噴，二是P2P的概念已被大眾廣泛接受，可直接將配資的債權轉為P2P理財產品。兩方面看似可以直接“無縫對接”了，但從實際操作來看卻并非如此。
　　從供需規(guī)模來看，通常網(wǎng)絡配資的需求人均最少都要幾萬元，多則上百萬，但另一邊卻很少有理財客戶愿意一次拿出幾十上百萬來買年化10%左右、對接網(wǎng)絡配資的P2P產品。
　　此外，在時效性上，由于配資炒股對時效性非常敏感，如果資金不能快速到賬便可能錯失投資機會，而P2P平臺募集資金的速度往往又很難與之相匹配。尤其當下，大量的P2P資金被股市分流，理財端的新增規(guī)模本來就在放緩。
　　網(wǎng)絡配資的興起與沒落只是牛市之下互聯(lián)網(wǎng)金融“創(chuàng)新”的一個案例。其實，時間和市場本就是*4的檢驗器，是真創(chuàng)新還是偽創(chuàng)新，很快便可見分曉。
　　文章來源：華融道

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