流動負債的利弊

流動負債的優(yōu)勢：容易獲得，具有靈活性，能夠有效地滿足企業(yè)季節(jié)性資金短缺的融資需要。流動負債的劣勢：流動負債的一個經(jīng)營劣勢是需要持續(xù)地重新談判或滾動安排負債，財務(wù)風(fēng)險較大.
一、流動負債的負面效應(yīng)
１．由于短期負債的成本不能資本化，對于公司特別是上市公司會計報表的“觀賞性”有一定的影響。中小股東關(guān)心的是投資的短期利益（其反映在企業(yè)的當(dāng)期經(jīng)營利潤上），對于企業(yè)的長期經(jīng)營則關(guān)心甚少，這有可能造成股票市價的下降，減少股票下跌帶來的資本利得。
２．應(yīng)付賬款的大量存在有可能對企業(yè)的聲譽造成影響。按照國際慣例，應(yīng)付賬款的最長期限為三個月，這限定了公司的部分流動資金的應(yīng)用期限。特別是一些重要的業(yè)務(wù)伙伴，會因資金問題造成供貨銷售的不及時，給公司的經(jīng)營帶來損失。
３．加大公司的理財難度。由于短期負債的經(jīng)常發(fā)生，需要財務(wù)人員對其成本進行經(jīng)常性的計算與管理，對財務(wù)人員的要求提高，增加了核算和管理方面的工作量，從而加大成本。
４．應(yīng)付股利的大量存在有可能動搖股東對公司的信心。這會造成大股東的不滿、小股東的“用腳股票”，使得公司的股票價格下跌，與公司經(jīng)營的目標相違背。 二、流動負債的比較優(yōu)勢
１．可以減少負債成本，為企業(yè)價值*5化服務(wù)。企業(yè)價值*5化目標的實現(xiàn)在很大程度上受企業(yè)盈利水平的影響，而負債成本則是直接影響企業(yè)盈利水平的重要因素之一。一方面，由于信息不對稱造成的不確定性等原因，流動負債的成本要低于長期負債。負債的成本主要包括取得與占有成本。對于應(yīng)付股利與應(yīng)付賬款來說，取得與占有成本基本為零。對于短期借款與長期借款來說，前者除去*9次的取得成本與后者相差不大外，以后各次的占有成本由于程序化原因，可忽略不計，可以認為兩者在取得成本方面基本相等；但短期借款的利息要低于長期借款的利息，即前者的占有成本要低于后者。另一方面，根據(jù)我國會計準則的規(guī)定，長期負債用于固定資產(chǎn)、研究開發(fā)等方面時，負債成本要資本化，并且隨著時間的推移按一定比例攤銷。而流動負債用于此方面的投資時，其成本可直接計入費用，減少了當(dāng)期的稅費支出，延緩了納稅時間，有利于企業(yè)的長期經(jīng)營，符合企業(yè)價值*5化的長期目標。
２．可以減少債權(quán)人控制。相對于流動負債，由于銀行等債權(quán)人提供的長期貸款的期限長、風(fēng)險大，因此，為了規(guī)避風(fēng)險，除借款合同的基本保障條款之外，銀行等債權(quán)人通常還會在借款合同中附加各種保護性條款，以確保企業(yè)能按時足額償還貸款。在保護性條款中，不僅對企業(yè)的資金使用、投資方向、資金流向進行一定的限制，而且在一定情況下還會對企業(yè)的經(jīng)營進行干預(yù)，特別是對于一些高風(fēng)險高收益的項目，為了防止企業(yè)股東濫用權(quán)力，轉(zhuǎn)嫁危機，債權(quán)人要對企業(yè)的投資行為作出種種限制，以防止企業(yè)趁機轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，損害債權(quán)人的利益，銀行等債權(quán)人的態(tài)度可能與企業(yè)的戰(zhàn)略政策相違背，不利于企業(yè)經(jīng)營者的自主經(jīng)營。流動負債則不然，除非發(fā)生特殊情況，債權(quán)人無權(quán)對企業(yè)的經(jīng)營進行干預(yù)，經(jīng)營的自主權(quán)完全掌握在企業(yè)手里。
３．可以增加公司再次獲取負債的能力。這一點主要是從信用方面考慮?，F(xiàn)在西方很多銀行在評估企業(yè)的還貸能力時，很重要的一點是企業(yè)信用積分，即企業(yè)以前的借款信用。對于企業(yè)來說，為了實現(xiàn)長期利用短期負債的目的，需進行一定頻率的重復(fù)借貸活動，這在客觀上又會增加企業(yè)的信用積分，有利于公司的進一步負債融資。
４．風(fēng)險小，符合穩(wěn)健性原則。企業(yè)的風(fēng)險主要包括經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險，主要指由于信息不對稱等原因，企業(yè)在投資中面臨的不確定性的風(fēng)險，由于長期負債的利率與期限確定，在企業(yè)的長期投資過程中，如果發(fā)現(xiàn)投資項目失誤，在放棄投資時，會增加負債的一部分占有成本；而流動負債則不同，應(yīng)付股利與應(yīng)付賬款由于成本的低廉、短期借款的短期性，使得企業(yè)對風(fēng)險規(guī)避的可能性大大增強。對于財務(wù)風(fēng)險，由于長期借款利率的事先確定，當(dāng)市場上資本的借貸關(guān)系發(fā)生變化時，有可能減少或增加負債占有成本。
５．有利于現(xiàn)金的平衡流動與資金的充分利用。一方面，應(yīng)付賬款與應(yīng)付股利的存在使得資金的流出時間延遲，有利于公司對資金的充分利用。另一方面，短期負債的定期償付性使得公司的現(xiàn)金流入與流出可以較容易達到平衡，對于公司資金的安排也較容易。而長期負債帶來的是某一時點上的大量資金的流入流出。取得貸款時，大量資金的瞬時流入，公司很難一下子將其充分利用，勢必造成部分資金的閑置；償還貸款時，一方面，由于需準備大量的資金，帶來的壓力易造成財務(wù)拮據(jù)，另一方面，由于需定期儲備一定的資金，造成資金暫時閑置，影響了資金效益。 三、實際應(yīng)用中的選擇
長期利用流動負債對公司有以下幾個基本要求：
１．公司的資金運作良好。首先要實現(xiàn)財務(wù)方面的電算化，這是對財務(wù)信息數(shù)據(jù)的取得與傳遞的速度要求；其次，要求財務(wù)人員有高素質(zhì)，能夠迅速、正確計算各種負債的成本與收益，合理選擇長期、短期負債方式。
２．公司的聲譽良好。即公司對于各種負債方式的選擇有很大的自由度，能夠比較容易地利用各種負債方式，不存在額外的非經(jīng)濟成本。
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