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現(xiàn)金流貼現(xiàn)是什么意思

2020-06-01 CPA 1740人瀏覽
老師回答
現(xiàn)金流貼現(xiàn)，即現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法，是把企業(yè)未來特定期間內(nèi)的預期現(xiàn)金流量還原為當前現(xiàn)值。由于企業(yè)價值的真髓還是它未來盈利的能力，只有當企業(yè)具備這種能力，它的價值才會被市場認同。
一、貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的優(yōu)點
1、理論上最完善的方法
2、估值結(jié)果接近股權(quán)的內(nèi)在價值
貼現(xiàn)現(xiàn)金流法最大的優(yōu)點是最貼近公司的實際內(nèi)在價值。通常會計科目中數(shù)據(jù)的記錄往往帶有主觀判斷，因而可能產(chǎn)生誤差。
3、充分反映公司的經(jīng)營戰(zhàn)略
為了預測公司未來的自由現(xiàn)金流，首先需要按照公司的業(yè)務(wù)流程建立一個估值模型。好的估值模型的結(jié)構(gòu)可以充分反映公司采購、生產(chǎn)及銷售等各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。
4、受市場短期及周期性變化的影響較少
利用貼現(xiàn)現(xiàn)金流法進行估值的預測期要超過公司的成熟期，通常預測未來5-10年的數(shù)據(jù)。由于預測其較長，因此可以完全覆蓋掉市場短期情況或者行業(yè)周期性變化對估值的影響。
二、貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的缺點
1、估值方法復雜，工作量大
在行業(yè)未來前景出現(xiàn)變化，或者公司的經(jīng)營策略進行轉(zhuǎn)變的情況下，都需要隨時調(diào)整模型所需要輸入的數(shù)據(jù)。因此相對乘數(shù)估值法而言，工作量較大，操作不方便。
2、估值區(qū)間的范圍大，估值結(jié)果可用性有限
貼現(xiàn)法的準確性有賴于對未來現(xiàn)金流的精確判斷，對于難以預測銷售和成本走勢的企業(yè)而言則很難準確預測未來的現(xiàn)金流。為了保證公司的真實價值處于估值區(qū)間之中，就需要對眾多假設(shè)進行敏感性分析，從而最終得到的估值區(qū)間可能很大。
3、較難捕捉短期盈利機會
貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的優(yōu)點之一是不受市場短期波動的影響，因此貼現(xiàn)現(xiàn)金流法無法應用在短期投資上的估值。雖然貼現(xiàn)現(xiàn)金流法可以很大程度上規(guī)避最終投資泡沫的風險，但也很可能使投資者錯過股票短期上漲的盈利機會。
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  • cpa是哪6門

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    cpa專業(yè)階段6門科目分別是會計、審計、稅法、財管、戰(zhàn)略、經(jīng)濟法，單科成績有效期是5年，百分制，60分視為合格，6門全部過了之后可以申請cpa專業(yè)階段合格證書。

    2023-08-11 14:08 4104人看過

張旭峰

博士、注冊會計師

高頓CPA研究院首席專家、上財商學院EDP特聘講師、《CPA四維考霸》主編

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