“新常態(tài)”下的我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展面臨更多挑戰(zhàn)，而貨幣政策也被賦予了過(guò)重的壓力，人們期望央行能夠運(yùn)用單一政策來(lái)解決多個(gè)甚至具有內(nèi)在矛盾的目標(biāo)。然而，諸多條件決定了當(dāng)前貨幣政策的有效性不足，其目標(biāo)和工具都存在內(nèi)部協(xié)調(diào)難題。一方面，貨幣供應(yīng)量的可測(cè)性、可控性、與GDP的相關(guān)性都在弱化，這使得數(shù)量型工具的效率下降；另一方面，利率市場(chǎng)化未完成、利率與匯率政策纏繞在一起、價(jià)格與數(shù)量工具難以聯(lián)動(dòng)等，也使利率工具效果有限。對(duì)貨幣政策自身來(lái)說(shuō)，應(yīng)該把重點(diǎn)放在努力創(chuàng)造其有效發(fā)揮作用的條件方面；從外部政策協(xié)調(diào)來(lái)看，則應(yīng)弱化對(duì)于貨幣政策功能的過(guò)高預(yù)期，充分發(fā)揮財(cái)政政策等其他手段的主動(dòng)性。
　　進(jìn)一步就貨幣與財(cái)政政策協(xié)調(diào)來(lái)看，一直就是我國(guó)宏觀調(diào)控的核心內(nèi)容，但在實(shí)踐中卻存在很多問(wèn)題。一方面，有過(guò)多的被動(dòng)性政策協(xié)調(diào)壓力。在兩大政策的配合中，有許多被動(dòng)性因素會(huì)產(chǎn)生較大的政策協(xié)調(diào)難題。關(guān)注這些因素，有助于在*3政策協(xié)調(diào)過(guò)程中，事先認(rèn)清各種外在干擾和影響，并做出恰當(dāng)?shù)恼叻从?。例如，全口徑政府收入的波?dòng)、財(cái)政支出集中于年末等現(xiàn)象，都影響到貨幣政策穩(wěn)定性和金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性。再如，央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作以及貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，都需要國(guó)債政策等的配合。對(duì)于這些典型的協(xié)調(diào)難題，顯然目前還缺乏有效的應(yīng)對(duì)機(jī)制。
　　另一方面，兩大政策制定者之間缺乏動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)機(jī)制。一則，財(cái)政與貨幣當(dāng)局構(gòu)建日常協(xié)調(diào)溝通機(jī)制，對(duì)于政策配合來(lái)說(shuō)具有深遠(yuǎn)的制度含義。但是從我國(guó)情況來(lái)看，還沒(méi)有建立起有效的政策協(xié)調(diào)通道，甚至近年來(lái)隨著政府體制改革而不斷弱化。在每年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了下一年政策姿態(tài)之后，實(shí)際上兩大政策部門(mén)就基本陷入了“各自為戰(zhàn)”的狀況。二則，在我國(guó)，兩大政策的制定程序、獨(dú)立性都存在一定模糊性，公開(kāi)性和透明度嚴(yán)重不足，這使得兩大政策當(dāng)局間的協(xié)調(diào)缺乏有效基礎(chǔ)。
　　長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，兩大政策協(xié)調(diào)需要抓住幾方面重點(diǎn)。一是從總量目標(biāo)來(lái)看，作為傳統(tǒng)的兩大政策協(xié)調(diào)重點(diǎn)，往往致力于“松”“緊”結(jié)合的需求管理政策。將來(lái)這方面的政策創(chuàng)新，不僅應(yīng)注意嘗試更多的“松”“緊”搭配方式，而且需理順政策傳導(dǎo)機(jī)制，對(duì)“松”“緊”的程度從模糊目標(biāo)到逐漸量化，此外更需要圍繞政策服務(wù)對(duì)象與功能，進(jìn)行多樣化的配套合作。例如，一方面貨幣政策主要作用于總需求，但通過(guò)推動(dòng)構(gòu)建適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化、新型工業(yè)化與消費(fèi)主權(quán)社會(huì)的金融服務(wù)體系，能夠?qū)τ谫Y源配置和生產(chǎn)率提升有正面促進(jìn)；另一方面在政府亟需“瘦身”而且“讓利于民”、“讓權(quán)于民”之時(shí)，與動(dòng)用投資性支出為主的財(cái)政支出政策相比，更重要的是采取靈活的稅收政策，尤其是更有力度的減稅政策，可以通過(guò)不同稅種更有效地影響總需求和總供給。所有這些著眼點(diǎn)，都拓展了兩大政策的協(xié)調(diào)空間。
　　二是從結(jié)構(gòu)性目標(biāo)來(lái)看，財(cái)政和貨幣政策協(xié)調(diào)一直沒(méi)能充分發(fā)揮作用。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，應(yīng)該是財(cái)政政策為主，貨幣政策為輔；對(duì)金融結(jié)構(gòu)問(wèn)題，則是貨幣政策為主，財(cái)政政策為輔。當(dāng)然也有二者并重的，例如，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄投資結(jié)構(gòu)失衡下的流動(dòng)性管理問(wèn)題，就是兩大政策協(xié)調(diào)都大有用武之地的領(lǐng)域。
　　三是重視基于開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的政策協(xié)調(diào)。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀政策選擇面臨更多外部約束，也有了更多協(xié)調(diào)配合空間。例如，在浮動(dòng)匯率條件下貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用要大于財(cái)政政策，隨著人民幣匯率機(jī)制的市場(chǎng)化改革，貨幣政策也受到制度約束而產(chǎn)生內(nèi)外平衡困境。在此情況下，財(cái)政、貨幣、匯率等政策的協(xié)調(diào)配合和避免沖突，成為具有挑戰(zhàn)性的新領(lǐng)域。
　　四是著眼基于特定領(lǐng)域或市場(chǎng)的政策協(xié)調(diào)。例如，在發(fā)展綠色和生態(tài)經(jīng)濟(jì)方面，既需要財(cái)稅政策的引導(dǎo)，也需要金融創(chuàng)新工具的支持。再如，解決中小企業(yè)融資“難”和“貴”的問(wèn)題，除了從金融視角著手，更需要先解決降低稅費(fèi)壓力的問(wèn)題。
　　文章來(lái)源：*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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