隨著人口老齡化的到來,養(yǎng)老金的保值增值已經(jīng)到了刻不容緩的地步。
  “2015年是養(yǎng)老金、養(yǎng)老基金投資管理改革的一個大年,養(yǎng)老金三支柱的投資管理改革方案有望在年底前亮相。”6月23日,參與過基本養(yǎng)老基金投資運營管理辦法設(shè)計的中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文接受《華夏時報》記者采訪時稱。
  養(yǎng)老金入市正越來越近,但在此前兩次嘗試均無功而返之后,這一次如何操作?本報記者采訪獲悉,把基本養(yǎng)老金委托給全國社?;鹄硎聲顿Y的可能性非常大,而具體入市比例將參照企業(yè)年金,*6不超過30%,照此計算,理論上將有超過萬億的資金可以入市。
  入市路徑
  養(yǎng)老金改革一直以來因其牽涉面廣、涉及利益復(fù)雜,受到的關(guān)注及爭議較多,其中,最受關(guān)注的莫過于投資運營架構(gòu)設(shè)計、投資的范圍等,這些內(nèi)容對于資本市場和投資機(jī)構(gòu)都將產(chǎn)生巨大影響。
  目前,由于缺乏投資運營渠道,絕大多數(shù)養(yǎng)老金都按規(guī)定存銀行或買少量國債,收益率因難抵通脹而遭遇“隱形縮水”之困。事實上,在過去的幾年里,我國對基本養(yǎng)老基金的投資改革也有過兩次嘗試,*9次是在2008年左右,第二次改革始于2011年,但兩次改革最終沒有成行。
  “針對基本養(yǎng)老金的投資曾經(jīng)有三種方案,一是各省分散自行投資;二是統(tǒng)一委托給全國社?;鹄硎聲?;三是單獨建立養(yǎng)老金管理公司。幾個方案各有利弊,但目前更傾向統(tǒng)一委托給全國社?;鹄硎聲?。”6月23日,首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)勞動經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士孫博接受《華夏時報》記者采訪時表示,目前,我國基本養(yǎng)老金屬于省級統(tǒng)籌階段,如果選擇了*9種方案,中國養(yǎng)老保險實現(xiàn)全國統(tǒng)籌基本無望,加之各地基本養(yǎng)老金結(jié)余情況不同,勢必導(dǎo)致“窮的地方更窮,富的地方更富”的狀況出現(xiàn);而如果新建立一個養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu),其專業(yè)性和經(jīng)驗都需要時間重新審視,而全國社會保障基金理事會無論從經(jīng)驗和專業(yè)性來看都有很大的優(yōu)勢。
  記者從全國社?;鹄硎聲瞻l(fā)布的2014年度基金報告看到,2014年,全國社?;饳?quán)益的投資收益額為1424.60億元,投資收益率近11.7%,超過同期通貨膨脹率9.69個百分點;同時,盡管社保基金的投資收益率隨市場情況有所波動,但基金自從成立以來,其年均投資收益率都高于年均通貨膨脹率。如今,山東省委托全國社?;鹄硎聲顿Y運營1000億養(yǎng)老保險結(jié)存資金,廣東則將委托期延長至2017年。
  “這次改革和前兩次全然不一樣,這次的選擇方案多了,各省的積極性也非常高,比如,山東省成立了自己的社?;鹄硎聲?;但就目前來看,各省分散自行投資的方案已經(jīng)被斃掉了,就運營模式而言,統(tǒng)一委托給全國社?;鹄硎聲目赡苄员容^大。”鄭秉文強(qiáng)調(diào),把基金統(tǒng)籌層次提高,由全國統(tǒng)一管理,這是一個前提。
  萬億資金池
  養(yǎng)老金投資首先要注重的是資產(chǎn)安全性,實現(xiàn)保值;其次要保持相對流動性,保證支付;再次才是資產(chǎn)盈利,實現(xiàn)增值。因此,養(yǎng)老金市場化投資后,是否進(jìn)入股市、進(jìn)入多少、如何配置等問題成為討論的焦點。
  “從國際經(jīng)驗來看,基本養(yǎng)老金投資資本市場是大勢所趨,但基本養(yǎng)老保險基金比全國社?;鸷推髽I(yè)年金在投資運營時對安全性、流動性的要求更高一些;為此,基本養(yǎng)老金的投資范圍會參考企業(yè)年金的投資范圍,但在股市方面的投資比例不會高于企業(yè)年金。”孫博表示,理論上講,入市的養(yǎng)老金最多不會超過2萬億。
  根據(jù)人社部*7規(guī)定,企業(yè)年金投資于流動性資產(chǎn)的比重不得低于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的5%;投資固定收益型資產(chǎn)的比重不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的135%;投資股票、股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險產(chǎn)品(股票投資比例高于30%)、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的30%。
  也就是說,基本養(yǎng)老金的入市比例*6不超過30%,根據(jù)目前我國3.5萬億的基本養(yǎng)老保險基金來看,理論上將有1.05萬億養(yǎng)老金可以入市,接近全國社保理事會目前管理的全部家底。據(jù)悉,全國社保理事會基金資產(chǎn)總額為1.5萬億左右。
  不過,在年金投資管理方面,鄭秉文一直建議大幅提高股票投資比例上限,如此一來,基本養(yǎng)老金的入市比例也將隨之提高;但是,養(yǎng)老金入市是一個長期政策,需要一個逐步落實的過程,對投資管理機(jī)構(gòu)在資歷上、專業(yè)性上都有很高要求,而且其配置久期較長,對股市影響是長期的。
  同時,對于補(bǔ)充養(yǎng)老保險體系的完善,進(jìn)一步完善企業(yè)年金投資政策依然是重頭戲,包括進(jìn)一步拓寬適合年金的投資渠道,鼓勵和引導(dǎo)管理機(jī)構(gòu)實現(xiàn)多元化配置,進(jìn)入長期投資領(lǐng)域,分散投資,獲取長期穩(wěn)定的投資回報等。更關(guān)鍵的是,對于多次呼吁的第三支柱也有動作,個人養(yǎng)老賬戶的稅收政策將要出臺并進(jìn)行試點。
  對此,在今年初舉行的全國保險監(jiān)管工作會議上,保監(jiān)會主席項俊波就曾公開表示,2015年將積極爭取保險機(jī)構(gòu)參與基本養(yǎng)老保險基金的運營和管理,而這也是保險機(jī)構(gòu)參與養(yǎng)老金投資運營的說法首次出現(xiàn)在公開場合。記者同時從某大型險企了解到,該公司已著手準(zhǔn)備第三支柱的試點,并已上報了北京市人大常委會,年底前將在海淀區(qū)進(jìn)行區(qū)域試點,不排除未來海淀轄區(qū)內(nèi)企業(yè)給海淀區(qū)戶籍人口上補(bǔ)充保險后給予稅收減免優(yōu)惠。
  文章來源:華夏時報

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