折現(xiàn)率確定方法有哪些

市場(chǎng)法，用交易市場(chǎng)上該類(lèi)資產(chǎn)的平均折現(xiàn)率；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取同期國(guó)庫(kù)券利率，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率即風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，要綜合分析經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、法律風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、管理風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，四項(xiàng)求和是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
累加法：累加法是折現(xiàn)率確定中最常用的方法。一般來(lái)說(shuō)，折現(xiàn)率應(yīng)包含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和通貨膨脹率。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指資產(chǎn)在一般條件下的獲利水平；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指冒風(fēng)險(xiǎn)取得的報(bào)酬與資產(chǎn)的比率。 累加法的計(jì)算公式如下：折現(xiàn)率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)率+風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)率+通貨膨脹率，其中：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)+經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)+財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)比較法：市場(chǎng)比較法是指通過(guò)選取與評(píng)估對(duì)象相同類(lèi)型或者相近行業(yè)或相似規(guī)模的資產(chǎn)案例，求出它們各自的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率或折現(xiàn)率，經(jīng)過(guò)分析調(diào)整，按照不同的權(quán)數(shù)進(jìn)行修正，并消除特殊因素的影響，綜合計(jì)算得出被評(píng)估對(duì)象折現(xiàn)率的方法。這種方法不太適合高技術(shù)企業(yè)，在—個(gè)通用的定價(jià)模型中難以使用。
社會(huì)平均收益率法：社會(huì)平均收益率法通過(guò)分析社會(huì)平均資產(chǎn)收益率的變動(dòng)情況來(lái)確定折現(xiàn)率或本金化率。運(yùn)用這種方法能客觀反映企業(yè)整體資產(chǎn)的收益現(xiàn)值。但是變動(dòng)系數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)一般不容易測(cè)定。 上述方法應(yīng)用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估中折現(xiàn)率的確定上，可以表示為：折現(xiàn)率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+(社會(huì)平均資產(chǎn)收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)X風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
折現(xiàn)率確定方法的重要性：折現(xiàn)率是運(yùn)用收益現(xiàn)值法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)的重要參數(shù)之一，折現(xiàn)率的細(xì)微差異，將會(huì)導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果的極大差異。因此折現(xiàn)率的確定方法至關(guān)重要。
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