一邊是日漸淪為“空城”的昔日汽車之都底特律，另一邊是“華麗轉(zhuǎn)身”的新能源汽車企業(yè)特斯拉(TSLA)。二者所形成的鮮明對(duì)比也在使所有人思考，汽車行業(yè)究竟該何去何從。特斯拉一季度不僅成功扭虧，業(yè)績之好更遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場預(yù)期。在特斯拉迅速成為全球資本市場關(guān)注焦點(diǎn)的同時(shí)，也激發(fā)了全球投資者對(duì)新能源汽車行業(yè)將成功商業(yè)化的預(yù)期。汽車界的“蘋果”或?qū)*{c}*]一場全行業(yè)的巨變。

　　從目前來看，特斯拉為數(shù)不多的競爭對(duì)手似乎并未取得明顯的突破，出色的特斯拉更像是“獨(dú)行俠”；但從長遠(yuǎn)看，特斯拉的成功值得整個(gè)新能源汽車行業(yè)借鑒，作為潛力巨大的產(chǎn)業(yè)之一，新能源汽車將在汽車行業(yè)中扮演更為重要的角色。市場人士還強(qiáng)調(diào)，隨著新能源汽車的產(chǎn)量規(guī)模擴(kuò)大，其上游供應(yīng)商更加值得投資者關(guān)注。
 

　　特斯拉扭虧之快超乎想象

　　特斯拉上周發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，公司今年*9季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1120萬美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場預(yù)期。這是特斯拉汽車上市以來首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。受利好財(cái)報(bào)提振，特斯拉股價(jià)連續(xù)多個(gè)交易日上漲，10日該股上漲10.6%至76.7美元，以該日收盤價(jià)計(jì)算，特斯拉今年以來股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)127%，目前市值約為88億美元。

　　財(cái)報(bào)還顯示，*9季度特斯拉營業(yè)收入達(dá)5.6億美元，也好于預(yù)期。其“明星”車型Model S電動(dòng)汽車的發(fā)貨量達(dá)到4900輛，高于該公司此前預(yù)期的4500輛。特斯拉同時(shí)預(yù)計(jì)，今年將在全球范圍內(nèi)發(fā)售2.1萬輛Model S電動(dòng)車，較此前目標(biāo)上調(diào)5%，預(yù)計(jì)未來Model S電動(dòng)車的全球年均需求將超過3萬輛。

　　與主要競爭對(duì)手相比較，Model S不僅有望成為*9季度北美市場上最暢銷的電動(dòng)車，也將位居北美大型豪華轎車銷量前列。特斯拉首席執(zhí)行官穆思克還表示，公司明年汽車銷量存在顯著增長的潛力，“可能比我們此前預(yù)期的高得多”。

　　特斯拉近期的強(qiáng)勁表現(xiàn)、扭虧速度之快令眾多研究機(jī)構(gòu)以及行業(yè)分析師頗感意外。多家機(jī)構(gòu)日前上調(diào)對(duì)特斯拉股價(jià)的預(yù)期以及前景展望。美國杰弗瑞證券分析師將特斯拉目標(biāo)價(jià)從45美元上調(diào)至68美元，同時(shí)給予其“買入”評(píng)級(jí)。該行分析師預(yù)期空頭回補(bǔ)將會(huì)繼續(xù)拉升特斯拉汽車的股價(jià)。高盛集團(tuán)指出，特斯拉公司2013年*9季度財(cái)報(bào)總體積極，本季度的資金流動(dòng)情況將繼續(xù)改善。按照2萬輛的年產(chǎn)量計(jì)算，其日產(chǎn)量將達(dá)到55輛，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2月份35輛左右的日產(chǎn)量。巴克萊銀行也將特斯拉目標(biāo)價(jià)從45美元上調(diào)至68美元，表示對(duì)該公司短期前景持樂觀態(tài)度。知名對(duì)沖基金長板資產(chǎn)管理日前發(fā)布報(bào)告表示，“強(qiáng)烈看好”特斯拉，預(yù)計(jì)其股價(jià)將在18個(gè)月內(nèi)達(dá)到100美元，五年內(nèi)跳升至200美元。
 

　　汽車界“蘋果”[*{c}*]行業(yè)潮流

　　艾倫·穆思科(Elon Musk)等人創(chuàng)辦的特斯拉，已經(jīng)被越來越多的業(yè)內(nèi)人士看作是“汽車界的蘋果”。“或許現(xiàn)在你還搞不清穆思科是誰，但是過不了多久，他就會(huì)像喬布斯一樣家喻戶曉。”《華爾街日?qǐng)?bào)》汽車專欄作家丹·尼克如是說。

　　美國權(quán)威雜志《消費(fèi)者報(bào)告》(Consumer Reports)在*7一期中給特斯拉的評(píng)分為99分，接近滿分，幾乎是該雜志創(chuàng)刊以來的*6得分。

　　丹·尼克在對(duì)比“科技界”和“汽車界”的蘋果時(shí)表示，這兩家公司都只銷售高端的產(chǎn)品，卻都能喚起消費(fèi)者極大的購買欲望，以及超高的忠誠度。即使對(duì)于一些標(biāo)準(zhǔn)較高的選購者來說，特斯拉的產(chǎn)品都足以令他們無話可說。比如當(dāng)你的特斯拉汽車不幸拋錨時(shí)，該公司會(huì)配一臺(tái)代用車供你使用，并免費(fèi)接收你出故障的汽車?？梢哉f特斯拉所走的高端路線鑄就了其成功。短期內(nèi)特斯拉或?qū)*{c}*]行業(yè)潮流，一些車企會(huì)從各方面學(xué)習(xí)其經(jīng)驗(yàn)。

　　但是特斯拉的同業(yè)競爭者表現(xiàn)卻并不令人滿意。在被稱為美國加州電動(dòng)車“三劍客”的三家電動(dòng)車制造商中，除特斯拉外，Coda控股公司于5月1日提交了破產(chǎn)報(bào)告，F(xiàn)isker汽車公司也面臨著尋求投資人注資或走向破產(chǎn)的選擇。彭博終端匯總統(tǒng)計(jì)顯示，其全球31個(gè)主要競爭對(duì)手中，一季度業(yè)績表現(xiàn)以及今年以來的股價(jià)表現(xiàn)整體一般，沒有過多受到特斯拉的連帶利好。

　　美國汽車研究機(jī)構(gòu)IHS發(fā)布報(bào)告表示，特斯拉的出現(xiàn)，顛覆了無數(shù)傳統(tǒng)觀念，對(duì)于整個(gè)汽車行業(yè)都具有借鑒意義。從長遠(yuǎn)看，伴隨著油價(jià)高企以及生態(tài)環(huán)境惡化等原因，環(huán)保優(yōu)勢(shì)突出的新能源汽車行業(yè)前景光明。一些車企沒有抓住或是“錯(cuò)過”了商機(jī)更多是源于自身因素，對(duì)于它們來說，目前最為關(guān)鍵的并不是“復(fù)制”特斯拉的高端模式，而是找準(zhǔn)自身的市場定位。
 

　　“重量級(jí)”供貨商引關(guān)注

　　除自身堅(jiān)持的“高端路線”外，特斯拉的成功還很大程度上源于其重量級(jí)的優(yōu)質(zhì)供貨商，特斯拉主要的15家供應(yīng)商遍布全球，分別來自于日本、美國、法國、瑞士、瑞典、韓國等地。

　　其輪胎供應(yīng)商橫濱橡膠(Yokohama Rubb)在日本輪胎生產(chǎn)領(lǐng)域享有盛譽(yù)，鋰電池供應(yīng)商日本松下電器(Panasonic Corp)更為廣大投資者所熟知，為特斯拉提供網(wǎng)絡(luò)支持的瞻博網(wǎng)絡(luò) (Juniper Network)向包括紐約泛歐交易所集團(tuán)在內(nèi)的大型機(jī)構(gòu)提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。法國達(dá)索系統(tǒng)公司(Dassault Systemes)擁有世界一流的3D設(shè)計(jì)軟件，可以為特斯拉提供可持續(xù)的創(chuàng)新動(dòng)力。

　　據(jù)彭博終端統(tǒng)計(jì)，由于特斯拉自身規(guī)模仍然相對(duì)較小等原因，上述四家較為重要的供貨商與特斯拉的相關(guān)業(yè)務(wù)占其總收入比例僅分別約為0.8%、0.04%、0.04%、0.03%，所以目前特斯拉一季度的出色表現(xiàn)，還很難直接大幅利好于它們的業(yè)績。

　　但是這些公司所受到的“正能量”首先在二級(jí)市場做出了明顯反應(yīng)。今年以來，橫濱橡膠(5101)股價(jià)漲幅將近100%，仍陷巨額虧損的松下電器(6752)卻暴漲44%，達(dá)索系統(tǒng)公司(DSY)上漲超過10%。

　　這些公司中，最為投資者所熟悉的是松下，松下與特斯拉于2011年簽訂了電動(dòng)汽車鋰離子電池的供給合約，將在簽約后4年內(nèi)為特斯拉生產(chǎn)的8萬多臺(tái)汽車提供鋰離子電池。早在2009年兩家公司就簽訂了首次供給合約，2010年為強(qiáng)化合作關(guān)系、實(shí)現(xiàn)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)成長，松下還向特斯拉注資3000萬美元。據(jù)悉，松下所提供的鋰離子電池運(yùn)用獨(dú)創(chuàng)的鎳正極技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了高能量密度和業(yè)界頂級(jí)性能，競爭優(yōu)勢(shì)非常明顯。

　　輪胎方面，特斯拉公司所采用的橫濱橡膠公司型號(hào)為AdvanA 048輪胎。該型號(hào)輪胎的耐磨能力較強(qiáng)，甚至可用于賽車活動(dòng)，這也為特斯拉產(chǎn)品增色不少。另外，瞻博網(wǎng)絡(luò)為特斯拉的網(wǎng)絡(luò)提供了遠(yuǎn)高于同業(yè)水平的性能。
 

　　A股上市公司掃描

　　□中證證券研究中心 王智偉

　　美國特斯拉汽車一季度的旺銷為A股市場的新能源車相關(guān)標(biāo)的帶來了如火如荼的上漲行情。不論是看好特斯拉所代表的新能源汽車的未來需求，還是寄望于特斯拉模式能夠被中國企業(yè)復(fù)制而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，市場對(duì)于國內(nèi)新能源汽車廠商的興趣再次濃厚起來。我們也借此對(duì)兩家主要的新能源汽車上市公司做一掃描和回顧。

　　比亞迪[-2.59% 資金 研報(bào)]：高性價(jià)比、大眾化之路

　　與特斯拉針對(duì)富裕人士不同，比亞迪電動(dòng)車從開始便走的是高性價(jià)比的大眾化路線。比亞迪通過電動(dòng)公交車K9和出租車E6率先打開市場，并隨著市場規(guī)模擴(kuò)大和產(chǎn)量的提升，促使生產(chǎn)成本降低。在日前舉行的上海車展上，比亞迪亮出F3DM的升級(jí)版新車DMII秦，性能獲得全方位提升，并且從電池性能和電機(jī)電控等方面做了諸多改進(jìn)。預(yù)計(jì)比亞迪電動(dòng)汽車盈利可期，今年下半年或?yàn)楣編硇履茉雌嚊_擊波。

　　公司2013年*9季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128.84億元，同比增長9.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12億元，同比增長315.63%；并預(yù)計(jì)2013年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.0億元-5.0億元，上年同期僅為1627萬元，同比增長2358%-2973%。

　　廣汽集團(tuán)[6.19% 資金 研報(bào)]：合資+自主，雙管齊下

　　與日系車企的合資公司收入在廣汽集團(tuán)主業(yè)收入中占比舉足輕重，而豐田、本田兩家日系車企在中國新能源汽車市場認(rèn)知度已較高。以豐田汽車為例，其在國際上擁有的混合動(dòng)力專利技術(shù)及全球超過420萬輛汽車進(jìn)入了商業(yè)化使用階段，足以證明混合動(dòng)力技術(shù)的市場成熟度。除了豐田，日系的本田也在大規(guī)模的引入混合動(dòng)力車型，而且其i-MMD混動(dòng)技術(shù)未來值得期待。

　　另一方面，廣汽董事長曾明確表示：“為了推進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，廣汽將以混合動(dòng)力、插電式車型為近期工作重點(diǎn)，純電驅(qū)動(dòng)車型為主要戰(zhàn)略方向。”公司現(xiàn)有新能源自主品牌車型包括傳祺E-Linker小型純電動(dòng)功能概念車、傳祺四驅(qū)混合動(dòng)力版、傳祺插電式混合動(dòng)力車以及傳祺增程式電動(dòng)車。

　　2013年*9季度，廣汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.76億元，同比增長64.37%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4.78億元，同比下降46.98%，但環(huán)比大幅扭虧。