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股利折現(xiàn)模型的概念

2022-02-07 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng) 662人瀏覽
老師回答
股利貼現(xiàn)模型,簡(jiǎn)稱(chēng)DDM,是其中一種最基本的股票內(nèi)在價(jià)值評(píng)價(jià)模型。威廉姆斯(Williams)和戈登(Gordon)1938年提出了公司(股票)價(jià)值評(píng)估的股利貼現(xiàn)模型(DDM),為定量分析虛擬資本、資產(chǎn)和公司價(jià)值奠定了理論基礎(chǔ),也為證券投資的基本分析提供了強(qiáng)有力的理論根據(jù)。
原理:
內(nèi)在價(jià)值是指股票本身應(yīng)該具有的價(jià)值,而不是它的市場(chǎng)價(jià)格。股票內(nèi)在價(jià)值可以用股票每年股利收入的現(xiàn)值之和來(lái)評(píng)價(jià);股利是發(fā)行股票的股份公司給予股東的回報(bào),按股東的持股比例進(jìn)行利潤(rùn)分配,每一股股票所分得的利潤(rùn)就是每股股票的股利。這種評(píng)價(jià)方法的根據(jù)是,如果你永遠(yuǎn)持有這個(gè)股票(比如你是這個(gè)公司的老板,自然要始終持有公司的股票),那么你逐年從公司獲得的股利的貼現(xiàn)值就是這個(gè)股票的價(jià)值。根據(jù)這個(gè)思想來(lái)評(píng)價(jià)股票的方法稱(chēng)為股利貼現(xiàn)模型。
基本公式:
股利貼現(xiàn)模型是研究股票內(nèi)在價(jià)值的重要模型,其基本公式為:
其中V為每股股票的內(nèi)在價(jià)值,Dt是第t年每股股票股利的期望值,k是股票的期望收益率或貼現(xiàn)率(discount rate)。公式表明,股票的內(nèi)在價(jià)值是其逐年期望股利的現(xiàn)值之和。
根據(jù)一些特別的股利發(fā)放方式,DDM模型還有以下幾種簡(jiǎn)化了的公式:
零增長(zhǎng)模型:
即股利增長(zhǎng)率為0,未來(lái)各期股利按固定數(shù)額發(fā)放。計(jì)算公式為:
V=D0/k
其中V為公司價(jià)值,D0為當(dāng)期股利,K為投資者要求的投資回報(bào)率,或資本成本。
不變?cè)鲩L(zhǎng)模型:
即股利按照固定的增長(zhǎng)率g增長(zhǎng)。計(jì)算公式為:
V=D1/(k-g)
注意此處的D1=D0(1+g)為下一期的股利,而非當(dāng)期股利。
二段、三段、多段增長(zhǎng)模型
二段增長(zhǎng)模型假設(shè)在時(shí)間l內(nèi)紅利按照g1增長(zhǎng)率增長(zhǎng),l外按照g2增長(zhǎng)。
三段增長(zhǎng)模型也是類(lèi)似,不過(guò)多假設(shè)一個(gè)時(shí)間點(diǎn)l2,增加一個(gè)增長(zhǎng)率g3。
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  • 初級(jí)會(huì)計(jì)證報(bào)名官網(wǎng)

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    2022-12-28 14:12 3343人看過(guò)
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    2023年初級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)報(bào)名時(shí)間在2023年2月7日至2月28日開(kāi)始,報(bào)名時(shí)間持續(xù)22天。在上述時(shí)間內(nèi),各省級(jí)考試管理機(jī)構(gòu)自行確定本地區(qū)的報(bào)名開(kāi)始時(shí)間??荚噲?bào)名統(tǒng)一在2月28日12:00截止,繳費(fèi)統(tǒng)一在2月28日18:00截止。

    2022-12-28 14:12 4965人看過(guò)

王惟燁

ACCA、CPA

高頓會(huì)計(jì)研究院特聘講師,《會(huì)計(jì)職稱(chēng)四維考霸》編者

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  • 2023年會(huì)計(jì)初級(jí)職稱(chēng)考試科目有哪些?考試時(shí)間是什么時(shí)候?
    會(huì)計(jì)初級(jí)職稱(chēng)考試題型主要是包括了單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、判斷題以及不定項(xiàng)選擇題4種題型。這4種題型均屬于客觀題型,要求考生根據(jù)各題型的特色完成答題即可。
  • 報(bào)考財(cái)務(wù)證需要哪些學(xué)歷?財(cái)務(wù)證好考嗎?
    報(bào)名參加會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)初級(jí)資格考試的人員,除具備第一條的基本條件外,還必須具備教育部門(mén)認(rèn)可的高中(或中專(zhuān))或以上學(xué)歷證件。
  • 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)一年考幾次?初級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)有可能一年多考嗎?
    截至2021年底,累計(jì)有1022.8萬(wàn)人次取得初、中級(jí)會(huì)計(jì)資格證書(shū)。財(cái)政部發(fā)布會(huì)計(jì)改革與發(fā)展“十四五”規(guī)劃綱要(征求意見(jiàn)稿),明確指出預(yù)計(jì)到2025年,各類(lèi)高端會(huì)計(jì)人才數(shù)量需比“十三五”期末增長(zhǎng)35%。
  • 長(zhǎng)沙2023年初級(jí)會(huì)計(jì)報(bào)名入口是什么?附詳細(xì)報(bào)名流程!
    考生應(yīng)在報(bào)名期間登錄“全國(guó)會(huì)計(jì)資格評(píng)價(jià)網(wǎng)”(http://kzp.mof.gov.cn)進(jìn)行注冊(cè),填寫(xiě)個(gè)人信息,自行下載打印并保存好考試網(wǎng)上報(bào)名信息表,在考試通過(guò)后進(jìn)行考后資格審核時(shí)提交。
  • 溫州2023年初級(jí)會(huì)計(jì)報(bào)名時(shí)間是什么時(shí)候?報(bào)名條件是什么?
    報(bào)名參加初級(jí)資格考試的人員,除具備基本條件外,還必須具備國(guó)家教育部門(mén)認(rèn)可的高中畢業(yè)(含高中、中專(zhuān)、職高和技校)及以上學(xué)歷。