周二(8月26日)，美國(guó)知名快餐品牌漢堡王(Burger King)宣布將以110億美元收購(gòu)加拿大餐飲連鎖企業(yè)提姆·霍頓公司(Tim Hortons)，這本是一件業(yè)內(nèi)并不稀奇的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”收購(gòu)案，但因有避稅嫌疑以及股神沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的介入而被廣泛關(guān)注。
　　巴菲特將為漢堡王此次收購(gòu)提供約30億美元融資支持。漢堡王則會(huì)以優(yōu)先股的形式作為交換，此次收購(gòu)25%的資金將來(lái)自巴菲特領(lǐng)導(dǎo)的伯克希爾·哈撒韋公司，投資回報(bào)將達(dá)到9%，即每年約2.7億美元。漢堡王首席執(zhí)行官丹尼爾·施瓦茨(Daniel Schwartz)在周二就并購(gòu)交易進(jìn)行說(shuō)明的電話會(huì)議上也證實(shí)，為交易融資的優(yōu)先股部分來(lái)自巴菲特，有9%的票面利率。熟悉巴菲特投資之道的人不會(huì)對(duì)其此次“出手”感到意外，巴菲特向來(lái)鐘愛(ài)那些產(chǎn)品變化不大、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯同時(shí)有廣泛需求做支撐的公司，而食品行業(yè)正好符合他的要求。
　　83歲高齡的億萬(wàn)富翁巴菲特依然給人留下思路敏捷、身手矯健的印象。常常被問(wèn)及養(yǎng)生之道時(shí)，他總是回答：“越簡(jiǎn)單越好，愛(ài)吃漢堡、薯?xiàng)l，喝可樂(lè)。”巴菲特此次為“漢堡王”融資，被業(yè)內(nèi)人士打趣道：難道是因?yàn)闈h堡、薯?xiàng)l?
　　富人該多繳稅?
　　美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬自2011年以來(lái)一直推行所謂的“巴菲特原則”，巴菲特曾因一句“自己繳稅的稅率還不如手下的秘書(shū)多”，直指美國(guó)稅收體制的不合理性。巴菲特為此支持奧巴馬政府推動(dòng)稅制改革，并表示自己愿意繳納更多的稅費(fèi)。
　　但此次漢堡王收購(gòu)提姆·霍頓公司的舉動(dòng)受到*5的爭(zhēng)議即為漢堡王交易的目的是否出于“稅務(wù)倒置”，通過(guò)將公司注冊(cè)地遷至加拿大，從而達(dá)到規(guī)避美國(guó)高額賦稅的目的。
　　巴菲特的介入將事件推向高潮，在國(guó)外的社交媒體上甚至爆發(fā)了對(duì)他的批評(píng)潮，直指此次交易與巴菲特之前就稅務(wù)和稅務(wù)改革等話題的表態(tài)相抵觸，這將其本人陷入尷尬境地。
　　目前漢堡王收購(gòu)提姆·霍頓公司仍在協(xié)商當(dāng)中，這兩家市值總計(jì)180億美元的公司如果談判成功，新成立的公司將成為世界第三大快餐連鎖集團(tuán)。漢堡王在發(fā)表的聲明中指出：“公司的年?duì)I業(yè)額將達(dá)到220億美元，在世界100多個(gè)國(guó)家擁有超過(guò)1.8萬(wàn)家連鎖店。”
　　雖然漢堡王在聲明中強(qiáng)調(diào)這筆交易的關(guān)鍵原因是可以充分發(fā)揮漢堡王在拓展全球業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，從而提高提姆·霍頓公司國(guó)際增長(zhǎng)的潛力，同時(shí)，也為漢堡王進(jìn)軍早餐市場(chǎng)提供便利條件。但在大部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，漢堡王*5的目的是避稅。該公司目前在美國(guó)享有的稅率為27%，雖然低于美國(guó)通行的35%的企業(yè)所得稅，但加拿大在2012年時(shí)已經(jīng)將企業(yè)所得稅降至15%，通過(guò)將新公司的注冊(cè)地遷至加拿大，可以大大減少稅務(wù)支出，無(wú)疑具有較大的吸引力。
　　為了打消市場(chǎng)對(duì)于漢堡王涉嫌避稅的爭(zhēng)議，巴菲特在本周二向媒體解釋稱，這筆交易并不是為了避稅而設(shè)計(jì)的，合并后的新公司選擇加拿大為總部是考慮到提姆·霍頓公司在美加邊境以北有“深厚的根基”。
　　同日，漢堡王方面也指出，收購(gòu)的決定是為了拓展業(yè)務(wù)創(chuàng)造更多的價(jià)值，并非出于避稅的考慮。
　　漢堡王的收購(gòu)發(fā)生在美國(guó)政府試圖整治“稅務(wù)倒置”的風(fēng)口浪尖上，美國(guó)國(guó)會(huì)表示將會(huì)盡快通過(guò)立法阻止美國(guó)企業(yè)將稅務(wù)所在地遷至海外以獲得更低的稅率。
　　但有業(yè)內(nèi)人士指出，即使美國(guó)國(guó)會(huì)出臺(tái)相關(guān)法案，漢堡王此次交易也不會(huì)受到影響。
　　事實(shí)上，根據(jù)漢堡王向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交的材料，公司2013年的有效稅率是27.5%，僅僅略高于提姆·霍頓公司同期在加拿大26.8%的有效稅率。這意味著，即使交易之后新公司在加拿大繳稅，也省不了很多錢(qián)。
　　巴菲特鐘愛(ài)食品行業(yè)
　　巴菲特此次以獲得優(yōu)先股作為交換條件為漢堡王融資30億美元，在有些人看來(lái)是一個(gè)非常劃算的交易，但也有人不看好巴菲特的這筆買(mǎi)賣(mài)。
　　優(yōu)先股相比債券具有更高的回報(bào)率，但同時(shí)也具有更高的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)一家公司發(fā)生違約時(shí)，相比其他債券持有者，優(yōu)先股投資者處于次償?shù)匚?。但只要漢堡王能夠一直經(jīng)營(yíng)下去，對(duì)巴菲特而言，將會(huì)帶來(lái)豐厚的回報(bào)。
　　巴菲特注資漢堡王的信心或許來(lái)自于此前投資食品行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)。
　　2013年，巴菲特領(lǐng)導(dǎo)的伯克希爾公司聯(lián)手巴西巨富雷曼(Jorge Paulo Lemann)主要控股的私募股權(quán)投資公司——3G資本(3G Capital)，以約280億美元收購(gòu)了美國(guó)老牌番茄醬生產(chǎn)商——亨氏公司。此次收購(gòu)也成為伯克希爾公司在食品行業(yè)中*5規(guī)模的收購(gòu)。
　　這筆收購(gòu)也一直受到外界的熱議，業(yè)內(nèi)人士指出這筆交易體現(xiàn)了巴菲特投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，因?yàn)椴讼柟就ǔＡ?xí)慣單獨(dú)工作并維持其收購(gòu)的公司基本不變。但此次收購(gòu)后，3G資本計(jì)劃取消亨氏公司約2000個(gè)工作崗位和關(guān)閉三家制造工廠來(lái)提高工作效率。
　　巴菲特在今年5月份召開(kāi)的股東大會(huì)上再次提及與3G資本的合作時(shí)說(shuō)道：“我認(rèn)為3G是在通過(guò)商業(yè)做一件偉大的工作。”他表示，希望兩家公司合作應(yīng)對(duì)未來(lái)的交易，同時(shí)希望亨氏的利潤(rùn)得到顯著提高。
　　“巧合”的是，3G資本的掌門(mén)人雷曼因持有漢堡王71%的股份，成為該公司*5的股東。因此，有業(yè)內(nèi)人士指出，巴菲特愿意為漢堡王融資很大一部分原因是在與雷曼聯(lián)手收購(gòu)亨氏公司中建立了良好的合作基礎(chǔ)。
　　外媒在評(píng)價(jià)巴菲特接連兩年表現(xiàn)出對(duì)于食品行業(yè)的投資熱情時(shí)，認(rèn)為在巴菲特的投資組合里，從來(lái)不缺消費(fèi)品品牌。正如巴菲特談到為何投資亨氏時(shí)說(shuō)到的，亨氏具有“強(qiáng)勁的可持續(xù)增長(zhǎng)潛力”、“優(yōu)秀的管理與味道絕佳的產(chǎn)品”。