分割市場理論是什么

分割市場理論（Segmented Markets Theory）將不同到期期限的債券市場看作完全獨立和相互分割的。到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給與需求，其他到期期限的債券的預(yù)期回報率對此毫無影響。
市場分割理論認為出于一些法規(guī)、規(guī)章制度以及市場參與者目標等因素，借款人和貸款人會把他們的交易局限于一個特定的期限。這些因素歸結(jié)起來主要表現(xiàn)在以下三方面：
1、由于政府的某些規(guī)章制度，借款人和貸款人被要求只能交易特定期限的金融產(chǎn)品。 2、市場參與者為了規(guī)避風險而將投資者局限于某一期限的金融產(chǎn)品。
3、按照西蒙的觀點和行為金融理論，投資者并不追求最優(yōu)解，而是追求滿意解。
在以上三個因素中，政府的規(guī)章制度具有最強的約束力，受該因素制約的借款人和貸款人將不會進行期限債券之間的任何替代，這樣將形成強式的市場分割。規(guī)避風險因素居于次席，出于該因素而形成的市場分割屬于半強式的。第三個因素和其他因素對借款人和貸款人的約束力較差，從而形成一種弱式市場分割。 盡管分割市場理論解釋了為什么不同到期期限的金融工具，其收益率將會有不同，但該理論有兩個缺點。一：該理論假定具有不同到期期限的金融工具不能完全互相代替，但大量的事實證明具有相似特征的債券的收益率是一同變動的，具有很大的相關(guān)性。二：該理論沒有解釋為什么向上傾斜的利息收益曲線是一種通常的結(jié)果，因為幾乎所有的利息收益曲線都是這種形狀。
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