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什么是證券欺詐

2021-09-08 CFA 1890人瀏覽
老師回答
　　證券欺詐是指證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、證券登記、清算機(jī)構(gòu)及證券發(fā)行人或者發(fā)行代理人等在證券發(fā)行、交易及其相關(guān)活動(dòng)中誘騙投資者買賣證券以及其他違背客戶真實(shí)意愿、損害客戶利益的行為。
　　證券欺詐行為違背誠實(shí)信用，破壞證券市場運(yùn)行的公開、公平、公正原則，扭曲證券市場的資源配置機(jī)制，嚴(yán)重分割投資者的合法權(quán)益，因而為各國立法所禁止。
　　證券欺詐的構(gòu)成
　　根據(jù)侵權(quán)行為的構(gòu)成要件，證券欺詐的構(gòu)成應(yīng)包括這樣幾個(gè)要件：行為人的過錯(cuò)，受害人的損失，行為人的過錯(cuò)與受害人的損失之間存在因果關(guān)系。
　　1、行為人的過錯(cuò)
　　在證券市場，能夠?qū)嵤┳C券欺詐行為的主體很多，既可以是普通主體，也可能是特殊主體；既可以是自然人，也可能是法人或單位。如內(nèi)幕交易的交易人，違反信息披露制度作虛假陳述的上市公司管理人員、律師、會(huì)計(jì)師等專業(yè)人員，利用職務(wù)之便混合交易、信用交易的證券商，濫用資金優(yōu)勢、操縱市場的炒股大戶和機(jī)構(gòu)投資者，甚至還有掌握證券監(jiān)管權(quán)力、收受賄賂或?yàn)E用職權(quán)的國家證券監(jiān)管機(jī)關(guān)的工作人員。
　　2、受害人的損失
　　證券欺詐行為的受害者包括在證券發(fā)行和交易市場中投資的投資人、原始證券持有者、通過某種方式繼受證券的繼受者。由于證券市場交易行為的特點(diǎn)，證券欺詐的受害人具有廣泛性和不確定性，相對資源優(yōu)勢的行為人而言，證券欺詐的受害者則是資源劣勢的人。這些人當(dāng)然并不局限于普通投資者，也可能是受損失的公司、被欺詐的無辜的資金大戶、從事正常交易的證券商等任何證券主體，但毫無疑問普通投資者的人數(shù)最多、損失最大。當(dāng)然，這里所說受害人的損失，是指受害人財(cái)產(chǎn)上的損失，一般不包括精神上、名義上的損失，這是證券欺詐這類侵權(quán)行為的特點(diǎn)，也是受害人追究加害人民事責(zé)任的原因和證據(jù)。
　　3、因果關(guān)系問題
　　從因果關(guān)系出發(fā)，只有行為人的行為直接造成了投資者的財(cái)產(chǎn)損失，才能構(gòu)成證券欺詐，因?yàn)槿魏我环N證券違法犯罪行為最終都會(huì)導(dǎo)致投資者利益的損失，所以，不能把那些間接引起投資者損失的行為以至把所有的證券違法犯罪都視為證券欺詐，都追究其民事責(zé)任。某些證券違法違規(guī)行為雖被法律所禁止，并被行政或刑事處罰，但這種行為并未對其他投資者造成直接的財(cái)產(chǎn)損失，則不構(gòu)成證券欺詐行為，不承擔(dān)民事責(zé)任，如法律明文規(guī)定不得持有股票或買賣股票的人持有或買賣股票，法律禁止的證券商的融資融券行為。顯然并非所有的證券違法犯罪行為都是證券欺詐行為，證券欺詐與證券違法犯罪的關(guān)系是交叉涵蓋的關(guān)系。
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