經(jīng)營杠桿，又稱營業(yè)杠桿或營運(yùn)杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關(guān)系。指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中由于存在固定成本而使利潤變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的規(guī)律。
　　系數(shù)計(jì)算
　　為了對經(jīng)營杠桿進(jìn)行量化，企業(yè)財(cái)務(wù)管理和管理會計(jì)中把利潤變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷量（或銷售收入）變動(dòng)率的倍數(shù)稱之為“經(jīng)營杠桿系數(shù)”、“經(jīng)營杠桿率”，并用公式加以表示。
　　經(jīng)營杠桿系數(shù)，是指息稅前利潤變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的倍數(shù)。經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率
　　報(bào)告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤
　　計(jì)劃期經(jīng)營利潤計(jì)算公式
　　在求得經(jīng)營杠桿系數(shù)以后，假定固定成本不變，即可用下列公式預(yù)測計(jì)劃期的經(jīng)營利潤：
　　計(jì)劃期經(jīng)營利潤=基期經(jīng)營利潤×（1+產(chǎn)銷量變動(dòng)率×經(jīng)營杠桿系數(shù)）
　　在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對利潤產(chǎn)生的作用，被稱為經(jīng)營杠桿。由于經(jīng)營杠桿對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響最為綜合，因此常常被用來衡量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示，即EBIT變動(dòng)率與銷售量變動(dòng)率之間的比率。
　　主要內(nèi)容
　　利益
　　經(jīng)營杠桿營業(yè)杠桿利益（BenefitonOperatingLeverage）是指在擴(kuò)大銷售額（營業(yè)額）的條件下，由于經(jīng)營成本中固定成本相對降低，所帶來增長程度更快的經(jīng)營利潤。在一定產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，由于固定成本并不隨銷售量（營業(yè)量）的增加而增加，反之，隨著銷售量（營業(yè)量）的增加，單位銷量所負(fù)擔(dān)的固定成本會相對減少，從而給企業(yè)帶來額外的收益。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（BusinessRisk）也稱經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是指與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指利用營業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　影響營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素，主要有：產(chǎn)品需求的變動(dòng)、產(chǎn)品售價(jià)的變動(dòng)、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變動(dòng)、營業(yè)杠桿變動(dòng)等。營業(yè)杠桿對營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響最為綜合，企業(yè)欲取得營業(yè)杠桿利益，就需承擔(dān)由此引起的營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，需要在營業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)之間作出權(quán)衡。
　　系數(shù)
　　營業(yè)杠桿系數(shù)（DegreeofOperatingLeverage，DOL），也稱營業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤的變動(dòng)率相當(dāng)于銷售額（營業(yè)額）變動(dòng)率的倍數(shù)。
　　它反映著營業(yè)杠桿的作用程度。為了反映營業(yè)杠桿的作用程度，估計(jì)營業(yè)杠桿利益的大小，評價(jià)營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的高低，需要測算營業(yè)杠桿系數(shù)。
　　系數(shù)應(yīng)用
　　企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小常常使用經(jīng)營杠桿來衡量，經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示，它是企業(yè)計(jì)算利息和所得稅之前的盈余變動(dòng)率與銷售額變動(dòng)率之間的比率。
　　*9，它體現(xiàn)了利潤變動(dòng)和銷量變動(dòng)之間的變化關(guān)系；
　　第二，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營杠桿作用和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大；
　　第三，固定成本不變，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，則相反；
　　第四，當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。
　　企業(yè)一般可通過增加銷售額，降低單位變動(dòng)成本和固定成本等措施來降低經(jīng)營杠桿和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
　　控制途徑
　　企業(yè)一般可以通過增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動(dòng)成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營杠桿率下降，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
　　可以從兩個(gè)方面來理解經(jīng)營杠桿
　　一方面是從經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算公式可以看出來，單價(jià)和銷售量增加，邊際貢獻(xiàn)就會增加，經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/（邊際貢獻(xiàn)－固定成本），因?yàn)榉帜高€要減去一個(gè)固定成本，分母總是小于分子的，因此同時(shí)增加一個(gè)數(shù)值時(shí)，相對于金額較大的分子來說，它增加的幅度相對較小，而相對于金額較小的分母來說，它增加的幅度相對要大，所以分母增加比例越大，則整個(gè)式子越小，即經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，舉例：如邊際貢獻(xiàn)=100，固定成本=20，則經(jīng)營杠桿系數(shù)=100/（100－20）=1.25，當(dāng)由于單價(jià)上升而使邊際貢獻(xiàn)增加20時(shí)，即邊際貢獻(xiàn)=120，固定成本不變，則120/（120－20）=1.2<1.25，即經(jīng)營杠桿系數(shù)變小，兩者呈反方向變化，其他也一樣分析。
　　另一方面：我們可以知道經(jīng)營杠桿系數(shù)越大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)則越大，如果單價(jià)和銷售量增加，那不相當(dāng)于可以得到更多的利潤嗎？經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就會越小的，經(jīng)營杠桿系數(shù)也會越小，所以其與經(jīng)營杠桿系數(shù)呈反方向變化。
　　表示方法
　　DOL=（EBIT+F）/EBIT或者DOL=Tcm/（Tcm-F）
　　F即固定成本
　　EBIT為息稅前收益
　　Tcm為邊際貢獻(xiàn)
　　作用
　　(1)反映企業(yè)的經(jīng)營狀況
　　規(guī)模大的企業(yè)的固定成本很高，這就決定了其利潤變動(dòng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷售變動(dòng)率。業(yè)務(wù)t越高，固定成本總額越大，經(jīng)營杠桿越大。企業(yè)要想多提高盈利能力，就必須要不斷增加銷售，就可以成倍獲取利潤。單位變動(dòng)成本較高，銷售單價(jià)較低，經(jīng)營杠桿同樣會偏大，利潤變動(dòng)幅度仍然大于銷售變動(dòng)幅度。也就是說，獲得能力與利潤增長的快慢之間不存在直接的關(guān)系。
　　(2)反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
　　在較高經(jīng)營杠桿率的情況下，當(dāng)業(yè)務(wù)量減少時(shí)，利潤將以經(jīng)營杠桿率的倍數(shù)成倍減少.業(yè)務(wù)t增加時(shí)，利潤將以經(jīng)營杠桿率的倍數(shù)成倍增長。這表明經(jīng)營杠桿率越高，利潤變動(dòng)越劇烈，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。反之，經(jīng)營杠桿率越低，利潤變動(dòng)越平穩(wěn)，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小。通常情況下，經(jīng)營杠桿高低只反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大小，不能直接代表其經(jīng)營成果的好壞。在業(yè)務(wù)量增長同樣幅度的前提下，企業(yè)的獲利水平不同;但在業(yè)務(wù)量減少同樣幅度的情況下，企業(yè)利潤的下降水平也不同。無論經(jīng)營杠桿高低，增加業(yè)務(wù)最是企業(yè)獲利的關(guān)鍵因素。
　　(3)預(yù)測企業(yè)未來的業(yè)績
　　通過計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營杠桿可以對企業(yè)未來的利潤以及銷售變動(dòng)率等指標(biāo)進(jìn)行合理的預(yù)測。通過計(jì)算企業(yè)計(jì)劃期的銷售變動(dòng)率來預(yù)測企業(yè)的銷售!。這有利于進(jìn)行較快的預(yù)測。與此同時(shí)，可以進(jìn)行差別對待，針對不同的產(chǎn)品來預(yù)測不同的銷售變動(dòng)率，有利于企業(yè)進(jìn)行橫向和縱向的比較。
　　在計(jì)算預(yù)測保證目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)的預(yù)期銷售變動(dòng)率:通過如下公式進(jìn)行計(jì)算:
　　保證目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)的預(yù)算銷售變動(dòng)率=
　　計(jì)劃期目標(biāo)利潤-基期利潤
　　基期利潤×經(jīng)濟(jì)杠桿系數(shù)
　　由于基期利潤與經(jīng)營杠桿系數(shù)屬于已知資料，所以只要計(jì)劃期目標(biāo)利潤確定了，即可以計(jì)算出保證目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)的預(yù)算銷售變動(dòng)率。
　　(4)用于企業(yè)未來的經(jīng)營決策
　　由于經(jīng)營杠桿系數(shù)的高低代表企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的高低，所以企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營決策時(shí)，通常都通過計(jì)算經(jīng)營杠桿的大小來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析?？芍苯佑媒?jīng)營杠桿率及業(yè)務(wù)最變化率相乘來計(jì)算利潤變動(dòng)率，然后在基期利潤基礎(chǔ)上計(jì)算備選方案的預(yù)期利潤，最后從備選方案中確定一個(gè)*3的方案。這樣便可獲得一個(gè)a1的經(jīng)營決策，對企業(yè)的市場競爭力有很大的幫助。
　　經(jīng)營杠桿的作用具有兩面性，當(dāng)銷售收入減少時(shí)，經(jīng)營杠桿會發(fā)揮消極作用，造成息稅前利潤比同期銷售收入減少的速度更快，當(dāng)銷售收人增加時(shí)，經(jīng)營杠桿會發(fā)揮積極作用，使息稅前利潤比同期銷收入增長的速度更快。這一點(diǎn)充分表明了其兩面性。
　　特點(diǎn)
　　企業(yè)在運(yùn)用經(jīng)營杠桿理論時(shí)有兩個(gè)問題必須注意一下:
　　一是與固定成本相關(guān)
　　經(jīng)營杠桿作用的強(qiáng)度與企業(yè)固定成本相關(guān)。如果企業(yè)的固定成本較高，其邊際貢獻(xiàn)的大部分必須用于彌補(bǔ)固定成本。企業(yè)一旦達(dá)到保本點(diǎn)(銷售收入=固定成本總額+變動(dòng)成本總額)，全部邊際貢獻(xiàn)都為經(jīng)營利潤。
　　二是接近保本點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營杠桿作用*5
　　企業(yè)達(dá)到其保本點(diǎn)之后，只要銷售略增長，就會引起經(jīng)營利潤較大的增長。同樣，如果企業(yè)接近其保本點(diǎn)，只要銷售額略有降低，全部經(jīng)營利潤就會被抵消掉。[1]
　　相關(guān)概念
　　企業(yè)存在固定成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用,就存在杠桿效應(yīng)。聯(lián)合杠桿是經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿的綜合反映,它直接反映經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿對企業(yè)的共同影響。一般企業(yè)總是存在固定成本的,故經(jīng)營杠桿分析是研究聯(lián)合杠桿的前提。要運(yùn)用好聯(lián)合杠桿就必須分析經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿。當(dāng)經(jīng)營杠桿的風(fēng)險(xiǎn)增加,財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)也必然增加;當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)增加,經(jīng)營杠桿的風(fēng)險(xiǎn)必然受到影響。兩個(gè)杠桿是相輔相成的,相互影響的,存在互逆關(guān)系,故籌資和投資時(shí),應(yīng)相互配合使用,綜合考慮它們對企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的影響。
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