新貨幣經(jīng)濟學是由兩個分支組成的，一是BFH支付體系，另一個是法律限制學派。
雖然兩個學派的觀點有時候存在一定的差別，但是正如考文和克羅茨內(nèi)(1989)所指出，在作為統(tǒng)一的戰(zhàn)線和其它的貨幣經(jīng)濟學觀點相斗爭的時候，新貨幣經(jīng)濟學和法律限制學派通常是一致的、統(tǒng)一的。
新貨幣經(jīng)濟學的主要論點是：現(xiàn)有的貨幣、金融體系并非是自然演進的，而是法律限制或政府管制的必然結(jié)果。
在自由放任的競爭性市場條件下，不一定存在集記賬功能和交換手段兩大職能于一身的貨幣，貨幣現(xiàn)有的兩大職能將由不同的物質(zhì)分別承擔，市場中以貨幣為媒介的交換最終將被“精密的物物交換”所取代。
在新貨幣經(jīng)濟學的框架下，不存在相對價格與物價水平?jīng)Q定相分離的問題，這實質(zhì)上是通過取消貨幣而達成改造后的貨幣理論與傳統(tǒng)的價值理論相統(tǒng)一。
此外，由于取消了貨幣，自然也就回避了“哈恩難題”。鑒于新貨幣經(jīng)濟學提出了取消貨幣的觀點，它又被稱作“沒有貨幣的金融學”。
閘考文和克羅茨內(nèi)將新貨幣經(jīng)濟學的特點歸納為七大命題，但其核心只用三條就可以把握：
一是貨幣與金融機構(gòu)從政府頒布的法規(guī)或“法律限制”中獲得其理論與實踐的特殊地位;
二是因信息與交易服務(wù)成本下降而從中獲益的各種不同法規(guī)將產(chǎn)生根本不同的金融與貨幣方面的計劃安排;
三是貨幣作為記賬媒介的功能可能會與作為交易媒介的職能分離。
新貨幣經(jīng)濟學之所以稱為“新”，是因為它一反傳統(tǒng)理論先接受貨幣的存在，然后再研究貨幣作用的思維慣性，出人意料地提出“取消貨幣會如何”的問題，如果不看它的推導過程，但就其結(jié)論而言，的確是令人驚異的。
新貨幣經(jīng)濟學的主要標志是樂于提出為什么貨幣與金融機構(gòu)的傳統(tǒng)經(jīng)濟分析同非貨幣商品與機構(gòu)的經(jīng)濟分析有根本區(qū)別的問題(哈珀(R.Haper)和科爾曼(A.Coleman))。
正如胡佛(Hoover)指出的，新貨幣經(jīng)濟學力求將貨幣理論也建立在作為經(jīng)濟學其他領(lǐng)域標準的價格理論分析的基礎(chǔ)之上。
因此，新貨幣經(jīng)濟學試圖遵循?？怂沟膫鹘y(tǒng)將貨幣理論與價值理論結(jié)合起來。這種努力是徹底的、全面的，等于對傳統(tǒng)貨幣理論的摒棄。
新貨幣經(jīng)濟學的背景
“新貨幣經(jīng)濟學”是由美國著名經(jīng)濟學家羅伯特·霍爾(Robert Hal1)在2O世紀8O年代首先提出的一個術(shù)語，用來描述一種經(jīng)濟分析方法。
這種方法最初是由費希爾·布萊克(Fischer Black，1970)、尤金·法馬(Eugene Fama，1980)及羅伯特·霍爾本人(1982a)在其各自的論述中用來解決關(guān)于貨幣經(jīng)濟學的一些基本問題。
新貨幣經(jīng)濟學作為一種經(jīng)濟分析方法，是在電子貨幣產(chǎn)生后缺乏理論基礎(chǔ)的情況下，加之主流經(jīng)濟學家沿著傳統(tǒng)理論研究路徑的探索，現(xiàn)存的貨幣理論面臨巨大挑戰(zhàn)的背景下提出來的。
新貨幣經(jīng)濟學的理論結(jié)構(gòu)
新貨幣經(jīng)濟學產(chǎn)生以后，經(jīng)過20世紀80年代和90年的發(fā)展，已經(jīng)形成了比較完整的理論框架。
(1)貨幣職能分離理論是新貨幣經(jīng)濟學的核心理論之一。
新貨幣經(jīng)濟學一反原來傳統(tǒng)貨幣理論中貨幣職能集于一種資產(chǎn)或商品之中的觀點，認為貨幣職能特別是交易媒介和記賬單位兩種職能可以由不同的資產(chǎn)或商品分別承擔(考文和克羅茨內(nèi)，1994)，從而向傳統(tǒng)的貨幣理論提出了挑戰(zhàn)。
(2)法律限制理論是新貨幣經(jīng)濟學的又一核心理論。
該理論認為，無息通貨與零收益、可以用支票提取的銀行存款等傳統(tǒng)的貨幣形式是法律限制或政府管制的產(chǎn)物，這些限制與管制包括對生產(chǎn)私人通貨實行幾乎全球性的禁止以及要求銀行對中央銀行保持余額為正的、低收益或零收益的準備金賬戶。如果沒有這些法規(guī)，貨幣的傳統(tǒng)形式將消失。
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