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利息支付頻率對債券價值有什么影響

2022-02-10 初級會計職稱 1699人瀏覽
老師回答
利息支付頻率對債券價值的影響:折價發(fā)行的債券,加快付息頻率,債券價值會下降;溢價發(fā)行的債券,加快付息頻率,債券價值會上升;平價發(fā)行的債券,加快付息頻率,債券價值會不變。
折現(xiàn)率對債券價值的影響
折現(xiàn)率越大,債券價值越小(反向)。
債券定價的基本原則是:
折現(xiàn)率等于債券利率,債券價值就是其面值;
如果折現(xiàn)率高于債券利率,債券的價值就低于面值;
如果折現(xiàn)率低于債券利率,債券的價值就高于面值。
債券價值
債券價值是指進(jìn)行債券投資時投資者預(yù)期可獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。債券的現(xiàn)金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售時獲得的現(xiàn)金兩部分。當(dāng)債券的購買價格低于債券價值時,才值得購買。根據(jù)資產(chǎn)的收入資本化定價理論,任何資產(chǎn)的價值都是在投資者預(yù)期的資產(chǎn)可獲得的現(xiàn)金收入的基礎(chǔ)上進(jìn)行貼現(xiàn)決定的。債券價值=未來各期利息收入的現(xiàn)值合計+未來到期本金或售價的現(xiàn)值,其中,未來的現(xiàn)金流入包括利息、到期的本金(面值)或售價(未持有至到期);計算現(xiàn)值時的折現(xiàn)率為等風(fēng)險投資的必要報酬率。
債券價值
債券價值的計算公式因不同的計息方法,可以有以下幾種表示方式。
1.債券估價的基本模型
典型的債券是固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金。
2.其他模型
(1)平息債券
平息債券是指利息在到期時間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。
平息債券價值的計算公式如下:
平息債券價值=未來各期利息的現(xiàn)值+面值(或售價)的現(xiàn)值
【提示】如果平息債券一年復(fù)利多次,計算價值時,通常的方法是按照周期利率折現(xiàn)。即將年數(shù)調(diào)整為期數(shù),將年利率調(diào)整為周期利率。
(2)純貼現(xiàn)債券
純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付,因此也稱作"零息債券"。
(3)永久債券
永久債券是指沒有到期日,永不停止定期支付利息的債券。優(yōu)先股實際上也是一種永久債券,如果公司的股利支付沒有問題,將會持續(xù)地支付固定的優(yōu)先股息。
(4)流通債券
流通債券,是指已經(jīng)發(fā)行并在二級市場上流通的債券。
流通債券的特點是:(1)到期時間小于債券的發(fā)行在外的時間。(2)估價的時點不在計息期期初,可以是任何時點,會產(chǎn)生“非整數(shù)計息期”問題。
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王惟燁

ACCA、CPA

高頓會計研究院特聘講師,《會計職稱四維考霸》編者

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