計(jì)算籌資成本率:
企業(yè)籌集和使用資金,無(wú)論是短期的還是長(zhǎng)期的,也有一些財(cái)務(wù)成本。不僅目標(biāo)提供資金的決定,需要足夠的金額提高,并且使資本成本最低。由于不同程度的稅收資助項(xiàng)目往往存在著差異,這將運(yùn)用稅收籌劃企業(yè)在可能的融資決策。所需資金的業(yè)務(wù)活動(dòng),通常通過(guò)獲得長(zhǎng)期貸款的銀行,發(fā)行債券,發(fā)行股票,留存收益以及利用金融租賃公司等方式來(lái)獲得。融資的各種融資成本以下的比較,并提供參考,為企業(yè)選擇的融資方案。
資金分析:
中國(guó)長(zhǎng)期借款貸款借款人的長(zhǎng)期借款成本在五年以上幾種融資成本,該成本包括兩部分,即貸款利息和借貸成本。在一般情況下,高貸款利率和借貸成本,將導(dǎo)致高的融資成本,但符合貸款利息和借貸成本,因?yàn)榭赡鼙话ㄔ诙惽翱鄢驍備N成本,還可以起到抵稅的作用。例如,一家公司收購(gòu)了為期五年的長(zhǎng)期貸款200萬(wàn),11%的年利率為0.5%,財(cái)務(wù)費(fèi)用率由于貸款利率和借款費(fèi)用可納入稅前扣除或攤銷費(fèi)用,公司可以少繳所得稅366 300元。債券成本
中國(guó)債券發(fā)行成本主要是指?jìng)⒑腿谫Y成本。處理和長(zhǎng)期債券利率的貸款協(xié)議具有相同的利益,它可以在稅前扣除,債務(wù)稅后成本應(yīng)該被計(jì)算的基礎(chǔ)上。例如,該公司發(fā)行了2億5年期國(guó)債,11%的票面利率,發(fā)行費(fèi)用5%的總面值,因?yàn)閭⒑腿谫Y成本因此稅前可扣除,企業(yè)可以少付所得稅396000元。如果債券溢價(jià)或折價(jià),對(duì)于資本成本的更精確的計(jì)算,應(yīng)以債務(wù)融資的發(fā)行價(jià)格的實(shí)際金額。留存未分配利潤(rùn)
中國(guó)成本繳納企業(yè)所得稅的形式后的收益,其所有權(quán)屬于股東。這部分稅后利潤(rùn)的股東未分配利潤(rùn)留存在企業(yè),企業(yè)本質(zhì)上是一個(gè)額外的投資。如果企業(yè)將留存收益再投資獲得的收益比股東自己的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自投資獲得回報(bào)的另一個(gè)類似的速度,企業(yè)的留存收益,應(yīng)支付給股東低。很難估計(jì)留存收益?zhèn)杀镜馁M(fèi)用,這是因?yàn)樗呛茈y為公司的未來(lái)發(fā)展前景,并要求準(zhǔn)確地確定所采取的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的股東。計(jì)算許多留存收益成本的方法,最常用的是“資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。”未分配利潤(rùn)是企業(yè)所得稅形成后到期,因此公司利用留存收益不能發(fā)揮稅收抵免的作用,有再多的節(jié)稅。
普通股成本:
公司發(fā)行股票籌集資本,普通股一般按照“股利增長(zhǎng)模型法”的成本。在提供資本融資成本成本的計(jì)算融資成本較高的考慮。例如,我們的普通股56元,12%,預(yù)計(jì)每年的增長(zhǎng)速度,今年目前的市場(chǎng)價(jià)格,股息支付2元。如果公司發(fā)行新股,100萬(wàn)元發(fā)行金額,融資成本的股票價(jià)格的10%,%的企業(yè)16.4的新發(fā)行股份的成本發(fā)行股份募集資金,發(fā)行費(fèi)用可以在企業(yè)所得稅前扣除所得稅后必須分配在普通股股息稅,但所用的資金費(fèi)用。該公司可能發(fā)行股票節(jié)稅100×10×%33%=3.3(萬(wàn)元)。
企業(yè)籌集:
根據(jù)資金的不同來(lái)源的性質(zhì),可分為債務(wù)和股權(quán)資本。債務(wù)資本償還,但償還所需要的股權(quán)資本時(shí),才會(huì)有被分配利潤(rùn)不是必需的。通過(guò)貸款,發(fā)行債券籌集屬于債務(wù)資金,留存收益,發(fā)行股票籌集屬于股權(quán)投資基金。根據(jù)上述融資成本的分析,企業(yè)應(yīng)考慮以下資金:
1.債務(wù)資本籌集費(fèi)用和利息可以在稅前扣除;并提高股權(quán)資本只能扣除費(fèi)用,分紅不能收取費(fèi)用,只能在企業(yè)稅后利潤(rùn)分配。因此,企業(yè)必須確定債務(wù)資本的資本結(jié)構(gòu)中的比重時(shí),通過(guò)借用某種方式籌集資金考慮,你可以得到節(jié)稅的好處。
2.納稅人的融資計(jì)劃中,除了考慮節(jié)稅和稅收企業(yè)利潤(rùn)額,同時(shí)也考慮到了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。例如,除了高負(fù)債率帶來(lái)高回報(bào),但也有相應(yīng)的增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。