降準(zhǔn)的意思就是央行下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),就是商業(yè)銀行在收到一筆存款后,必須要按央行規(guī)定將一定比例的資金交由中國(guó)人民銀行保管,這個(gè)交由央行保管的部分資金就叫作存款準(zhǔn)備金。
通過(guò)降準(zhǔn),一是增加市場(chǎng)的流動(dòng)性,使商業(yè)銀行可以有更強(qiáng)的信貸投放能力,準(zhǔn)備金下調(diào)以后,銀行的資金相對(duì)更寬裕,對(duì)于投放信貸是有好處;二是通過(guò)資金的流動(dòng)性相對(duì)寬松,有助于市場(chǎng)利率水平下降,這次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)之后,商業(yè)銀行可以獲得約150億元成本下降,成本下降后,也有助于銀行在未來(lái)能夠提供更低的融資成本和信貸資金。同時(shí),不排除接下來(lái)將MLF利率下調(diào)來(lái)影響牽引LPR利率的下調(diào),以降低企業(yè)的融資成本。
行業(yè)配置
中信建投認(rèn)為,首先,牛市第二階段到來(lái)券商將構(gòu)成最優(yōu)行業(yè),從長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展直接融資,資本市場(chǎng)改革對(duì)券商也長(zhǎng)期利好。其次,利率下降,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,長(zhǎng)久期的成長(zhǎng)股估值水平提升更快,疊加盈利預(yù)期的改善,長(zhǎng)期看好。第三,信用寬松,利率下降,逆周期力度加大,對(duì)于估值低,困境反轉(zhuǎn)的部分周期(例如化工、汽車(chē))行業(yè)也具備良好的機(jī)會(huì)。第四,消費(fèi)也成為內(nèi)生增長(zhǎng)的主要需求,這也是值得長(zhǎng)期堅(jiān)守的方向。第五,利率下降之后,高股息板塊的配置價(jià)值對(duì)固定收益類的投資者也具備新引力。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出,央行此次“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”力度很大,釋放出了近萬(wàn)億的長(zhǎng)期資金,確保了市場(chǎng)流動(dòng)性充裕合理,對(duì)股市、債市等都具有利好影響。
貨幣政策
央行稱,將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,不搞大水漫灌,注重定向調(diào)控,兼顧內(nèi)外平衡,加大逆周期調(diào)節(jié)力度,保持流動(dòng)性合理充裕,保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配,為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
董希淼表示,2019年上半年,中國(guó)宏觀杠桿率重現(xiàn)上升趨勢(shì)。在這種情況下,貨幣政策應(yīng)保持定力,堅(jiān)持穩(wěn)健,堅(jiān)決不搞”大水漫灌“,繼續(xù)引導(dǎo)金融資源從低效領(lǐng)域退出,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。此次實(shí)施全面降準(zhǔn)之后,應(yīng)繼續(xù)疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,引導(dǎo)資金更有效率地進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。
樓市影響
業(yè)內(nèi)人士看來(lái),房地產(chǎn)貸款政策一直堅(jiān)持從緊的態(tài)度,包括此次降準(zhǔn)本身也不會(huì)直接和房地產(chǎn)有關(guān)聯(lián),對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)的影響有限。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為,降準(zhǔn)不是為了刺激房地產(chǎn),降準(zhǔn)前已經(jīng)多次針對(duì)房地產(chǎn)收緊政策,筑大壩,避免資金流入房地產(chǎn)。從歷史看,降準(zhǔn)對(duì)于房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好因素,能緩解資金面壓力,包括2019年初的第一次降準(zhǔn)后,市場(chǎng)出現(xiàn)了小陽(yáng)春。但在當(dāng)下樓市政策收緊的情況下,樓市利好有限。
易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,此次降準(zhǔn)是2016年下半年以來(lái)最重要的一次貨幣政策方向調(diào)整,對(duì)樓市產(chǎn)生了積極影響,悲觀預(yù)期淡化,市場(chǎng)交易也有機(jī)會(huì)反彈。從客觀來(lái)說(shuō),商業(yè)銀行對(duì)房貸,包括開(kāi)發(fā)貸和按揭貸款等持比較認(rèn)可的態(tài)度,在后續(xù)樓市運(yùn)作過(guò)程中,房貸的成本或?qū)⒔档汀?/div>
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