無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)是什么

無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)，一般來說：選擇長期政府債券的名義到期收益率。政府債券期限的選擇選擇長期政府債券的利率比較適宜。普通股是長期的有價(jià)證券;資本預(yù)算涉及的時(shí)間長;長期政府債券的利率波動(dòng)較小。
選擇票面利率或到期收益率，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表。不同年份發(fā)行的長期政府債券，其票面利率不同，有時(shí)相差較大。長期政府債券的付息期不同，有半年期或一年期等，還有到期一次還本付息的。因此，票面利率是不適宜的。 選擇名義利率或?qū)嶋H利率，名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)。一般情況下使用含通脹的名義貨幣編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表并確定現(xiàn)金流量，與此同時(shí)，使用含通脹的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本。
使用實(shí)際利率的情況：(1)存在惡性的通貨膨脹(通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù))時(shí)，最好使用排除通貨膨脹的實(shí)際現(xiàn)金流量和實(shí)際利率;(2)預(yù)測周期特別長。 無風(fēng)險(xiǎn)利率是指將資金投資于某一項(xiàng)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而能得到的利息率。這是一種理想的投資收益。一般受基準(zhǔn)利率影響。利率是對(duì)機(jī)會(huì)成本及風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，其中對(duì)機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償稱為無風(fēng)險(xiǎn)利率。專業(yè)點(diǎn)說是對(duì)無信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)的投資，指到期日期等于投資期的國債的利率。
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