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與股票融資相比債券融資的優(yōu)點有哪些

2022-05-19 初級會計職稱 1977人瀏覽
老師回答
債券籌資的優(yōu)點
(1)籌資規(guī)模較大。債券屬于直接融資,發(fā)行對象分布廣泛,市場容量相對較大,且不受金融中介機構(gòu)自身資產(chǎn)規(guī)模及風(fēng)險管理的約束,可以籌集的資金數(shù)量也較多。
(2)具有長期性和穩(wěn)定性。債券的期限可以比較長,且債券的投資者一般不能在債券到期之前向企業(yè)索取本金,因而債券籌資方式具有長期性和穩(wěn)定性的特點。金融機構(gòu)對較長期限借款的比例往往會有一定的限制。
(3)有利于資源優(yōu)化配置。由于債券是公開發(fā)行的,是否購買債券取決于市場上眾多投資者自己的判斷,并且投資者可以方便地交易并轉(zhuǎn)讓所持有的債券,有助于加速市場競爭,優(yōu)化社會資金的資源配置效率。
債券籌資的缺點:
1、財務(wù)風(fēng)險較高。債券通常有固定的到期日,需要定期還本付息,財務(wù)上始終有壓力。在公司不景氣時,還本付息將成為公司嚴重的財務(wù)負擔(dān),有可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)。
2、限制條件多。發(fā)行債券的限制條件較長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴格,從而限制了公司對債券融資的使用,甚至?xí)绊懝疽院蟮幕I資能力。
3、籌資規(guī)模受制約。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。我國《公司法》規(guī)定,發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈產(chǎn)值的40%。
擴展資料
債券融資和股票融資是企業(yè)直接融資的兩種方式,在國際成熟的資本市場上,債券融資往往更受企業(yè)的青睞,企業(yè)的債券融資額通常是股權(quán)融資的3~10倍。之所以會出現(xiàn)這種現(xiàn)象,是因為企業(yè)債券融資同股票融資相比,在財務(wù)上具有許多優(yōu)勢。
1.債券融資的稅盾作用。債券的稅盾作用來自于債務(wù)利息和股利的支出順序不同,世界各國稅法基本上都準(zhǔn)予利息支出在稅前列支,而股息則在稅后支付。這對企業(yè)而言相當(dāng)于債券籌資成本中的相當(dāng)一部分是由國家負擔(dān)的,因而負債經(jīng)營能為企業(yè)帶來稅收節(jié)約價值。我國企業(yè)所得稅稅率為25%,也就意味著企業(yè)舉債成本中有將近1/4是由國家承擔(dān),因此,企業(yè)舉債可以合理地避稅,從而使企業(yè)的每股稅后利潤增加。
2.債券融資的財務(wù)杠桿作用。所謂財務(wù)杠桿是指企業(yè)負債對經(jīng)營成果具有放大作用。股票融資可以增加企業(yè)的資本金和抗風(fēng)險能力,但股票融資同時也使企業(yè)的所有者權(quán)益增加,其結(jié)果是通過股票發(fā)行籌集資金所產(chǎn)生的收益或虧損會被全體股東所均攤。
債券融資則不然,企業(yè)發(fā)行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外(衍生品種除外),其余的經(jīng)營成果將為原來的股東所分享。如果納稅付息前利潤率高于利率,負債經(jīng)營就可以增加稅后利潤,從而形成財富從債權(quán)人到股東之間的轉(zhuǎn)移,使股東收益增加。
3.債券融資的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。羅斯的信號傳遞理論認為,企業(yè)的價值與負債率正相關(guān),越是高質(zhì)量的企業(yè),負債率越高。
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王惟燁

ACCA、CPA

高頓會計研究院特聘講師,《會計職稱四維考霸》編者

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