經(jīng)濟(jì)增加值的特點(diǎn)是什么

經(jīng)濟(jì)增加值的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是剩余經(jīng)營(yíng)收益的計(jì)算方法之一，或者說(shuō)是剩余收益的一種“版本”。經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-加權(quán)平均資本成本×調(diào)整后的投資資本。

經(jīng)濟(jì)增加值法的主要優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)是什么

經(jīng)濟(jì)增加值法的主要優(yōu)點(diǎn)是：考慮了所有資本的成本，更真實(shí)地反映了企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力；實(shí)現(xiàn)了企業(yè)利益、經(jīng)營(yíng)者利益和員工利益的統(tǒng)一，激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者和所有員工為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值；能有效遏制企業(yè)盲目擴(kuò)張規(guī)模以追求利潤(rùn)總量和增長(zhǎng)率的傾向，引導(dǎo)企業(yè)注重長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。

經(jīng)濟(jì)增加值法的主要缺點(diǎn)是：一是僅對(duì)企業(yè)當(dāng)期或未來(lái)1-3年價(jià)值創(chuàng)造情況的衡量和預(yù)判，無(wú)法衡量企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的價(jià)值創(chuàng)造情況；二是計(jì)算主要基于財(cái)務(wù)指標(biāo)，無(wú)法對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率與效果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)；三是不同行業(yè)、不同發(fā)展階段、不同規(guī)模等的企業(yè)，其會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)和加權(quán)平均資本成本各不相同，計(jì)算比較復(fù)雜，影響指標(biāo)的可比性。

增加值理解

我們通過(guò)對(duì)成熟證券市場(chǎng)上市公司的排名觀察，常常發(fā)現(xiàn)兩種奇怪現(xiàn)象：許多資產(chǎn)價(jià)值相近的企業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)卻大相徑庭；資產(chǎn)價(jià)值懸殊的企業(yè)，市場(chǎng)價(jià)值卻相近。為了對(duì)這兩種現(xiàn)象有很好的解釋，我們引入市場(chǎng)增加值概念（Market Value Added，MVA），市場(chǎng)增加值（MVA）就是市值與股東投入資本（凈資產(chǎn)）的差值，換句話說(shuō)，市場(chǎng)增加值是企業(yè)變現(xiàn)價(jià)值與原投入資本之間的差額，它直接表明了一家企業(yè)累計(jì)為股東創(chuàng)造了多少財(cái)富。1988年思騰思特公司使用MVA工具對(duì)美國(guó)的通用汽車和默克制藥公司的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)進(jìn)行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，通用汽車的股東對(duì)公司投入了450億美元的資本，而默克制藥的股東對(duì)公司投入的資本僅有50億美元，但他們的市值都是250億美元左右，從MVA的觀點(diǎn)看，通用汽車實(shí)際上損失了200億美元的股東價(jià)值，相反，默克制藥則創(chuàng)造了200億美元的股東價(jià)值，如果按MVA的大小來(lái)確定業(yè)績(jī)排名，默克遠(yuǎn)在通用汽車之上。這個(gè)分析促使我們思考：股東對(duì)企業(yè)的任何一項(xiàng)投資，都希望最終實(shí)現(xiàn)的價(jià)值比其投入的所有資本要多（這是資本的天生逐利性而決定的），滿足了了這個(gè)條件，才是在創(chuàng)造財(cái)富，否則就是在毀滅財(cái)富。這個(gè)分析也使我們思考：通常意義上的企業(yè)規(guī)模（可以用市值來(lái)表示），利潤(rùn)已經(jīng)不能滿足分析判定的需要，我們必須找到產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值的真正原因。

MVA對(duì)于上市公司而言是一個(gè)企業(yè)價(jià)值分析的好工具，但在分析非上市公司時(shí)就無(wú)能為力了，因?yàn)闊o(wú)法獲得非上市公司的市場(chǎng)價(jià)值數(shù)據(jù)?；谠黾又档乃枷?，思騰思特公司開發(fā)了經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）工具，它是建立在對(duì)一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整的基礎(chǔ)上的。

1，經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）定義：企業(yè)的稅后凈營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)減去包括股權(quán)和債務(wù)的全部投入資本的機(jī)會(huì)成本后的所得。

對(duì)概念得理解：該概念明確強(qiáng)調(diào)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所使用的資本和債務(wù)是有成本的，第一次把機(jī)會(huì)成本和實(shí)際成本結(jié)合起來(lái)，強(qiáng)化了提高資本使用效率這個(gè)目標(biāo)。

2，經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算公式：EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－資本成本（機(jī)會(huì)成本）

=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－資本占用×加權(quán)平均資本成本率

3，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：含義和通常意義上的稅后利潤(rùn)不同，指的是財(cái)務(wù)報(bào)表中的稅后凈利潤(rùn)加上債務(wù)利息支出，也就是公司的銷售收入減去除利息支出以外的全部經(jīng)營(yíng)成本和費(fèi)用后（包含所的稅）的凈值。

4，資本占用（資本總額）：是指所有投資者（包含債權(quán)人）投入公司經(jīng)營(yíng)的全部資金的賬面價(jià)值，包括債務(wù)和股本資本。其中債務(wù)是包含所有應(yīng)付利息的長(zhǎng)短期貸款，不包含應(yīng)付賬款等無(wú)利息的流動(dòng)負(fù)債（通稱為無(wú)息流動(dòng)負(fù)債）

5，加權(quán)資本成本率：是指公司債權(quán)資本和股權(quán)資本的加權(quán)資本成本率。我們?cè)谶@里把債務(wù)和股本都看成是資本。

加權(quán)資本成本率=（股權(quán)資本成本率×股權(quán)占總資本比例）+（債權(quán)資本成本率×債務(wù)占總資本的比例）

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