1.某交易者以100美元/噸的價格買入12月到期，執(zhí)行價格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時，標(biāo)的銅價格為3750美元/噸。(不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化)[2010年9月真題]
　　(1)該交易者的凈損益為()美元/噸，
　　A.-100
　　B.50
　　C.100
　　D.-50
　　【解析】由于標(biāo)的物價格下跌，所以該交易者選擇行權(quán)，買進(jìn)看跌期權(quán)的行權(quán)收益=執(zhí)行價格-標(biāo)的物價格-權(quán)利金=3800-3750-100=-50(美元/噸)
　　(2)該交易者損益平衡點(diǎn)為()美元/噸。
　　A.3800
　　B.3750
　　C.3850
　　D.3700
　　【解析】買進(jìn)看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格-權(quán)利金=3800-100=3700(美元/噸)。
　　2.某交易者以2.87港元/股的價格買人一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元/股;該交易者又以1.56港元/股的價格買入一份該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格也為65港元/股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)[2010年5月真題]
　　(1)如果股票的市場價格為71.50港元/股時，該交易者從此策略中獲得的凈損益為()。
　　A.4940港元
　　B.5850港元
　　C.3630港元
　　D.2070港元
　　【解析】對于具有相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，當(dāng)市場價格確定的時候，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)只有其中一個需要執(zhí)行，另一個則不m行，不執(zhí)行的那張期權(quán)，直接損失期權(quán)費(fèi)。對于看跌期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則虧損71.5-65+2.87>2.87(港元/股)，所以不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)2.87港元/股;對于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利71.5-65-1.56=4.94(港元/股)。所以總體盈利(4.94-2.87)×1000=2070(港元)。
　　(2)如果股票的市場價格為58.50港元/股時，該、交易者從此策略中獲得凈損益為()。
　　A.4940港元
　　B.5850港元
　　C.3630港元P.2070港元
　　【解析】對于看跌期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利6.5-2.87=3.63(港元/股)，所以執(zhí)行期權(quán);對于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則虧損6.5+1.56=8.06(港元/股)，所以不執(zhí)行期衩，損失期權(quán)費(fèi)1.56港元/股。所以總體盈利(3.63-1.56)×1000=2070(港元)。
　　3.某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)，如巣標(biāo)的股票價格為90港元，該交易者可能的收益為()。[2009年9月真題]
　　A.5800港元
　　B.5000港元
　　C.4260港元
　　D.800港元
　　【解析】當(dāng)標(biāo)的股票價格為90港元時，買入的看漲期權(quán)和賣出看漲期權(quán)均可執(zhí)行，交易者可能的收益=(90-80-4.97)×1000+(87.5-90+1.73)×1000=4260(港元)。
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