這些重點(diǎn)知識是每年期貨從業(yè)考試的必考點(diǎn)
　　*9章．期貨市場概述
　　*9節(jié)期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展第二節(jié)期貨市場的特征第三節(jié)中國期貨市場的發(fā)展歷程
　　重點(diǎn)：期貨交易基本特征，期貨市場基本功能和作用，發(fā)展歷程*9節(jié)期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展
　　一：期貨交易的起源：期貨市場最早萌芽于歐洲。
　　早在古希臘就出現(xiàn)過中央交易所、大宗交易所。1571年，英國創(chuàng)建了——倫敦皇家交易所?，F(xiàn)代意義上的期貨19世紀(jì)中葉產(chǎn)生于美國，
　　1848年——82個商人——芝加哥期貨交易所（CBOT），1851年引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同，
　　1865年推出標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實(shí)行保證金制度1882年對沖交易，1925年成立了結(jié)算公司。
　　標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算——標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場的確立。
　　世界上主要期貨交易所：芝加哥期貨交易所CBOT
　　芝加哥商業(yè)交易所（1874）CME——1969年成為全球*5肉類、畜類期貨交易中心
　　以上兩個2007年合并成CMEGroup芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)倫敦金屬交易所（1876）LME——全球*5的有色金屬交易中心
　　二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系
　　現(xiàn)貨交易：買賣雙方出于對商品需求或銷售的目的，主要采用實(shí)時進(jìn)行商品交收的一種交易方式。
　　期貨交易：在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式，對交易對象、交易時間、交易空間等方面有較為嚴(yán)格的限定。聯(lián)系：現(xiàn)貨交易是期貨交易的基礎(chǔ)，期貨交易可以規(guī)避現(xiàn)貨交易的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別：交易對象不同：實(shí)物商品VS標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約b交割時間不同：即時或者短時間內(nèi)成交VS時間差。
　?。ǘ┢谪浭袌龅陌l(fā)展
　　一、期貨品種的發(fā)展：
　　商品期貨（農(nóng)產(chǎn)品期貨--金屬期貨--能源期貨）——金融期貨（外匯期貨--利率期貨--股指期貨）——期貨期權(quán)
　　隨著期貨市場實(shí)踐的深化和發(fā)展，出現(xiàn)了其它期貨品種：天氣期貨、信用期貨、選舉期貨、各種指數(shù)期貨
　　1、商品期貨——以實(shí)物商品為標(biāo)的物的期貨合約。
　?。?）農(nóng)產(chǎn)品期貨-1848——農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、*9產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)、發(fā)展到一定程度后的產(chǎn)物
　　（2）金屬期貨（銅、鋁、錫、鉛、鎳、鋅、黃金、白銀等）-1876——工業(yè)革命、工業(yè)經(jīng)濟(jì)、第二產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)
　　1876年LME倫敦金屬交易所全球*5最早的金屬期貨交易所
　　NYMEX紐約商業(yè)交易所的分部COMEX紐約商品交易所成交量*5的黃金期貨（3）能源期貨（原油、汽油、取暖油、天然氣、電力）-1970s——工業(yè)革命深化、石油等能源危機(jī)
　　NYMEX紐約商業(yè)交易所是*2影響力的能源產(chǎn)品交易所
　　2、金融期貨——金融自由化進(jìn)程中金融產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求，布雷頓森林體系解體后，匯率浮動制、利率管制被取消促使金融期貨的產(chǎn)生。外匯期貨-1972-芝加哥商業(yè)交易所CME國際貨幣市場分部
　　利率期貨-1975-芝加哥期貨交易所CBOT——國民抵押協(xié)會債券期貨合約
　　股指期貨-1982-美國堪薩斯期貨交易所KCBT——價值線綜合指數(shù)期貨合約股指期貨產(chǎn)生后，還出現(xiàn)了股票期貨、多種金融工具交叉的期貨品種等其它金融期貨品種創(chuàng)新。目前國際期貨市場上，金融期貨占據(jù)主導(dǎo)地位。3、其他期貨品種
　?。?）天氣指數(shù)期貨和期權(quán)（芝加哥商業(yè)交易所首先推出）：溫度期貨、降雪量期貨、霜凍期貨、颶風(fēng)期貨
　　（2）各種指數(shù)期貨（股指期貨除外）：
　　經(jīng)濟(jì)指數(shù)期貨—借助指數(shù)期貨分散系列商品的價格風(fēng)險(xiǎn)，代表—美國CRB期貨合約。紐約期貨交易所1986年推出的美國CRB期貨合約，CRB指數(shù)反映大宗商品的總體趨勢，也為宏觀經(jīng)濟(jì)景氣的變化提供有效的預(yù)警信號。2005年7月11日推出新的商品期貨指數(shù)合約。
　　二、交易模式的發(fā)展——期貨到期權(quán)
　　1982年芝加哥期貨交易所——美國長期國債期貨期權(quán)合約——20世紀(jì)80年代最重要的金融創(chuàng)新之一。
　　c交易目的不同：獲取商品的所有權(quán)VS轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險(xiǎn)或者獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤期權(quán)交易與期貨交易都具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；提供套期保值的功能。期貨交易主要為現(xiàn)貨商
　　提供套期保值的渠道，而期權(quán)交易不僅對現(xiàn)貨商有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用，而且對期貨商的d交易場所和方式不同：場所和方式無特定限制VS交易所集中公開競價e結(jié)算方式不同：一次性結(jié)算或者分期付款VS每日無負(fù)債結(jié)算制度
　　期貨交易與遠(yuǎn)期交易。
　　遠(yuǎn)期交易：買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時間進(jìn)行商品交收的一種交易方式。屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸。
　　期貨交易與遠(yuǎn)期交易的相似之處：買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品。
　　期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：期貨交易也具有一定程度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用，相當(dāng)于為高風(fēng)險(xiǎn)的期貨交易買了一份保險(xiǎn)。
　　三．期貨市場的規(guī)模擴(kuò)張和全球區(qū)域分布（簡單看）北美、歐洲和亞太地區(qū)三足鼎立。金融類占91%
　　前三名交易所：芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)、韓國交易所KRX、歐洲期貨交易所EUREX（三）期貨市場與其他衍生品市場一、衍生品概念和分類
　　衍生品概念：從基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易（商品、股票、債券、外匯、股指等）衍生而來的一
　　a.交易對象不同：標(biāo)準(zhǔn)化合約VS非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合同要素由買賣雙方商定種新的交易方式。期貨交易就是衍生品交易的一種重要類型。
　　b.交易目的不同：轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或追求風(fēng)向收益VS獲得或讓渡商品所有權(quán)
　　c.功能作用不同：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或價格發(fā)現(xiàn)VS具有一定的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)作用
　　d.履約方式不同：實(shí)物交割和對沖平倉VS實(shí)物（商品）交收
　　e.信用風(fēng)險(xiǎn)不同：非常小（交易所擔(dān)保履約）VS較高（價格波動后容易反悔）
　　f.保證金制度不同：合約價值的5%-10%VS雙方協(xié)商定金三、期貨交易的基本特征
　　1.合約標(biāo)準(zhǔn)化——除價格外所有條款預(yù)先由交易所統(tǒng)一規(guī)定——使交易方便、節(jié)約時間、減少糾紛。
　　2.杠桿機(jī)制——只需交納成交合約價值的5%-10%作為保證金，保證金比例越低，杠桿作用越大，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)越明顯。
　　3.雙向交易和對沖機(jī)制(通過與建倉時交易方向相反的交易解除履約責(zé)任)——增加了期貨市場的流動性。
　　4.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度——有效防范風(fēng)險(xiǎn)，保證市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
　　5.交易集中化——交易所實(shí)行會員制，只有會員可入場交易，期貨交易所會員主
　　衍生品的市場分類：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換
　　遠(yuǎn)期合約——在未來某一時間以某一確定的價格買入或者賣出某商品的協(xié)議。遠(yuǎn)期外匯合約非常受歡迎。
　　期貨合約——在將來某一確定時間按照確定的價格買入或者賣出某商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。
　　期權(quán)——是一種權(quán)利，一種能在未來某個特定時間以特定的價格買入或者賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。
　　互換——一方與另一方進(jìn)行交易的協(xié)議，能依據(jù)參與者的特殊需要靈活商定合約條款。利率互換和外匯互換。主要有利率互換、外匯互換。
　　期貨合約和場內(nèi)交易的期權(quán)合約非常類似；遠(yuǎn)期和互換合約主要在場外交易。期貨市場在衍生品中交易比重不是*5，但期貨市場發(fā)揮著其它衍生品市場無法替代的作用：期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的效率較高，期貨價格具有較強(qiáng)的權(quán)威性。非會員期貨公司就只能找會員期貨公司交空買空機(jī)制和雙向交易、保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等。
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