凈資產(chǎn)收益率與各影響因素之間的關(guān)系：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=（息稅前利潤(rùn)-負(fù)債×負(fù)債利息率）×（1-所得稅率）/平均凈資產(chǎn)（2）凈資產(chǎn)收益率因素分析明確了凈資產(chǎn)收益率與其影響因素之間的關(guān)系，運(yùn)用連環(huán)替代法或定基替代法，可分析各因素變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。
連環(huán)替代法亦稱“連鎖替代法”。連鎖置換法。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析中，確定引起某個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的各個(gè)因素的影響程度的一種計(jì)算方法。這種方法是在假定一個(gè)因素發(fā)生變動(dòng)時(shí)，其他因素保持不變的條件下計(jì)算的，故帶有一定的假定性。其特點(diǎn)是：在許多因素對(duì)某一指標(biāo)綜合發(fā)生作用的情況下，順序把其中一個(gè)因素當(dāng)作可變因素，把其他因素當(dāng)作不變因素，而后逐個(gè)進(jìn)行替換計(jì)算，確定各個(gè)因素變動(dòng)對(duì)該指標(biāo)變動(dòng)的影響程度。運(yùn)用連環(huán)替代法，能夠測(cè)定各個(gè)因素對(duì)綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度，有利于判斷經(jīng)濟(jì)責(zé)任，進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)管理。
應(yīng)用連環(huán)替代法的前提條件：經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與它的構(gòu)成因素之間有著因果關(guān)系，能夠構(gòu)成一種代數(shù)式。注意這個(gè)代數(shù)式不一定是乘積關(guān)系，加減乘除都可以。
連環(huán)替代法是進(jìn)行因素分析的重要方法，其規(guī)范化形式就是連環(huán)替代法數(shù)學(xué)模型。運(yùn)用連環(huán)替代法數(shù)學(xué)模型，可以分析確定經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的原因，從而采取措拖，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管理。
分析
1、找到與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有因果關(guān)系的構(gòu)成因素。
2、給它們排列順序，意即要確定在以后的計(jì)算中因素替換的順序。這是很重要的一步。替換的順序不一樣則計(jì)算結(jié)果就不一樣。一般來(lái)說(shuō)，這個(gè)替換的順序題目會(huì)給出來(lái)的，或者是人所共知的公式，不用我們?nèi)ゴ_定。
替換的順序的確定有一個(gè)原則：先換量的因素，再換質(zhì)的因素，并按照影響指標(biāo)的重要性程度來(lái)安排各因素的替換順序，先換主要的因素，后換次要的因素。（實(shí)際上，用這個(gè)原則去確定各因素的替換順序仍然是比較困難的）
3、在基期的水平上進(jìn)行連續(xù)替換，每次只替換一個(gè)因素，而且這個(gè)過(guò)程要嚴(yán)格地按照剛才已經(jīng)確定好的替換順序依次進(jìn)行。這里有一個(gè)重要的假定：在整個(gè)替換的過(guò)程中，當(dāng)替換某個(gè)因素時(shí)，排在它前面的因素要保持實(shí)際期的水平，排在它后面的因素要保持基期水平。
4、計(jì)算每個(gè)因素單獨(dú)變動(dòng)對(duì)差額的影響。注意每一次替換行為都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和新的代數(shù)式。在計(jì)算每個(gè)因素單獨(dú)變動(dòng)對(duì)差額的影響時(shí)，這個(gè)新的代數(shù)式要去與它前面的緊鄰的代數(shù)式相減，比較差額，而不是去減基期的代數(shù)式。
5、將各因素單獨(dú)變動(dòng)對(duì)差額的影響數(shù)匯總相加以后，將相加以后的合計(jì)數(shù)去與“實(shí)際期-基期”的差額進(jìn)行驗(yàn)證，若相等則結(jié)束工作。
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