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資本結(jié)構(gòu)決策是什么

2021-12-03 中級會計職稱 705人瀏覽
老師回答
資本結(jié)構(gòu)決策是在若干可行的資本結(jié)構(gòu)方案中選取最佳資本結(jié)構(gòu)。其中,資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)決策在財務(wù)決策中具有極其重要的地位。
概念
其中,資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)決策在財務(wù)決策中具有極其重要的地位,其財務(wù)決策的意義為:
(1)合理安排資本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)的綜合資本成本;
(2)合理安排資本結(jié)構(gòu)可以獲得財務(wù)杠桿利益;
(3)合理安排資本結(jié)構(gòu)可以增加公司的價值。
標準
資本結(jié)構(gòu)決策的標準通常被認為:(1)有利于最大限度地增加所有者的財富,能使企業(yè)價值最大化。因為,財務(wù)目標的理念任何時刻都影響著企業(yè)的財務(wù)行為,資本結(jié)構(gòu)決策也不例外;(2)企業(yè)的加權(quán)平均資金成本最低。由此,我們在討論資本結(jié)構(gòu)決策,調(diào)整負債與所有者權(quán)益之間的比例時,往往采用三種方法:①企業(yè)價值最大判斷法;②加權(quán)平均資金成本最低判斷法;③無差異點分析法。前兩種又可合并成一種,因為,普遍認為,資金成本最低,就是企業(yè)價值最大。
事實上,無論哪一種方法的資本結(jié)構(gòu)決策,都不可避免地面臨這樣的問題,即在進行資本結(jié)構(gòu)決策時,融資方式、渠道的選擇是開放的,選擇何種方式,主要取決于企業(yè)的財務(wù)分析而沒有過多地考慮資本市場的準入問題。似乎資本市場的進入也是開放的,其實并不然。
現(xiàn)實中的企業(yè),不可能總是在要通過資本市場融資時調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。在企業(yè)的日常經(jīng)營中,也同樣面臨許多資本結(jié)構(gòu)決策的問題。如果利用前述的方法,顯然將受到現(xiàn)實中資本市場的諸多約束條件的制約。因此,當企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)決策時,不可能任何時刻均會在股票與債券之間反復權(quán)衡。也就是說,在這種情況下,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策將更多地依賴于本身資產(chǎn)活性的激活,因為事實上,企業(yè)要進行籌資時,除了因為規(guī)模擴張,資金不夠外,主要方面在于流動資金過多被占用,資產(chǎn)活性不強,其運作能力、變現(xiàn)能力、收益能力不高。因此,在企業(yè)的日常經(jīng)營中,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策時應拓寬決策的方式和渠道。
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楊志國

金句講師、會計學碩士

高頓會計學院講師

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