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一年前的6月15日，滬指沒(méi)有到大家期待的8000點(diǎn)，更不會(huì)到激進(jìn)分子認(rèn)為的10000點(diǎn)，而是停在5178點(diǎn)，然后急轉(zhuǎn)直下，6月15日到7月8日，17個(gè)交易日上證綜指下跌32%。

 

在這之前，股民沉浸在4000點(diǎn)只是開(kāi)始的歡呼之中，看著股市一路飆升，官方媒體人民日?qǐng)?bào)和新華社都出來(lái)為股市背書，同時(shí)無(wú)數(shù)人進(jìn)入股市都掙到錢，不少蠢蠢欲動(dòng)的人終究沒(méi)有按捺住內(nèi)心的欲望，拎著家底踏進(jìn)股市，然后親眼看著自己的辛苦錢蒸發(fā)。

 

在去年的股災(zāi)里，26萬(wàn)億市值灰飛湮滅，A股賬戶有8993萬(wàn)個(gè)，直到一年后的今天，平均每個(gè)賬戶損失仍然高達(dá)50萬(wàn)。也就是說(shuō)，想要恢復(fù)A股元?dú)?，需要更長(zhǎng)的時(shí)間。而股災(zāi)也影響到公募和私募基金，據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，2015年6月15日至今，共有2249只私募基金清盤，2989只產(chǎn)品不再公布凈值，同時(shí)滿足2015.6.15-6.30和2016.5.15-5.31公布凈值的私募基金僅2782只，其中只有598只基金是掙錢的。

 

迎接經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型據(jù)說(shuō)是去年牛市的推動(dòng)力之一，牛市或者有助于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，但是人造牛市就是危險(xiǎn)的。散戶希望牛市很正常，而國(guó)家希望牛市，則很危險(xiǎn)。這一年證監(jiān)會(huì)成了中國(guó)最「熱鬧」的部門，因?qū)墒斜O(jiān)管不力，甚至有暴力救市嫌疑，而讓廣大群主印象最深的便是夭折的「熔斷機(jī)制」，成了股市暴跌的替罪羊，也成了中國(guó)股市的笑料。

 

一年后，我們應(yīng)該紀(jì)念些什么，或者反思些什么呢？

 

  • 為什么要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型？

 

這就是近期的熱點(diǎn)，中國(guó)會(huì)不會(huì)走入拉美國(guó)家的中等收入陷阱？什么是中等收入陷阱，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是當(dāng)一個(gè)國(guó)家的人均收入達(dá)到中等水平后，由于不能順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，最終出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯的一種狀態(tài)。

 

拉美國(guó)家黨派為了贏得選舉，承諾給民眾福利和優(yōu)待，執(zhí)政后變通過(guò)加印鈔票的方式發(fā)放福利，不過(guò)，這些都是短暫的，很快引起通脹造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)半死不活。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速去年破七，為了能追趕進(jìn)度，官方有意讓股市推動(dòng)經(jīng)濟(jì)。這就模糊了官方和市場(chǎng)的界限，漲起來(lái)的股市終究是要跌回來(lái)的，因?yàn)閲?guó)家的市場(chǎng)就那么大，人造牛市并不可取。

 

  • 風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)盡失

 

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，這句口號(hào)在我一米高的時(shí)候就聽(tīng)過(guò)很多次了，直到今天，它仍然作為一條黃金準(zhǔn)則在股民中傳唱著。不過(guò)，去年的股災(zāi)給我們好好上了一課，一旦出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，大家都帶著投機(jī)的心思進(jìn)入股市，投機(jī)就是沒(méi)打算長(zhǎng)線持有，但是卻不懂得見(jiàn)好就收。

 

個(gè)別專家稍微鼓吹一下，就可能推翻自己所有的判斷，如果總抱著“管它呢，那么多人都在買”，或者“再等等，還能再漲”的僥幸心理，那么被套牢的就是你。

 

  • 為了救市，不惜打破規(guī)矩

 

A股暴跌，嚇到了散戶，也嚇到了證監(jiān)會(huì)。作為中國(guó)股市的管理者與監(jiān)督者，他們的*9反應(yīng)就是拿掉熔斷機(jī)制，然后開(kāi)始救市。證監(jiān)會(huì)迫使21家券商買入股票、對(duì)大股東所持股份的交易做出限制、允許董監(jiān)高（董事、監(jiān)事、高管）突破《證券法》規(guī)定在限制期內(nèi)買入股票、不斷修改股指期貨規(guī)則直至流動(dòng)性幾乎消失。

 

這些暴力的救市手段用了很多，至今證監(jiān)會(huì)仍然對(duì)大股東交易做出限制，結(jié)果就是大家看到的樣子，沒(méi)有效果。

 

  • 規(guī)則的穩(wěn)定與嚴(yán)肅

 

就像上面提到的那樣，一旦股市出現(xiàn)波動(dòng)，證監(jiān)會(huì)就會(huì)做出動(dòng)作，很多人因此認(rèn)為沒(méi)關(guān)系，大膽進(jìn)入股市，市場(chǎng)有的是錢。而近日MSCI再次委婉拒絕講中國(guó)股市納入新興資本市場(chǎng)搞得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，MSCI給出的理由是中國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度不夠。這就有意思了，此前MSCI對(duì)中國(guó)股市提出三個(gè)問(wèn)題：QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）額度分配過(guò)程、資本流動(dòng)性限制和權(quán)益所有權(quán)認(rèn)定，證監(jiān)會(huì)都提出了針對(duì)性的解決方案。所以這次拒絕，把大家都搞懵了。

 

看來(lái)最有可能是對(duì)于中國(guó)股市的信心仍然不夠，去年的股災(zāi)的影響?yīng)q在，官方對(duì)于股市的干預(yù)過(guò)多，政策制定與修改幾乎可以按天計(jì)算，這種干預(yù)讓MSCI比較擔(dān)憂。

 

  • 錢都在樓市里

 

炒股賠的錢，通過(guò)買房賺回來(lái)了，這樣的新聞已經(jīng)足夠吸引眼球。股市大跌房?jī)r(jià)大漲，然后是地王頻出，制造業(yè)簡(jiǎn)直活不下去。中國(guó)經(jīng)濟(jì)完全在依靠土地和房地產(chǎn)。

 

在2009年放假大漲以后，房地產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)了長(zhǎng)久的平穩(wěn)期，其實(shí)也在緩慢增長(zhǎng)罷了，不過(guò)，2015年末到2016年初，中國(guó)一線、二線城市接連漲價(jià)，人們把錢都投進(jìn)房子里，對(duì)于其他行業(yè)并不關(guān)心。

 

  • IPO注冊(cè)制改革錯(cuò)失

 

注冊(cè)制準(zhǔn)備了很久，卻因?yàn)楣蔀?zāi)而錯(cuò)失。2015開(kāi)始實(shí)行的以“去杠桿”為主的供給側(cè)改革走到今天，越來(lái)越需要IPO注冊(cè)制，即便拿到了人大的特別授權(quán)，國(guó)務(wù)院仍然沒(méi)辦法在股市執(zhí)行注冊(cè)制，因?yàn)楣墒行判牟蛔?，同時(shí)今天的股市相當(dāng)相當(dāng)脆弱，今天一大跌，明天一小漲的情況，還在繼續(xù)。

 

下次注冊(cè)制改革的機(jī)會(huì)，不知道要等多久。

 

歷史總是驚人的相似，08年股災(zāi)和90年代股災(zāi)，都出現(xiàn)了盲目跟風(fēng)進(jìn)入股市、忽略風(fēng)險(xiǎn)、暴力救市等情況，像極了2015年的樣子。未來(lái)中國(guó)股市如何盡快成熟起來(lái)，監(jiān)管制度盡快完善，成為預(yù)防下一次股災(zāi)的重要課題。

 

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