半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)是什么

半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)指的是認(rèn)為價(jià)格已充分反應(yīng)出所有已公開(kāi)的有關(guān)公司營(yíng)運(yùn)前景的信息.這些信息有成交價(jià),成交量,盈利資料,盈利預(yù)測(cè)值,公司管理狀況及其它公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)信息等.假如投資者能迅速獲得這些信息,股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng)的假說(shuō)理論。 特點(diǎn)
次強(qiáng)有效率市場(chǎng)的效率程度要高于弱有效率市場(chǎng)，在次強(qiáng)有效率市場(chǎng)上，證券價(jià)格不但完全反映了所有歷史信息，而且完全反映了所有公開(kāi)發(fā)表的信息。在次強(qiáng)有效率市場(chǎng)上，各種信息一經(jīng)公布，證券價(jià)格將迅速調(diào)整到其應(yīng)有的水平上，使得任何利用這些公開(kāi)信息對(duì)證券價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)所做的預(yù)測(cè)對(duì)投資者失去指導(dǎo)意義，從而使投資者無(wú)法利用對(duì)所有公開(kāi)發(fā)表的信息的分析（主要是指對(duì)證券價(jià)格變化的基礎(chǔ)分析）來(lái)始終如一地獲取超額利潤(rùn)。 　半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的信息處理能力僅次于強(qiáng)式有效市場(chǎng)。在該市場(chǎng)上,一方面,關(guān)于證券產(chǎn)品的信息在其產(chǎn)生到被公開(kāi)的過(guò)程中受到了某種程度的損害,信息公開(kāi)的效率受到影響,證券的發(fā)行者由于種種原因沒(méi)有將所有有關(guān)發(fā)行證券的信息完全、真實(shí)、及時(shí)地公開(kāi),發(fā)行者和投資者在信息的占有上處于不平等的地位。投資者獲得的只是發(fā)行者公開(kāi)出來(lái)的信息,而不是發(fā)行者自己所掌握的全部信息,那些未公開(kāi)的真實(shí)信息被稱為“內(nèi)幕信息”。而且,由于各種原因,在發(fā)行者所公開(kāi)的信息中,還可能有虛假的成分。
另一方面,在該市場(chǎng)上,所有投資者所占有的公開(kāi)信息都是相同的。也就是說(shuō),除了未公開(kāi)的“內(nèi)幕信息”之外,只要是被公開(kāi)的信息,就可以為每一位投資者所占有,同時(shí),不論是什么類型的投資者,其對(duì)所有公開(kāi)信息的判斷都是一致的。這樣,市場(chǎng)上所有公開(kāi)的信息都能夠被投資者所正確解讀,并通過(guò)投資者的買(mǎi)賣(mài)決策和行為引起市場(chǎng)價(jià)格的變化。
結(jié)果,在半強(qiáng)式有效證券市場(chǎng)上,存在著兩類信息:公開(kāi)信息和“內(nèi)幕信息”。極少數(shù)人控制著“內(nèi)幕信息”而大部分人只能獲得公開(kāi)信息。如果掌握“內(nèi)幕信息”的人不能參加交易,所有能夠參加交易的人只能根據(jù)公開(kāi)信息進(jìn)行投資, 那么,證券產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格就反映了所有投資者對(duì)所有公開(kāi)信息的理性價(jià)值判斷。如果少數(shù)既掌握“內(nèi)幕信息”又掌握公開(kāi)信息的人和大部分只掌握公開(kāi)信息的人都能參加交易,那么,市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)價(jià)格:基于“內(nèi)幕信息”形成的“內(nèi)幕交易價(jià)格”和基于公開(kāi)信息形成的真正的市場(chǎng)價(jià)格,而“內(nèi)幕信息”的公開(kāi)化則會(huì)使這兩個(gè)價(jià)格趨同,價(jià)格趨同的速度取決于“內(nèi)幕信息”的擴(kuò)散速度。 以上就是【半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)是什么】的全部解答，如果想要學(xué)習(xí)更多相關(guān)知識(shí)，歡迎大家前往高頓教育官網(wǎng)！