杠桿收購(gòu)意義是什么

2022-03-15 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱 864人瀏覽

老師回答

在經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮下，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，全球資源在不斷的配置中得以優(yōu)化，杠桿收購(gòu)作為加速資源優(yōu)化配置的重要手段發(fā)揮著不可或缺的作用。我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與重組的關(guān)鍵時(shí)期，而杠桿收購(gòu)憑借它的優(yōu)點(diǎn)：低成本擴(kuò)張、加速資源優(yōu)化配置成為我國(guó)企業(yè)合并和資產(chǎn)重組的重要方式。

資本規(guī)模相當(dāng)?shù)膬蓚€(gè)企業(yè)之間的收購(gòu)；實(shí)力較強(qiáng)的大公司收購(gòu)小公司；小公司收購(gòu)大公司；個(gè)人資本收購(gòu)其所在企業(yè)或所熟悉了解的企業(yè)（即MB,經(jīng)營(yíng)者買斷公有企業(yè)）；由分散的多個(gè)股東持股的公司轉(zhuǎn)為由單個(gè)股東持股或公司在外股份的集中回購(gòu)。

杠桿收購(gòu)一般需要滿足哪些條件？

（1）具有穩(wěn)定連續(xù)的現(xiàn)金流量，因?yàn)楦軛U收購(gòu)的巨額利息和本金的支付一部分來(lái)自于目標(biāo)公司未來(lái)的現(xiàn)金流量。

（2）擁有人員穩(wěn)定、責(zé)任感強(qiáng)的管理者。因?yàn)閭鶛?quán)人往往認(rèn)為，只有人員穩(wěn)定，管理人員勤勉盡職，才能保證貸款本息的安全。

（3）被并購(gòu)前的資產(chǎn)負(fù)債率較低，這樣杠桿收購(gòu)增加負(fù)債的空間才大。

（4）擁有易于出售的非核心資產(chǎn)，因?yàn)楦軛U收購(gòu)的利息和本金除了來(lái)自于目標(biāo)企業(yè)未來(lái)收益外，變賣目標(biāo)企業(yè)的非核心資產(chǎn)也是其來(lái)源。

步驟：

在具體應(yīng)用杠桿收購(gòu)一般是按以下步驟進(jìn)行。

第一階段：杠桿收購(gòu)的設(shè)計(jì)準(zhǔn)備階段，主要是由發(fā)起人制定收購(gòu)方案，與被收購(gòu)方進(jìn)行談判，進(jìn)行并購(gòu)的融資安排，必要時(shí)以自有資金參股目標(biāo)企業(yè)，發(fā)起人通常就是企業(yè)的收購(gòu)者。

第二階段：集資階段，并購(gòu)方先通過(guò)企業(yè)管理層組成的集團(tuán)籌集收購(gòu)價(jià)10%的資金，然后以準(zhǔn)備收購(gòu)的公司的資產(chǎn)為抵押，向銀行借入過(guò)渡性貸款，相當(dāng)于整個(gè)收購(gòu)價(jià)格的50-70%的資金，向投資者推銷約為收購(gòu)價(jià)20-40%的債券。

第三階段：收購(gòu)者以籌集到的資金購(gòu)入被收購(gòu)公司的期望份額的股份。

第四階段：對(duì)并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整改，以獲得并購(gòu)時(shí)所形成負(fù)債的現(xiàn)金流量，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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