神創(chuàng)板”，曾經(jīng)一度讓重倉的投資者回報(bào)率傲視群雄，公募基金也一度為了拼業(yè)績而扎堆追捧部分龍頭，對創(chuàng)業(yè)者而言，創(chuàng)業(yè)板同樣創(chuàng)造了無數(shù)個(gè)財(cái)富神話。
　　不過進(jìn)入6月份，“神創(chuàng)板”似乎也不那么“神”了。經(jīng)過近半年的瘋狂上漲后，隨著新股發(fā)行不斷加快、注冊制漸行漸近、配資杠桿被打壓等因素影響，估值奇高的創(chuàng)業(yè)板會(huì)何去何從？6月15日，在各種利空夾擊之下，創(chuàng)業(yè)板暴跌5.22%，在空方“扳回一城”后，市場對創(chuàng)業(yè)板的分歧也越來越大。
　　繼續(xù)看空創(chuàng)業(yè)板的投資者認(rèn)為，技術(shù)上看創(chuàng)業(yè)板這次回調(diào)前已無法突破前期4000點(diǎn)的歷史高峰，過去一年創(chuàng)業(yè)板的走勢，跟納斯達(dá)克科網(wǎng)泡沫最后一年的瘋狂極其類似。中概股回歸、IPO越來越快、注冊制漸行漸近，都是看空者看空創(chuàng)業(yè)板的主要理由。不過，創(chuàng)業(yè)板也不乏繼續(xù)看多的投資者，理由主要有未來的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、核心依然在于新興行業(yè)，目前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也跟2000年的納斯達(dá)克完全不一樣。
　　空方：類似當(dāng)年納斯達(dá)克
　　在過去兩年多的創(chuàng)業(yè)板牛市當(dāng)中，常常被投資者用來類比的就是2000年美國納斯達(dá)克的科網(wǎng)股泡沫。
　　“市場總是殘酷的，不得不承認(rèn)，經(jīng)歷瘋漲之后的創(chuàng)業(yè)板，泡沫很可能已經(jīng)開始破滅。”深圳一位私募人士對《*9財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者稱，近日創(chuàng)業(yè)板升勢的強(qiáng)勁實(shí)在讓人目瞪口呆，從圖形來看，類似的“轉(zhuǎn)角加快”其實(shí)并不陌生，2000年3月，納斯達(dá)克漲勢達(dá)到尾聲時(shí)就是這樣，未來創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)還有頻繁的再融資、大股東減持、新股發(fā)行加快、監(jiān)管層進(jìn)一步打擊杠桿配資等等。
　　比較當(dāng)年的納斯達(dá)克和今天的創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克進(jìn)入大牛市周期后的最后一年，大約有七八個(gè)月的“慢牛”鞏固期，隨后再有近半年的飆升期，從創(chuàng)業(yè)板1月到現(xiàn)在的走勢，與1999年10月中旬到2000年3月的納斯達(dá)克走勢很類似。
　　“就短期走勢而言，此前創(chuàng)業(yè)板每一次調(diào)整之前和之后，指數(shù)都能創(chuàng)下歷史新高。不過6月15日調(diào)整前，創(chuàng)業(yè)板并未突破前期超越4000點(diǎn)的新高，整體上升趨勢可能已經(jīng)被打破。”上述深圳私募人士稱。
　　上述深圳私募人士稱，近日不少創(chuàng)業(yè)板公司因?yàn)樯嫦庸蓛r(jià)操縱，以及基本面沒有實(shí)質(zhì)支撐，被監(jiān)管層打壓，這使得創(chuàng)業(yè)板獲利資金大量流出，預(yù)計(jì)更多的資金將會(huì)流向國企改革主題，不過這個(gè)主題的具體個(gè)股標(biāo)的很難把握，建議激進(jìn)的投資者，買入相應(yīng)的主題分級基金，或者看好改革所在行業(yè)的分級基金。
　　多方：大方向未變
　　盡管從技術(shù)上的走勢來看，創(chuàng)業(yè)板牛市或許已經(jīng)不再，不過從多位賣方分析師的觀點(diǎn)來看，創(chuàng)業(yè)板依然被多數(shù)的主流賣方分析師看好。申萬宏源策略分析師王勝對《*9財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，創(chuàng)業(yè)板大方向還是好的，不過近期市場風(fēng)格走向會(huì)均衡一些。
　　中金公司分析師王漢鋒就稱，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展階段已經(jīng)非納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期可比(目前中國互聯(lián)網(wǎng)用戶滲透率已達(dá)47%，美國已接近90%，美國泡沫頂峰期也只有40%)，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)演進(jìn)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，解決“隨時(shí)隨地”問題的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)才是真正的互聯(lián)網(wǎng)，并且，互聯(lián)網(wǎng)支付體系已經(jīng)初具規(guī)模，各種模式商業(yè)化基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)具備;中國“地廣人密”，并正在簡政放權(quán)、鼓勵(lì)創(chuàng)新，這可能是比當(dāng)年美國更加優(yōu)越的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)“溫床”。
　　“當(dāng)前中國的宏觀周期與納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期美國持續(xù)緊縮不同，A股市場散戶為主，也在助長對互聯(lián)網(wǎng)概念的投機(jī)。目前創(chuàng)業(yè)板“泡沫”演化可能會(huì)與當(dāng)初納斯達(dá)克有所不同。盡管短期走勢難以預(yù)測，但從中期來看，其持續(xù)的時(shí)間可能甚于納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)泡沫。而流動(dòng)性緊縮、監(jiān)管趨嚴(yán)、股票供應(yīng)的超預(yù)期增加、基本面難達(dá)預(yù)期等則可能是導(dǎo)致泡沫破滅的潛在因素。”王漢鋒稱。
　　中信證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板將保持強(qiáng)勢，“中國制造2025”與“互聯(lián)網(wǎng)+”將是主角。6月份，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將令人失望，國企改革步伐偏穩(wěn)，流動(dòng)性環(huán)境擾動(dòng)因素多，在此環(huán)境下，對經(jīng)濟(jì)免疫力較大、對宏觀政策依賴性較小的創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)保持強(qiáng)勢，而主板受宏觀因素?cái)_動(dòng)影響較大。時(shí)勢造英雄，牛市可幫助創(chuàng)新企業(yè)充分利用在股市的融資優(yōu)勢積極進(jìn)行并購整合，靠外生增長實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展。
　　也有不少買方人士表達(dá)了對創(chuàng)業(yè)板的樂觀。廣州一位私募人士就認(rèn)為，看到前段時(shí)間瘋漲，業(yè)績很好后，最近很多資金交給自己做投資，這在私募行業(yè)都是比較普遍的現(xiàn)象，大量新資金還沒有建倉，如果這一次創(chuàng)業(yè)板大調(diào)整，估計(jì)會(huì)是比較好的建倉機(jī)會(huì)，一些真正高成長的公司會(huì)繼續(xù)脫穎而出。
　　北京天啟德鑫資產(chǎn)管理有限公司董事長王巖就稱，從國家戰(zhàn)略角度來看，國家一直在鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)板，以后要避免出現(xiàn)諸如BAT等知名互聯(lián)網(wǎng)大企業(yè)都到海外上市，現(xiàn)在國內(nèi)好多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)想到國內(nèi)上市回歸A股，就是因?yàn)閲鴥?nèi)上市可以得到很好的估值，現(xiàn)在國家也一直在倡導(dǎo)科技興國，那么創(chuàng)業(yè)板就不能倒下去。
　　文章來源：*9財(cái)經(jīng)日報(bào)

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