6月23日，百度宣布將發(fā)行5年期和10年期高級債券，并已向美國證券交易委員會提交了相關文件?？紤]到百度穩(wěn)健的財務狀況，及其在移動搜索、移動廣告領域的領先優(yōu)勢，著名債券評級機構(gòu)穆迪公司給予百度A3評級和積極預期。同時，該評級指出，發(fā)行債券將為百度中長期投資提供更充足的現(xiàn)金儲備，支撐公司移動增長戰(zhàn)略、生態(tài)體系建設。這是繼去年6月發(fā)行10億美元債券后，整個資本市場對百度長期回報率、企業(yè)信譽的再次肯定。
　　以下為原文翻譯：
　　百度成立于2000年，于2005年在納斯達克上市，是中國互聯(lián)網(wǎng)搜索市場的領軍企業(yè)，占據(jù)中國市場80%以上的收入，以及70%以上的PC及移網(wǎng)頁瀏覽量。除互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎外，百度還提供非常廣泛的多樣化產(chǎn)品，可增加流量并增強用戶粘性。穆迪投資者服務部門看好百度擬發(fā)行的美元高級債券，并給予其A3評級(A3正面)。擬發(fā)行高級票據(jù)收入將作為一般營運資本使用。
　　評級理由：
　　百度擁有充足現(xiàn)金維持日常運營及潛在的收購交易，發(fā)行債券將使公司獲得更多現(xiàn)金儲備，為中長期投資提供更加強勁的支持。穆迪副總裁及高級分析師Lina Choi表示：“擬發(fā)行票據(jù)將進一步增強百度強大的流動性資產(chǎn)組合。”
　　穆迪預計票據(jù)發(fā)行后，百度債務與未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤之比(debt/EBITDA)將從2014年底的1.6x上升至2015年底的略低于2x，基本符合穆迪對百度A3評級的預期。Choi表示：“債券發(fā)行后，百度將繼續(xù)維持穩(wěn)健的信貸結(jié)構(gòu)，足以支撐其A3評級。”
　　獲得A3評級顯示出，百度不僅是領先的中文互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎，也是中國*5的互聯(lián)網(wǎng)廣告供應商。同時，在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增長及整體市場發(fā)展趨勢良好的大背景下，穆迪認為百度用戶流量及在線廣告收入將實現(xiàn)實質(zhì)性增長。
　　百度評級可能上調(diào)的原因有：
　　(1)百度繼續(xù)執(zhí)行移動增長戰(zhàn)略、推動生態(tài)系統(tǒng)建設、并將移動收入轉(zhuǎn)化率提高至與PC相當?shù)乃健?/div>
　　(2)百度維持穩(wěn)定的PC渠道流量及收入轉(zhuǎn)化水平，繼續(xù)為百度提供穩(wěn)定的收入來源。
　　(3)百度使EBITDA利潤率超過25%-27%；
　　(4) 百度繼續(xù)奉行謹慎的財務政策，維持穩(wěn)健現(xiàn)金狀況，并使債務與EBITDA比值維持下1.5x以下。
　　同時，穩(wěn)健的自由現(xiàn)金流穩(wěn)健、相對理性的財務管理、較為謹慎的收購行為，都是百度獲得A3發(fā)行者評級的重要因素，同時也使百度得以維持較低的債務杠桿以及強勁的凈現(xiàn)金狀況。
　　總體來看，百度投資水平控制在營運現(xiàn)金流產(chǎn)出以內(nèi)，而且資金需要規(guī)劃也極富遠見。正面評級展望表明百度在移動流量收入轉(zhuǎn)化與增長方面有著良好的歷史表現(xiàn)，這將增強其競爭優(yōu)勢并改善其財務狀況。
　　文章來源：中國新聞網(wǎng)

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