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正是像周一這樣的日子讓Tony Hann為自己遠離中國股市的決定感到慶幸。
上證綜指一天跌掉8.5%已經(jīng)夠糟糕的了，然而更讓他糾結(jié)的是壓根不知道暴跌的原因究竟是什么。在Blackfriars Asset Management Ltd.擔任新興市場主管的Hann認為，中國當局采取史無前例的措施干預股市，政府資金已然成為股價*5的推手，但是政府的透明度不夠，難以讓投資者在充分掌握信息的前提下做出決策。
周一的暴跌之所以讓人大跌眼鏡，是因為此前政府一系列的救市措施已經(jīng)推動股市自7月8日來出現(xiàn)了一波16%的上漲。然而政府的支持似乎突然之間不見了，連一點預兆也沒有，不禁令分析師們開始疑惑，究竟是政府改變了立場，還是利好措施被賣單的汪洋大海所吞噬。收市之后，中國證監(jiān)會連夜澄清說，“國家隊”沒有退出救市。
投資者“既擔心又迷茫，”豐盛融資有限公司駐香港的資產(chǎn)管理部總監(jiān)黃國英說，“中國的股市是扭曲的，暴跌的時候不敢大膽地賣，上漲的時候又沒法放心地買。”
政府救市
前幾周大張旗鼓的“國家隊”在周一的暴跌中不見了蹤影。一直被視作國家救市資金寵愛的中國石油[0.97% 資金 研報]重挫了9.6%。在6月底、7月初的暴跌中，這家國有石油公司一直都戰(zhàn)斗在上證綜合指數(shù)[0.04%]抗跌的最前線。
“中國證券金融公司沒有退出，并將擇機增持，繼續(xù)發(fā)揮好穩(wěn)定市場的職能，”中國證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍收市后發(fā)表書面談話說，“證監(jiān)會將繼續(xù)把穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風險作為工作目標，全力做好相關(guān)工作。”
“國家隊”救市的另一個主要目標華夏上證50[-0.43%] ETF周一也暴跌9.1%。上證綜合指數(shù)單日暴跌范圍創(chuàng)下了至少是1997年以來的*5紀錄，下跌的個股數(shù)量比上漲個股多959支。
拋售風險
管理著約3.50億美元資產(chǎn)的Hann認為，若“國家隊”暫離是為了試探股市能否依靠自己的力量站穩(wěn)腳跟，那周一的暴跌可能會促使政府資金立刻重返。但若政府打算撤銷支持，來讓市場承擔更重要的角色，則A股可能還要再跌。
“現(xiàn)在這個階段沒法判斷，”透過香港上市公司擁有中國風險敞口、而不直接買賣A股的Hann如是說。境外投資者自7月6日以來通過“滬港通”賣出了76億美元的上海上市股票，16天中有13天是在凈賣出A股。
中國政府在歷史上不乏震驚市場的先例。2014年他們賣出人民幣并擴大了匯率波動幅度，令一直視人民幣單向波動的交易員措手不及，引發(fā)了創(chuàng)紀錄的單季下跌。再往前一年，當局打擊影子銀行，限制對銀行體系的資金供給，釀成該國現(xiàn)代史上最嚴重的錢荒。
不久前一位知情人士透露，國際貨幣基金組織(IMF)已敦促中國最終退出采取的救市措施。（來源：彭博）
昨日市場綜述：市場心態(tài)不穩(wěn) 仍需國家隊支撐
A股市場連漲六天后的技術(shù)性回調(diào)，周一突然演變成一場暴跌。究其原因，獲利回吐只是股指大跳水的導火索，市場心態(tài)不穩(wěn)才是主因，國家救市政策后半場如何走成為市場最為關(guān)注的話題。
在國家系列救市政策刺激下，A股市場自7月9日開始企穩(wěn)反彈，并在上周五前呈六連漲態(tài)勢，但周五終于剎車。周一上午，大盤呈現(xiàn)寬幅震蕩，不過權(quán)重股午后大幅下挫，盤中鮮見護盤動作，令場內(nèi)再現(xiàn)恐慌情緒，近兩千只股票跌停，滬綜指創(chuàng)下近八年半來*5跌幅。
“今天護盤力量比較弱，原本一跌，中石油等大盤股就會有護盤，今天就沒怎么護盤。”信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德指出，指數(shù)下跌過快，對投資者信心打擊較大。未來大盤將慣性下滑，除非國家維穩(wěn)資金逆勢出擊。
近日隨著大盤企穩(wěn)反彈后，國家救市資金如何離場成為市場討論的熱門話題。雖然此前證監(jiān)會迅速出面表態(tài)其正研究維穩(wěn)資金退出方案的媒體報導不實，但這始終是懸在投資者頭上的達摩克利斯之劍。
華西證券首席策略分析師曹雪峰指出，市場心態(tài)不穩(wěn)，大盤一轉(zhuǎn)頭就急著將浮盈兌現(xiàn)。國家隊今日沒有護盤，更是加劇了大家出逃的速度。
“國家隊不希望暴跌，也不希望暴漲，他們只是想讓市場有流動性。”他說，“憑啥接盤啊，剩下的大家自己玩。”
對于國家救市資金的動向，市場有多個版本的傳言，例如有傳言稱救市主力軍中國證券金融股份公司已歸還央行再貸款，因此今日手中“無糧”來托盤。
滬綜指.SSEC收報3,725.56點，跌345.35點或8.48%，創(chuàng)下2007年2月以來*5單日跌幅，技術(shù)支撐全線崩潰；創(chuàng)業(yè)板指[-3.79%]P.CHINEXTP收跌7.398%。三大期指中，滬深300期指和中證500期指收市全線跌停，上證50期指下跌9%左右。
引人關(guān)注的是，前期護盤時重點關(guān)照的權(quán)重股，例如兩桶油和大型銀行股，今日基本伴隨股指大跌。例如中國石油(601857.SS)收跌9.58%；工商銀行[1.66% 資金 研報](601398.SS)收低5.29%。
香港股市亦受A股市場的牽累，恒生指數(shù).HSI收跌3.09%；恒生國企指數(shù).HSCE收低3.84%。
6月末7月初時，政府推出至少40項措施來提振股市，包括央行降息以及以中證金為主力入市護盤，央行承諾給予中證金盡可能的支持。自9日反彈起至上周四，滬綜指累計*5漲幅已近兩成。
市場虛弱，仍需國家隊支撐
“今天盤中沒看見利空啊，這么跌真有些奇怪，”華泰證券[-3.47% 資金 研報]分析師周林感嘆道，“目前股市靠國家隊支撐著市場信心，這么放手對市場信心打擊較大。”
他認為，大盤的技術(shù)性調(diào)整不會出現(xiàn)如此大的跌幅。未來國家隊應采取措施，否則大盤將重歸之前老路。
“（短線套利的）人都是以反彈而不是反轉(zhuǎn)的心態(tài)來做，所以一旦看不到新的信息政策時往外逃也是很正常的。”齊魯證券分析師羅文波稱。 羅文波還指出，周末沒有出現(xiàn)可以炒作的熱點，市場比較迷茫也很正常。此外上周末大宗商品市場、新興市場貨幣以及外圍股市下跌令市場恐慌情緒較為濃厚，在累計獲利盤較大的情況下很容易出現(xiàn)風吹草動就紛紛出逃的情況。
東北證券[-4.48% 資金 研報]分析師沈正陽評論稱，“沒有增量資金誰管基本面，存量資金博弈就像打麻將，只要看對家的牌就行了。”
對于短期走勢，方正證券[-3.37% 資金 研報]策略分析師陳敏表示，反彈已經(jīng)到位，市場調(diào)整壓力會出現(xiàn)。接下來整個市場運行目前還是維持震蕩。
他指出，當前市場降杠桿的行動將在震蕩市中逐漸完成，震蕩后市場可能會進行二次探底，現(xiàn)在觀望氛圍濃厚，資金多數(shù)不敢貿(mào)然進場，市場供需狀態(tài)短期難以達到平衡。
他解釋稱，此前市場預期宏觀經(jīng)濟目前將企穩(wěn)回升，但7月份數(shù)據(jù)與此前市場預期仍有一定差距。同時下半年財政政策將是經(jīng)濟穩(wěn)增長的主角，貨幣政策放松力度應不會超過上半年，此前資金牛市的邏輯可能就不成立了，后市將會有二次探底的過程出來。
本文來源：國際鳳凰iMarkets
本文來源：國際鳳凰iMarkets
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