普通股資本成本的估計方法是什么

普通股籌資的成本就是普通股投資的必要收益率，其計算方法有三種：股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價模型和無風(fēng)險利率加風(fēng)險溢價法。資本資產(chǎn)定價模型：K=Rf+β×（Rm-Rf）。股利增長模型：K=D1/P0+g。
股利折現(xiàn)模型，在每年股利固定的情況下，采用股利折現(xiàn)模型計算普通股成本的公式為：普通股籌資成本=每年固定股利/[普通股籌資金額*(1-籌資費率)]在股利增長率固定的情況下，采用股利折現(xiàn)模型計算普通股籌資成本的公式為：普通股籌資成本=第一年預(yù)期股利/[普通股籌資金額*(1-籌資費率)]+股利固定增長率。 資本資產(chǎn)定價模型。資本資產(chǎn)定價模型給出了普通股籌資成本Kc與它的市場風(fēng)險β日之間的關(guān)系：Kc＝Rf＋β（Rm－Rf），式中，Kc為普通股籌資成本；Rf為無風(fēng)險報酬率；Rm為市場報酬率或市場投資組合的期望收益率；β為某公司股票收益率相對于市場投資組合期望收益率的變動幅度。
根據(jù)“風(fēng)險越大，要求的報酬率越高”的原理，股票的報酬率應(yīng)該在債券的報酬率之上再加一定的風(fēng)險溢價，如下所示：Kc=Kb+RPc，RPc是普通股股東比債權(quán)人承擔更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價，一般在3-5%之間。 無風(fēng)險利率加風(fēng)險溢價法，由于持有普通股股票的風(fēng)險要大于持有債券的風(fēng)險，因此股票持有人就必然要求獲得一定的風(fēng)險補償。計算普通股籌資成本的公式為：Kc＝Rf＋Rp式中，Rp為風(fēng)險報酬率。
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