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企業(yè)價值最大化的優(yōu)缺點有哪些

2022-01-27 初級會計職稱 527人瀏覽
老師回答
優(yōu)點:考慮了取得報酬的時間,并用時間價值的原理進行了計量;考慮了風險與報酬的關(guān)系;克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為;用價值代替價格,避免了過多外界市場因素的干擾,有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。缺點:企業(yè)價值過于理論化,不易操作;非上市公司難以應(yīng)用。
企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營,采用最優(yōu)的財務(wù)政策,充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關(guān)系,在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上,使企業(yè)總價值達到最大。其基本思想是將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位、強調(diào)在企業(yè)價值增長中滿足各方利益關(guān)系。
最大化
從上述企業(yè)價值的計量方法可以看出,現(xiàn)金流量特別是現(xiàn)金凈流量對企業(yè)價值有重要影
響,即現(xiàn)金凈流量數(shù)額越大,企業(yè)價值越大。為了提高公式中的CFt因子來達到增加企業(yè)價值Vo的目的,我們可以通過提高企業(yè)收益水平、合理投資、利潤分配政策最優(yōu)化來實現(xiàn)。
①.提高收益水平 ,增加企業(yè)收入。增加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營性收入的主要途徑是擴大銷售量,增加營業(yè)利潤率。這也是企業(yè)的基本職能。在其它條件相同的情況下,企業(yè)銷售的商品增加,就可以增加銷售收入,提高企業(yè)收益水平。因此,企業(yè)要想獲得更多的收益,就必須千方百計地擴大商品、產(chǎn)品銷售,增加主營業(yè)務(wù)利潤。降低企業(yè)成本費用。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)的成本控制不能再局限于傳統(tǒng)的主要針對生產(chǎn)領(lǐng)域的成本控制,而應(yīng)從戰(zhàn)略的、多視角、多方位來尋求拓展降低成本費用的途徑和方法。努力進行成本費用的挖潛工作,這是因為成本費用的降低會從另一方向上提高企業(yè)的收益水平。
②.合理投資。投資活動是企業(yè)生存與發(fā)展的一個重要途徑。企業(yè)對投資方案的評價和分析,其依據(jù)主要是投資的現(xiàn)金流量。由于現(xiàn)金流量的計算避免了一些人為因素的干擾,具有一定的客觀性;而且體現(xiàn)投資資金投入和回收的時間性;并能全面體現(xiàn)投資的經(jīng)濟效率。對于企業(yè)投資來說,無論是企業(yè)一般項目投資,還是證券投資;無論是營運資金投資,還是固定資產(chǎn)投資;現(xiàn)金流量都是投資決策的重要指標,也是進行投資決策的重要依據(jù)。但同時,進行正確的投資決策,選擇最優(yōu)的投資方案,它帶來的直接結(jié)果就是增大現(xiàn)金流量,使企業(yè)保持良好的運行狀態(tài),減少企業(yè)發(fā)生償債危機或支付困難所產(chǎn)生的風險,從而使企業(yè)資金能高效地運轉(zhuǎn),產(chǎn)生最大效益,進而實現(xiàn)企業(yè)價值的增長。
③.利潤分配政策最優(yōu)化。由股利政策理論可知,在完全有效資本市場中,股利政策不會影響公司價值。然而,在不完全的資本市場中,股利政策直接影響公司價值,而且股利政策成為公司財務(wù)經(jīng)理人員面臨的一個重要財務(wù)政策,尤其是對于我國這樣一個發(fā)育不成熟的不完全的資本市場環(huán)境,公司股利分配政策與公司價值高度相關(guān)。因而要設(shè)計最優(yōu)股利分配政策,實現(xiàn)企業(yè)價值最大。
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王惟燁

ACCA、CPA

高頓會計研究院特聘講師,《會計職稱四維考霸》編者

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