2016世界移動(dòng)通信大會(huì)本周召開(kāi) 六股迎演出季

2016世界移動(dòng)通信大會(huì)將于本月22日至25日在巴塞羅那舉行。這是全球通信領(lǐng)域*2影響力的行業(yè)盛會(huì)，各科技企業(yè)將全面展示移動(dòng)通信領(lǐng)域的*7成果。根據(jù)大會(huì)組織者披露的信息，5G將成為本屆大會(huì)的主題參觀活動(dòng)之一，諾基亞、中興通訊等公司也將在此次盛會(huì)上展示5G業(yè)務(wù)。

據(jù)之前媒體報(bào)道，工研院通訊系統(tǒng)研究部研究員蘇明勇認(rèn)為，手機(jī)、5G、電信新創(chuàng)應(yīng)用服務(wù)是今年MWC的三大觀察重點(diǎn)。

蘇明勇表示，5G的發(fā)展重點(diǎn)在于因應(yīng)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代來(lái)臨，必須有更快的傳輸速率，且必須具備低延遲、大覆蓋率等特色，在好幾百億個(gè)智慧終端產(chǎn)品連網(wǎng)的前提下，這些都需要新基礎(chǔ)建設(shè)、通訊技術(shù)來(lái)做軟體、硬體升級(jí)。

蘇明勇指出，未來(lái)的5G傳輸速率會(huì)達(dá)到1GB，這是現(xiàn)在4G沒(méi)有辦法做到的部分，不但觀賞影片體驗(yàn)會(huì)很好，搭高鐵也不會(huì)再斷線，行動(dòng)通訊技術(shù)的持續(xù)演進(jìn)都將克服這些問(wèn)題；除此之外，未來(lái)各國(guó)也會(huì)使用5G來(lái)做公共安全服務(wù)，同時(shí)，因應(yīng)物聯(lián)網(wǎng)興起，包括車(chē)聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展都會(huì)需要5G技術(shù)。

除5G之外，電競(jìng)也將成為此次大會(huì)的熱點(diǎn)，根據(jù)大會(huì)組織者披露的信息，大會(huì)組織者將攜手世界*5的電子競(jìng)技公司，在此期間舉辦多項(xiàng)電競(jìng)錦標(biāo)賽。數(shù)據(jù)顯示，2015年10月活躍度*6的前20款網(wǎng)絡(luò)游戲中，16款為競(jìng)技類(lèi)游戲，啟動(dòng)次數(shù)方面，競(jìng)技類(lèi)游戲占98%。分析師稱(chēng)，2015年全年中國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)500億元人民幣，較2014年的增長(zhǎng)率也超過(guò)50%，中國(guó)的移動(dòng)游戲市場(chǎng)將成為與發(fā)展了近十年的端游市場(chǎng)比肩的細(xì)分市場(chǎng)，同時(shí)，以英雄互娛、騰訊、網(wǎng)易、完美為代表，均在移動(dòng)電競(jìng)領(lǐng)域相繼發(fā)力，移動(dòng)電競(jìng)游戲的增長(zhǎng)率也已超過(guò)移動(dòng)游戲的增長(zhǎng)率。

營(yíng)業(yè)收入首次突破千億，M-ICT戰(zhàn)略成效顯著。

2015年度中興通訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1008億元，首次突破千億元大關(guān)，凈利潤(rùn)37.8億元，也實(shí)現(xiàn)了歷史*6水平。公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入及毛利的雙重提升。運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)方面，隨著國(guó)內(nèi)外4G項(xiàng)目的建設(shè)，4G系統(tǒng)設(shè)備營(yíng)業(yè)收入和毛利均增長(zhǎng)。

政企業(yè)務(wù)方面，智慧城市簽約項(xiàng)目增加，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)、ICT業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)，軌道交通業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步上升。消費(fèi)者業(yè)務(wù)方面，國(guó)際4G手機(jī)收入持續(xù)上升，與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的持續(xù)開(kāi)拓，家庭終端產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和毛利均增長(zhǎng)。

“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”的典范。

中興通訊在微電子、智慧城市、新能源汽車(chē)無(wú)線充電等領(lǐng)域，戰(zhàn)果顯著。2015年11月國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金的大額注資，本身就是對(duì)中興通訊集成電路業(yè)務(wù)發(fā)展的肯定。同樣在智慧城市領(lǐng)域，中興通訊發(fā)布智慧城市2.0方案，中興通訊智慧城市項(xiàng)目已經(jīng)遍布全球40個(gè)國(guó)家，主導(dǎo)參與了140多個(gè)城市的智慧城市建設(shè)，是全球智慧城市建設(shè)的重要推動(dòng)者。中興通訊大力推進(jìn)新能源汽車(chē)無(wú)線充電的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，公司擁有新能源汽車(chē)無(wú)線充電的核心專(zhuān)利，牽頭組建新能源汽車(chē)無(wú)線充電產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，在成都和襄陽(yáng)成功實(shí)現(xiàn)商用，并在多個(gè)城市成功布點(diǎn)，中興將有力助推新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

“云計(jì)算”是中興通訊未來(lái)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。

中興通訊致力于云計(jì)算領(lǐng)域的研究和開(kāi)發(fā)，是最早參與云計(jì)算技術(shù)研究的廠家之一，承擔(dān)ITU-T云焦點(diǎn)組核心工作并擁有國(guó)內(nèi)*10的副主席職位。公司在云計(jì)算領(lǐng)域投入逾7000名專(zhuān)業(yè)人員，在組織結(jié)構(gòu)上已經(jīng)融合了云、IT、業(yè)務(wù)產(chǎn)品，我們認(rèn)為云計(jì)算業(yè)務(wù)將是中興通訊未來(lái)發(fā)展的*5亮點(diǎn)和驅(qū)動(dòng)力。

盈利預(yù)測(cè)及估值。

我們預(yù)計(jì)2015-2017年，公司EPS分別為0.92元，1.15元和1.38元，對(duì)應(yīng)PE分別為16.9倍，13.5倍，11.3倍，從目前來(lái)看，股價(jià)處于低估狀態(tài)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，建議積極關(guān)注。

亨通光電12月21日晚發(fā)布公告，以1.37億元現(xiàn)金收購(gòu)福州萬(wàn)山電力咨詢(xún)有限公司51%股權(quán)，先以人民幣8000萬(wàn)元向深圳市優(yōu)網(wǎng)科技有限公司增資獲得其20%股權(quán)，再以人民幣1.24億元收購(gòu)優(yōu)網(wǎng)科技31%的股權(quán)。上述增資和股權(quán)收購(gòu)后，公司持有優(yōu)網(wǎng)科技51%的股權(quán)。

點(diǎn)評(píng)：

1.“光+電”EPC領(lǐng)域祭出組合拳

亨通光電在上半年完成對(duì)黑龍江電信國(guó)脈41%股權(quán)收購(gòu)后，一直在尋找合適的電力EPC業(yè)務(wù)標(biāo)的，復(fù)制通信EPC的模式。此次針對(duì)福州萬(wàn)山電力的收購(gòu)，使亨通光電“光+電”主業(yè)都可向產(chǎn)業(yè)鏈下游EPC業(yè)務(wù)拓展，打出組合拳。在國(guó)家電改，海外電力、通信工程投資風(fēng)起云涌的浪潮中，公司未來(lái)持續(xù)高增長(zhǎng)可期。萬(wàn)山具有電力行業(yè)（送電工程、變電工程）專(zhuān)業(yè)甲級(jí)設(shè)計(jì)資質(zhì)、電力行業(yè)（新能源發(fā)電）專(zhuān)業(yè)乙級(jí)設(shè)計(jì)資質(zhì)、工程勘察專(zhuān)業(yè)類(lèi)（巖土工程、工程測(cè)量）乙級(jí)勘察資質(zhì)、工程咨詢(xún)（火電）丙級(jí)咨詢(xún)資質(zhì)、建筑行業(yè)（建筑工程）丙級(jí)設(shè)計(jì)資質(zhì)等各類(lèi)資質(zhì)，符合公司拓展需求。同時(shí)，萬(wàn)山擁有國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、五大發(fā)電集團(tuán)等大批優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。萬(wàn)山承諾業(yè)績(jī)?yōu)?015年凈利潤(rùn)3000萬(wàn)，未來(lái)兩年保持20%增長(zhǎng)（2016年3600萬(wàn)，2017年4320萬(wàn)）。

2.涉足大數(shù)據(jù)奠基第二主業(yè)，未來(lái)空間廣闊

國(guó)家力促大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，今年9月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展行動(dòng)綱要》，提出未來(lái)5至10年我國(guó)大數(shù)據(jù)發(fā)展和應(yīng)用應(yīng)實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，包括2017年底前形成跨部門(mén)數(shù)據(jù)資源共享共用格局；2018年底前建成國(guó)家政府?dāng)?shù)據(jù)統(tǒng)一開(kāi)放平臺(tái)。

公司上半年針對(duì)挖金客的收購(gòu)失敗后，一直在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域?qū)ふ倚碌臉?biāo)的公司。深圳優(yōu)網(wǎng)科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用解決方案提供商，其大數(shù)據(jù)平臺(tái)涵蓋互聯(lián)網(wǎng)廣告投放、金融、旅游、商超、APP性能評(píng)測(cè)等多種多樣的產(chǎn)品服務(wù)。同時(shí)，其大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)也可用于網(wǎng)絡(luò)安全解決方案、通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化業(yè)務(wù)中。優(yōu)網(wǎng)科技的控股，是在“光+電”外打造第二主業(yè)的開(kāi)始，站在國(guó)家大數(shù)據(jù)發(fā)展的風(fēng)口上，未來(lái)預(yù)計(jì)將給公司帶來(lái)更大的整合優(yōu)勢(shì)。

優(yōu)網(wǎng)科技承諾業(yè)績(jī)?yōu)?015年凈利潤(rùn)不低于3100萬(wàn)，16、17年增長(zhǎng)率不低于30%，即2016年不低于4100萬(wàn)，2017年不低于5350萬(wàn)。

投資建議：繼續(xù)看好公司未來(lái)發(fā)展，預(yù)計(jì)公司2015-2017年攤薄EPS為0.43元、0.55元、0.67元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；外延擴(kuò)張整合低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

東信和平：重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)

公司是專(zhuān)業(yè)從事智能卡及相關(guān)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模*5的國(guó)有控股智能卡廠商。公司的產(chǎn)品主要包含卡類(lèi)、讀寫(xiě)終端類(lèi)、應(yīng)用工具類(lèi)和系統(tǒng)集成等四大類(lèi)產(chǎn)品系列，其中卡類(lèi)產(chǎn)品是公司目前的主導(dǎo)產(chǎn)品，包括接觸式智能卡、非接觸式智能卡、雙界面卡、磁條卡以及刮刮卡等，其中sim卡出貨量和市場(chǎng)占有率國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)排名*9位，目前公司在繼續(xù)立足移動(dòng)通信用智能卡市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，不斷加大對(duì)金融、身份識(shí)別等跨領(lǐng)域、高附加值產(chǎn)品的技術(shù)和市場(chǎng)投入，積極培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

投資要點(diǎn)：

公司具備較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力。截至2014年底，公司員工400余人，研發(fā)人員占比超過(guò)60%，碩士及以上學(xué)歷員工占比達(dá)40%，擁有由國(guó)內(nèi)外資深專(zhuān)家領(lǐng)軍的高素質(zhì)核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

公司是我國(guó)*5的網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證安全芯片提供商，具備國(guó)內(nèi)*8進(jìn)的安全芯片攻防技術(shù)，安全主控芯片累計(jì)出貨量超過(guò)4億顆，廣泛應(yīng)用于電子政務(wù)與電子商務(wù)等領(lǐng)域。

公司是首批社會(huì)保障個(gè)人卡、居民健康卡芯片供應(yīng)商，也是首批衛(wèi)生部產(chǎn)品設(shè)備和生產(chǎn)單位設(shè)備廠商，目前公司在該細(xì)分行業(yè)內(nèi)排前三名。

公司積極布局可信計(jì)算領(lǐng)域，與微軟、英特爾在推進(jìn)可信計(jì)算國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)化，保護(hù)信息系統(tǒng)和用戶(hù)安全方面已建立合作關(guān)系，是中國(guó)可信計(jì)算產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)起者之一，是國(guó)內(nèi)*10、全球三家可信計(jì)算芯片廠商之一。公司產(chǎn)品目前已進(jìn)入小批量出貨階段。

公司RCC移動(dòng)支付方面的專(zhuān)利申請(qǐng)近600項(xiàng)，PCT國(guó)際優(yōu)先權(quán)超過(guò)80項(xiàng)，公司獨(dú)立研發(fā)出來(lái)的產(chǎn)品及技術(shù)不僅安全性比較可控，而且同NFC相比使用起來(lái)更加方便。

盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：

在公司現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證芯片、金融IC芯片、可信計(jì)算以及RCC移動(dòng)等業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)的前提假設(shè)下，不考慮公司其他新產(chǎn)品研發(fā)以及政府補(bǔ)貼的因素，我們預(yù)計(jì)公司2015與2016年的EPS預(yù)測(cè)分別為0.380、0.577元，對(duì)應(yīng)P/E分別為118.13倍、77.80倍。以2016年集成電路行業(yè)平均55.72倍的P/E中位數(shù)來(lái)看，公司的估值短期內(nèi)提升空間有限，因此我們給予其“中性”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)等。

大富科技：國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)

公司是一家集產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為一體的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。公司致力于成為全球領(lǐng)先的射頻解決方案提供商，與華為、阿爾卡特-朗訊、博世、康普、波爾威等全球知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

2016年1月5日，烽火通信股價(jià)強(qiáng)勢(shì)漲停。在此時(shí)點(diǎn)，我們重申公司主要投資邏輯，并建議投資者積極配置。

事件評(píng)論：

烽火星空作為中國(guó)網(wǎng)監(jiān)領(lǐng)域龍頭，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)：我們重申，公司旗下烽火星空是中國(guó)具備完備網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控資質(zhì)的三家公司之一，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先，無(wú)愧于中國(guó)網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控領(lǐng)域龍頭。2015年烽火星空呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，具體體現(xiàn)為：1、2015年上半年烽火星空凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)46%，增速較2014年明顯加快，我們預(yù)計(jì)其2015年全年再次大幅超額完成業(yè)績(jī)承諾將會(huì)是大概率事件；2、烽火星空在鞏固網(wǎng)監(jiān)市場(chǎng)的同時(shí)，積極拓展政企和民用市場(chǎng)，并憑借數(shù)據(jù)采集技術(shù)探索大數(shù)據(jù)分析服務(wù)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式由硬件向“硬件+服務(wù)”轉(zhuǎn)變，以確保烽火星空長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

新產(chǎn)品新市場(chǎng)拓展順利，需求側(cè)擴(kuò)張拉動(dòng)公司收入快速增長(zhǎng)：公司在鞏固傳統(tǒng)國(guó)內(nèi)光通信業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品拓展新市場(chǎng)，具體而言：1、公司持續(xù)發(fā)展數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、智慧城市、軍工業(yè)務(wù)，打造新的收入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，其中公司與省聯(lián)投合資公司湖北省楚天云有限公司承接的“湖北省楚天云項(xiàng)目”是國(guó)內(nèi)[*{5}*]全省統(tǒng)一，貫穿國(guó)家、省、市、縣四級(jí)的信息基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)和信息共享交換樞紐平臺(tái)，其信息綜合服務(wù)能力國(guó)內(nèi)領(lǐng)先；2、公司海外市場(chǎng)加速發(fā)展，2015年4月公司契合“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略投資1億元成立西安烽火，試圖分享絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來(lái)的行業(yè)盛宴?？梢灶A(yù)見(jiàn)，公司在新產(chǎn)品和新市場(chǎng)的拓展將在需求側(cè)拉動(dòng)公司收入延續(xù)快速增長(zhǎng)。

芯片及軟件技術(shù)穩(wěn)步發(fā)展，供給側(cè)提升公司盈利能力：鑒于芯片和軟件在公司通信系統(tǒng)產(chǎn)品中成本占比較高，公司著力發(fā)展芯片和軟件技術(shù)。2015年12月30日，公司與武漢郵科院分別出資2.5億元、1.9億元共同發(fā)起設(shè)立武漢飛思靈微電子技術(shù)有限公司，加大研發(fā)突破核心芯片研制技術(shù)以實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部芯片需求自給率。我們預(yù)計(jì)，后續(xù)公司還將繼續(xù)加大在芯片和軟件技術(shù)的投入力度，通過(guò)供給側(cè)改革以提升公司整體盈利能力。

投資建議：我們看好公司未來(lái)發(fā)展前景，預(yù)計(jì)其2015-2017年全面攤薄EPS為0.76元、0.95元、1.11元，重申對(duì)公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

本文來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)-資本證券網(wǎng)