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留存收益資本成本的計算與股票的差異

2022-03-09 初級會計職稱 919人瀏覽
老師回答
留存收益沒有發(fā)行費。資本資產(chǎn)定價模型:權益資本成本=無風險利率+風險溢價,rs=rRF+β×(rm-rRF)。股利增長模型:K=D1/P0+g。債券收益率風險調(diào)整模型:rs=rdt+RPc。
留存收益成本與普通股資本成本的關系如下:
1、普通股資本成本的估計有3中方法,其中一種是:債券收益加風險溢價法(普通股資本成本=稅后債務成本+股東比債券人承擔更大風險所要求的風險溢價)。如果不考慮發(fā)行費用,即不是新發(fā)行股票的話,同一個企業(yè)的普通股資本成本就是留存收益的資本成本。
2、公司的留存收益由公司的稅后凈利形成,它屬于普通股股東的權益。公司留存收益作為一種資本來源,表面上看,不存在籌資成本,但實際上存在著一種機會成本。留存收益成本的確定方法與普通股成本的確定方法基本相同。但由于使用留存收益資本不需要支付發(fā)行費用,因而不需要考慮籌資費用。
3、留存收益籌資成本是機會成本,留存收益資金屬于普通股股東的,如果企業(yè)不留存,而是發(fā)放給股東,則股東可以拿去再投資獲利。投資人對于留存收益資金要求的收益率與普通股資金是相同的,因此留存收益資本成本等于不考慮籌資費用時的普通股資本成本。所以留存收益籌資成本大于債務籌資成本。
留存收益資本成本是機會成本,留存收益資金屬于普通股股東的,如果企業(yè)不留存,而是發(fā)放給股東,則股東可以拿去再投資獲利。投資人對于留存收益資金要求的收益率與普通股資金是相同的,因此留存收益資本成本等于不考慮籌資費用時的普通股資本成本。
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王惟燁

ACCA、CPA

高頓會計研究院特聘講師,《會計職稱四維考霸》編者

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