下單
  客戶(hù)在按規(guī)定足額繳納開(kāi)戶(hù)保證金后,即可開(kāi)始交易,進(jìn)行委托下單。所謂下單,是指客戶(hù)在每筆交易前向期貨經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)人員下達(dá)交易指令,說(shuō)明擬買(mǎi)賣(mài)合約的種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格等的行為。通常,客戶(hù)應(yīng)先熟悉和掌握有關(guān)的交易指令,然后選擇不同的期貨合約進(jìn)行具體交易。
 
  (一)常用交易指令
  國(guó)際上常用的交易指令有:市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令和取消指令等。我國(guó)期貨交易所規(guī)定的交易指令有兩種:限價(jià)指令和取消指令,交易指令當(dāng)日有效。在指令成交前,客戶(hù)可提出變更或撤銷(xiāo)。
  1、市價(jià)指令
  市價(jià)指令是期貨交易中常用的指令之一。它是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令??蛻?hù)在下達(dá)這種指令時(shí)不須指明具體的價(jià)位,而是要求期貨經(jīng)紀(jì)公司出市代表以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的*4價(jià)格達(dá)成交易。這種指令的特點(diǎn)是成交速度快,一旦指令下達(dá)后不可更改和撤銷(xiāo)。
  2、限價(jià)指令
  限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。下達(dá)限價(jià)指令時(shí),客戶(hù)必須指明具體的價(jià)位。它的特點(diǎn)是可以按客戶(hù)的預(yù)期價(jià)格成交,成交速度相對(duì)較慢,有時(shí)無(wú)法成交。
  3、止損指令
  止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶(hù)預(yù)計(jì)的價(jià)格水平時(shí)即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令??蛻?hù)利用止損指令,既可以有效地鎖定利潤(rùn),又可以將可能的損失降低至最低限度,還可以相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)建立新的頭寸。(目前國(guó)內(nèi)尚沒(méi)有該指令)
  4、取消指令
  取消指令是指客戶(hù)要求將某一指令取消的指令??蛻?hù)通過(guò)執(zhí)行該指令,將以前下達(dá)的指令完全取消,并且沒(méi)有新的指令取代原指令。
  期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)其代理客戶(hù)的所有指令,必須通過(guò)交易所集中撮合交易,不得私下對(duì)沖,不得向客戶(hù)作獲利保證或者與客戶(hù)分享收益。
 
  (二)下單方式
  客戶(hù)在正式交易前,應(yīng)制定詳細(xì)周密的交易計(jì)劃。在此之后,客戶(hù)即可按計(jì)劃下單交易??蛻?hù)可以通過(guò)書(shū)面、電話(huà)或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他方式向期貨經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)交易指令。具體下單方式由如下幾種:
  1、書(shū)面下單
  客戶(hù)親自填寫(xiě)交易單,填好后簽字交由期貨經(jīng)紀(jì)公司交易部,再由期貨經(jīng)紀(jì)公司交易部通過(guò)電話(huà)報(bào)單至該公司在期貨交易所場(chǎng)內(nèi)的出市代表輸入指令進(jìn)入交易所主機(jī)撮合成交。
  2、電話(huà)下單
  客戶(hù)通過(guò)電話(huà)直接將指令下達(dá)到期貨經(jīng)紀(jì)公司交易部,再由交易部通知出市代表下單。期貨經(jīng)紀(jì)公司須將客戶(hù)的指令予以錄音,以備查證。事后,客戶(hù)應(yīng)在交易單上補(bǔ)簽字。
  期貨經(jīng)紀(jì)公司在接受客戶(hù)指令后,應(yīng)及時(shí)通知出市代表。出市代表應(yīng)及時(shí)將客戶(hù)的指令輸入交易席位上的計(jì)算機(jī)終端進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。
 
  (三)競(jìng)價(jià)
  國(guó)內(nèi)期貨合約價(jià)格的形成方式是:計(jì)算機(jī)撮合成交。
  計(jì)算機(jī)撮合成交是根據(jù)公開(kāi)喊價(jià)的原理設(shè)計(jì)而成的一種計(jì)算機(jī)自動(dòng)化交易方式,是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過(guò)程。這種交易方式具有準(zhǔn)確、連續(xù)等特點(diǎn)。
  國(guó)內(nèi)期貨交易所計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)的運(yùn)行,一般是將買(mǎi)賣(mài)申報(bào)單以?xún)r(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣(mài)出價(jià)則自動(dòng)撮合成交,撮合成交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)(bp)、賣(mài)出價(jià)(sp)和前一成交價(jià)(cp)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。
  開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)均由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。
  開(kāi)盤(pán)價(jià)集合競(jìng)價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開(kāi)市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行,其中前4分鐘為期貨合約買(mǎi)、賣(mài)價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間,后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間,開(kāi)市時(shí)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)。
  收盤(pán)價(jià)集合競(jìng)價(jià)在某品種某月份合約每一交易日收市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行,其中前4分鐘為期貨合約買(mǎi)、賣(mài)價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間,后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間,收市時(shí)產(chǎn)生收盤(pán)價(jià)。
  交易系統(tǒng)自動(dòng)控制集合競(jìng)價(jià)申報(bào)的開(kāi)始和結(jié)束并在計(jì)算機(jī)終端上顯示。
  集合競(jìng)價(jià)采用*5成交量原則,即以此價(jià)格成交能夠得到*5成交量。高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)全部成交;低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交;等于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入或賣(mài)出申報(bào),根據(jù)買(mǎi)入申報(bào)量和賣(mài)出申報(bào)量的多少,按少的一方的申報(bào)量成交。
 
  (四) 成交回報(bào)與確認(rèn)
  當(dāng)期貨經(jīng)紀(jì)公司的出市代表收到交易指令后,確認(rèn)無(wú)誤后以最快的速度將指令輸入計(jì)算機(jī)內(nèi)進(jìn)行撮合成交。當(dāng)計(jì)算機(jī)顯示指令成交后,出市代表必須馬上將成交的結(jié)果反饋回期貨經(jīng)紀(jì)公司的交易部。期貨經(jīng)紀(jì)公司交易部將出市代表反饋回來(lái)的成交結(jié)果記錄在交易單上并打上時(shí)間戳記后,將記錄單報(bào)告給客戶(hù)。成交回報(bào)記錄單應(yīng)包括以下幾個(gè)項(xiàng)目:成交價(jià)格、成交手?jǐn)?shù)、成交回報(bào)時(shí)間等。
  客戶(hù)對(duì)交易結(jié)算單記載事項(xiàng)有異議的,應(yīng)當(dāng)在下一交易日開(kāi)市前向期貨經(jīng)紀(jì)公司提出書(shū)面異議;客戶(hù)對(duì)交易結(jié)果單記載事項(xiàng)無(wú)異議的,應(yīng)當(dāng)在交易結(jié)算單上簽字確認(rèn)或者按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式確認(rèn)。客戶(hù)既未對(duì)交易結(jié)算單記載事項(xiàng)確認(rèn),也未提出異議的,視為對(duì)交易結(jié)算單的確認(rèn)。對(duì)于客戶(hù)有異議的,期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)原始指令記錄和交易記錄予以核實(shí)。

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