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簡(jiǎn)述資本市場(chǎng)的效率

2020-06-15 CPA 1434人瀏覽
老師回答
資本市場(chǎng)效率是指資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)金融資源優(yōu)化配置功能的程度。資本市場(chǎng)效率具體說來,其包括兩方面:
一是市場(chǎng)以最低交易成本為資金需求者提供金融資源的能力;
二是市場(chǎng)的資金需求者使用金融資源向社會(huì)提供有效產(chǎn)出的能力。高效率的資本市場(chǎng),應(yīng)是將有限的金融資源配置到效益最好的企業(yè)及行業(yè),進(jìn)而創(chuàng)造最大產(chǎn)出,實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利最大化的市場(chǎng)。
資本市場(chǎng)效率類型:
有效市場(chǎng)理論中的市場(chǎng)效率并不是指市場(chǎng)的運(yùn)作效率,而是強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的信息效率,即市場(chǎng)價(jià)格對(duì)信息及時(shí)、充分、準(zhǔn)確的反映。根據(jù)反映在證券價(jià)格中的信息的不同,法瑪將市場(chǎng)效率劃分為三個(gè)層次:弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效三種類型。
(1)弱式有效
弱式有效是指證券價(jià)格反映了證券歷史上的價(jià)格和交易量的信息。
(2)半強(qiáng)式有效
半強(qiáng)式有效是指證券價(jià)格充分反映了所有的公開信息(包括歷史信息和交易量情況,但不局限于此),例如上市公司的年度和季度報(bào)告、分配方案、盈利預(yù)測(cè)等。
(3)強(qiáng)式有效
強(qiáng)式市場(chǎng)是指證券價(jià)格反映了所有公開和不公開(內(nèi)幕)的市場(chǎng)信息。當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)符合強(qiáng)式有效假設(shè)時(shí),意味著即便掌握所謂的內(nèi)幕信息,仍然無法獲得任何超常收益。
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郁剛

博士、注冊(cè)會(huì)計(jì)師

高頓CPA研究院主任、上財(cái)商學(xué)院EDP特聘講師、《CPA四維考霸》主編

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