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資本市場有效的決定條件是什么

2020-06-16 CPA 737人瀏覽
老師回答
資本市場有效的決定條件是理性的投資人、獨立的理性偏差、套利。
假設(shè)所有投資人都是理性的,當(dāng)市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計。
市場有效性并不要求所有投資者都是理性的,總有一些非理性的人存在。每個投資人都是獨立的,則預(yù)期的偏差是隨機(jī)的而不是系統(tǒng)的。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,他們的非理性行為就可以互相抵消,使得股價變動與理性預(yù)期一致,市場仍然是有效的。
市場有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會相互抵消,有時他們的人數(shù)并不相當(dāng),市場會高估或低估股價。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時,專業(yè)投資者會理性的重新配置資產(chǎn)組合,進(jìn)行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動,能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī),使市場保持有效。
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郁剛

博士、注冊會計師

高頓CPA研究院主任、上財商學(xué)院EDP特聘講師、《CPA四維考霸》主編

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